domingo, dezembro 23, 2007

Os próximos 526.600 minutos.

Sendo esta a última postagem de 2007, deveria então fazer algum tipo de balanço relacionado com o ano transcorrido. Mas considerando que ainda restam 7 dias e ponderando que hoje, particularmente, não estou inspirado em fazer balanços... Vou deixar isso para o inicio do ano próximo. Não é saudável tirar conclusões precipitadamente.

Se você me permite continuarei falando do futuro.
Proponho-lhe um exercício que, inicialmente, parece muito simples.
Você acaba de ganhar 526.600 minutos, pode utilizar-los segundo você bem entender. O jogo consiste em você investir seus minutos de forma de maximizar-los e, depois de transcorridos você não senta que simplesmente escorregaram pelas suas mãos.
Fácil?

O primeiro passo é ter consciência que você agora dispõe deste valioso capital. E que você esta disposto, ou disposta, a fazer um plano de investimento para utilizar-los sabiamente.
A melhor forma de iniciar o jogo é conhecer seu perfil de investidor. Reflita alguns poucos minutos (aproveite e que sejão ainda deste ano) para colocar no papel como você consumiu seus minutos do 2007...

Segue um exemplo de alocação de tempo:
175.531,2 dormindo (equivalente a 8hs por dia);
50.465,22 almoçando e jantando (equivalente a 2,3hs por dia);
52.660 para aprender coisas novas;
65.824,2 assistindo televisão;
115.200 trabalhando (equivalente a 8hs durante 20 dias por mês)
69.919,58 ainda sobrando para você fazer o que quiser com eles (equivalente a 3,19hs por dia)

Podemos tirar algumas conclusões rápidas destes números.
O primeiro que salta à vista é que são gastos 55% em Dormir e Comer!!!

Vou adiantar que não importa quantas simulações você faça, sempre ira descobrir uma forma mais interessante na qual investir seus minutos... Alem de descobrir que perdemos muitos deles no caminho...

Aproveito para desejar um FELIZ NATAL e um PROSPERO 2008.
... E desfrute seus próximos 526.600 minutos da forma que mais agrade você.

Boa Semana, Bom Natal, Bom Ano !!!
nota: foi pescar, volto o 7 de Janeiro.

domingo, dezembro 16, 2007

Procurando Nemo.


Faz algumas semanas que estou pesquisando e pensando sobre 2008, tentando vislumbrar como será o próximo ano. Embora isto nunca tenha sido uma tarefa simples o que eu vislumbro é que 2008 será um ano complicado.


Tudo parece indicar que durante o primeiro semestre ficaremos de olho no PIB americano (a beira da estagnação ou da recessão), na inflação (Americana e Brasileira) efervescendo ameaçadoramente e na taxa de juros (Americana e Brasileira) ameaçando subir; com todas as conseqüências e implicações que isto vai trazer no mercado de ações local.


Não é necessário ser um grande pesquisador para comprovar que aqui no Brasil o preço dos imóveis tem subido fortemente nos últimos anos devido à forte pressão que a demanda exerce, instigada pela baixa de juros e o maior acesso ao credito.

Qual será o cenário caso a taxa SELIC reverta sua tendência?

Se a economia Americana se desacelera (como todo parece indicar) e, conseqüentemente também a Chinesa. O impacto nos preço dos commodities, devido ao menor consumo, será imediato (como já é possível comprovar). Sendo que no Índice Bovespa o peso da Petrobrás e da Vale é significativo, qual será o possível declino da Bovespa durante o primeiro semestre de 2008?

O PIB Americano representa 27,4% do comercio mundial, o PIB Chinês representa 5,6%, o PIB da Índia representa 1,9% e o PIB do Brasil representa 1%. Se a economia Americana se desacelera, não há BRIC que a substitua. É possível que uma demanda menor por minério de ferro no mundo afete à Companhia Vale do Rio Doce (VALE5)?

E se o valor do petróleo volta à faixa do u$50 devido à desaceleração da economia mundial?


Embora como investidor tenha sentido o baque da desaprovação da CPMF no portfolio da Plantação, o fato de que mais 40 bilhões estarão disponíveis nos bolsos das brasileiras e dos brasileiros não deixa de ser uma excelente noticia. Se o governo consegue virar a situação demonstrando que pode diminuir as despesas da maquina administrativa sem afetar o superávit primário, os programas sociais e até o PAC, sem duvida 40 bilhões serão um estimulo muito interessante (e necessários) para a economia no 2008.


Mas, se as contas publicas se deterioram por causa deste corte na receita do governo... bom, nesse caso será melhor achar ao Nemo para tentar, no mínimo, ter um final feliz.


Diante este cenário sombrio, milhares de investidores esclarecidos vendem suas ações enquanto outros milhares de investidores, também esclarecidos, compram ações. Veja o comportamento do Índice Bovespa de setembro até dezembro, aqui.

Dificilmente efetuarei alguma outra compra no que resta de 2007. A última foi um aumento no porftolio de ações da Perdigão (PRGA3) a r$45,77.


Minha recomendação é que o investidor tenha paciência, seja prudente, forme um bom caixa e preste muita atenção aos acontecimentos dos próximos meses.


Boa Semana, Bons Negócios.


domingo, dezembro 09, 2007

Uma lição de Philip Fisher

Enquanto Benjamin Graham escrevia Security Analisys, Philip Fisher iniciava sua carreira como consultor de investimentos. Depois de terminar seus estudos na Standford University School of Business Administration, Fisher começou a trabalhar como analista no Banco Anglo London & Paris National na cidade de São Francisco.


Ele vivenciou o crash de 1929 do mercado Americano trabalhando no banco como chefe do departamento de estatística, e em 1931 decidiu abrir sua própria firma de Investimentos, foi então quando a Fisher & Company iniciou sua procura por clientes.


Iniciar uma firma de Consultoria em Investimentos em 1931 poderia parecer bastante imprudente, mas dois fatos surpreenderam ao próprio Fisher. O primeiro foi que qualquer investidor que ainda tivesse algum dinheiro para investir estava provavelmente muito descontente com seu atual Broker. O segundo foi que os investidores e homens de negócios no meio da Grande Depressão disponham de muito tempo para conversar com Fisher.


Fisher acreditava fortemente que podia obter lucros acima da media se: (1) Investisse em empresas com potencial acima da media; e (2) pela disponibilidade de Gestores do negocio altamente capacitados.

Fisher desenvolveu um sistema de pontos para qualificar uma empresa por sus características do Negócio e a de seus Gestores.


A característica do negócio que mais o impressionava era a capacidade de uma empresa manter os lucros e as vendas crescendo num ritmo maior que o da media da industria por longos períodos de tempo.


Para atingir este ponto, Fisher acreditava que a empresa devia possuir produtos ou serviços com suficiente potencial de mercado de forma de fazer possível o crescimento sustentado dos lucros e das vendas por um longo período.


Segundo Fisher existem dois tipos de empresas com capacidade de atingir o crescimento acima da media: (1) Aquelas que são afortunadas e hábeis; (2) Aquelas que são afortunadas porque são hábeis.


Aluminium Company of América (ALCOA) é um exemplo de empresa que é Afortunada e Hábil, diz Fisher. Afortunada porque seus fundadores foram pessoas com grande habilidade. Os gestores de ALCOA preverão a utilização comercial de seus produtos e trabalharam agressivamente para capitalizar o mercado do Alumínio e incrementar as vendas. ALCOA foi também afortunada porque eventos alheios ao controle da empresa tiveram um impacto extremamente positivo nas vendas. O crescimento da indústria de transporte aeronáutico impulsionou a utilização do alumínio na fabricação de seus aviões.


Já Du Pont é um exemplo de empresa que é Afortunada porque é Hábil. Se a Du Pont tivesse permanecido comercializando seu produto original, pólvora, hoje seria conhecida tipicamente como uma empresa da indústria de mineração. Mas, como seus gestores tiveram a capacidade de aprender do processo de manufatura da pólvora, eles lançarão novos produtos como o Nylon e o celofane. Estes produtos criarão seus próprios mercados produzindo bilhões de dolares em vendas para Du Pont.


Além dos esforços em pesquisa e desenvolvimento, Fisher também avalia a organização de vendas da empresa. De acordo com Fisher, os esforços em pesquisa e desenvolvimento podem nunca transformasse em receita sem um adequado expertise de comercialização.


Portanto, o potencial de mercado por si só é insuficiente.

Fisher acredita que um alto retorno dos investimentos nunca será obtido investindo em empresas marginais. As empresas marginais produzem retornos satisfatórios durante o período de crescimento, mas vem seus lucros diminuir rapidamente durante períodos de dificuldades econômicas.


Philip Fisher (1907 – 2004) é autor do livro “Commom Stocks and Uncommon Profits”. Ele ficou famoso, e também bilionário, ao comprar ações da Motorola em 1955, quando a Motorola era simplesmente uma fabrica de Rádios.


Nota: Nesta semana estarei aumentando o peso de Perdigão na Plantação.
(Fonte: The Warren Buffett Way).

Boa Semana, Bons Negócios.

domingo, dezembro 02, 2007

Il messagero non è importante.

A quantidade de declarações pessimistas relacionadas com a economia Americana, as economias dos paises emergentes, o Dólar (The economist: The panic about the dollar), e as perspectivas da economia mundial para o próximo ano de 2008, esta diretamente relacionada com a quantidade de interlocutores (mensageiros).

O que não faltaram nestas ultimas semanas são análises sobre as tendência da economia dos Estados Unidos e seu desdobramento e impacto na China, a Europa e conseqüentemente no Brasil.

Os investidores parecem estar divididos entre:

  • Aqueles que consideram que a débâcle é iminente e é melhor comprar Títulos do Tesouro Americano;
  • Aqueles que consideram que o ciclo acabou e é melhor comprar Ouro;
  • Aqueles que estão avaliando e estudando as tendências para decifrar entre as mensagens se tudo não é uma oportunidade de compra.
Seja qual for o grupo no qual você se sente identificado, o importante mesmo é você estar convencido que esse grupo esta correndo na direção certa.

Não corra a cegas. Não corra porque a maioria esta correndo. Não comece a correr e depois pergunte qual o problema...





Definitivamente Novembro 2007 foi um mês inesquecível. Foi a maior variação negativa que a Plantação teve desde sua criação em Junho de 2004. (-9,82%).


Novembro foi também um mês de grande oscilação e foi na onda dessa oscilação que continuei adquirindo ações de Ideiasnet. O padrão das compras esta relacionado com a disponibilidade de dinheiro na conta e com a expectativa e percepção de qual pode ser a tendência no curto prazo. (Obviamente sempre queremos comprar no menor preço possível).


Independentemente da tempestade, continuo acreditando no sucesso da estratégia implementada por Ideiasnet e pelo retorno que pode vir ocorrer durante o transcurso de 2008 com a possibilidade de que a Holding efetue a primeira IPO relacionada com uma empresa de seu portfolio. O que, indubitavelmente, ira consolidar seu modelo de negocio.


De todas as empresas que compõem o portfolio de A Plantação, nenhuma fechou o mês positivo ou num valor igual o maior ao da Bovespa. Desta forma em Novembro perdi por goleada, já que o declino do índice foi de –3,54%.


Adicionalmente, efetue uma compra de opções de compra de Ideiasnet (IDNTB11), com vencimento no mês de Fevereiro e com valor de exercício de r$11. O que reforça a aposta.


Non avevano difettato dei messaggeri in questa conclusione dell'anno… Avremo quello per ascoltare tutti i messaggi e per togliere le nostre conclusioni adeguate.


Buona settimana. Buoni commerci.


domingo, novembro 25, 2007

Há quatro meses atrás.

Foi aparentemente em Julho que iniciou-se o consumo massivo de depressivos genéricos procurando combater o felizardo vírus da euforia. O resultado, inicialmente satisfatório, logro conter uma valorização da Bovespa na ordem de 30,49% nos primeiros 7 meses do ano.
Embora alguns efeitos colaterais indesejáveis se prolongarão até hoje, especificamente um mercado extremante volátil. Muito VoláTiL, diria.

Se você se lembra de Agosto, seguramente deve lembrar que muito se falava de que o mundo iria acabar logo. Você se lembra?

O importante hoje é enxergar o que pode vir acontecer durante 2008.

Isto nos leva a utilizar a desconhecida ferramenta de previsão metafísica registrada pela Stock Buster&Buster®: Temos, Se, Consideremos, Por um lado, Por outro lado...®

Confira:
Por um lado temos a probabilidade de Brasil atingir o patamar de Investment Grade. Probabilidade não é fato. Isto é, pode ser que as circunstancias levem ao Brasil há ter que aguardar ainda outro ano.

Temos também um contexto aparente de inflação controlada que pode ajudar a que o COPOM decida por retomar a queda da taxa SELIC.

Se como Bernanke diz, realmente, os Estados Unidos crescerão no próximo ano menos que em este ano, mas “crescerão”, o impacto da desaceleração da principal economia do planeta não deveria provocar grandes estragos durante um tempo prolongado.

Se o consumo de matéria prima no mundo cair no próximo ano, ou o valor destas matérias primas caírem, o Brasil pode ver o saldo da balança comercial diminuir.
Isto devera pressionar o valor do Dólar, que para muitos é coisa boa.

Por um lado, temos o consumo no Brasil crescendo com força. Devido a vários fatores, entre eles a estabilidade no emprego, a queda na taxa de desemprego, a estabilidade do Real graças ao controle da inflação, a queda na taxa SELIC que por sua vez impulsiona o consumo, incentiva os investimentos e aquece o setor imobiliário.

Por outro lado, temos o barril de petróleo a u$100, a desvalorização forte do Dólar no Brasil e no mundo, o preço dos commodities (Soja, Mineiro de Ferro, etc) em valores recordes, a China que não para de crescer ano trás ano. Será que vai continuar crescendo se Estados Unidos se desacelera? O déficit Americano em níveis estratosféricos pressagiando uma correção necessária.

Temos a guerra no Iraque e temos Irão confrontado com os Estados Unidos colocando tensão geopolítica na região de médio oriente, e contribuindo ainda mais para a escalada do petróleo.
...E temos também alguns indícios de problemas no abastecimento de energia, e gargalos nos portos provocados pelo déficit em infraestrutura.

O investidor já deve ter percebido como funciona esta ferramenta de analise. No qual o numero de analise é infinita assim como suas conclusões.
Embora quanto mais perguntas e condições você adicione, melhor você vai entender a realidade.

Por último:
Durante esses meses turbulentos (Junho, Julho e Agosto) comecei a aumentar o peso de Ideiasnet (IDNT3) na Plantação, como foi registrado neste blog. As compras mensais efetuadas elevarão o peso desta empresa no portfolio de 8% aos atuais 42%.

Ainda estou avaliando aumentar o peso de Perdigão (PRGA3), América Latina Logística (ALLL11) e Porto Seguro (PSSA3). Embora esteja hoje mais inclinado por Perdigão e Ideiasnet, em linha com a estratégia de consolidar a Plantação® em poucas empresas.

Boa Semana, Bons Negócios (definitivamente).


domingo, novembro 18, 2007

sE eU fOsSe rIco

Imagine uma música de Blues que você goste. Alias, seu Blues favorito acompanha muito bem a postagem de hoje... Pode colocar para tocar que aguardo aqui.

Na terça-feira estava relendo algumas velhas postagens quando encontrei esta do 11 de Outubro de 2006: Sempre há um novo arco-iris, que me deixou com uma idéia pipocando na mente. Claro, que como toda pedra que deve ser polida e/ou esculpida, não foi imediatamente que surgiu a idéia de hoje. Na quinta-feira do feriado, estava eu aí sentado lendo o suplemento de economia do Estado de São Paulo quando na página 23 descobri que um diamante foi vendido por u$16,2 milhões (ler nota aqui).

...A riqueza nos assombra desde que ganhamos nossos primeiros trocados e nos acompanha praticamente por toda nossa vida. Não podemos deixar que vire obsessão, e sim colocar-la como um objetivo de muito longo prazo que deve começar ser planejado no preciso e precioso instante no qual você se deteve para refletir o que você faria se fosse realmente rico.
Compraria um diamante de u$16 milhões talvez?

A maioria de nos, não pensamos seriamente o que faríamos se tivéssemos uma quantidade de dinheiro o suficientemente grande. Descartada a casa na praia, o carro de seus sonos, as viagens exóticas por tempo indeterminado, os anos de ociosidade, e algum que outro empreendimento, não conheço ainda ninguém que me fale com seriedade o que fará da sua vida o dia que o dinheiro deixe de ser um problema.
Eu tenho certeza que a pessoa que comprou essa obra de arte pela qual pagou u$16,2 milhões, dificilmente esteja errado na aquisição. Devem existir infinidades de motivos (ou no mínimo 16 milhões deles) que levarão ao senhor George Marciano a adquirir a pedra.

Podemos também pensar da seguinte forma: Independentemente de tratar-se de um caso extremo, pedras preciosas como esta ou obras de arte como um Picasso serão definitivamente a inversão mais segura de todas. Não existe crise do crédito hipotecário, recessão econômica, desvalorização da moeda, ou inflação que derrube este tipo de investimentos.
Desafortunadamente, ou afortunadamente, para ter acesso a este tipo de investimentos primeiro devemos possuir uma conta bancaria com mais do que seis zeros.

O mercado de arte movimenta bilhões de dólares pelo mundo. Você pode aspirar comprar um Picasso ou um Dali, e neste ponto voltamos à questão inicial da necessidade do dinheiro na conta. A obra “Muchacho com Pipa” se vendeu pela cifra recorde de u$104 milhões. A ultima pessoa em adquirir um quadro do Nova-iorquino Jackson Pollack (Obra Numero 5) foi o mexicano David Martinez, ele pagou a quantia de u$104 milhões.

Investir em obras de arte é uma arte!


Existem site especializados em acompanhar as cotações das obras produzidas pelos pintores mais famosos do mundo. Você pode dar uma olhada em PriceArt.com.
Não sou nenhum especialista em este tipo de investimento, embora já tenha dado meus primeiros passos adquirindo um quadro que gostei muito de um pintor Argentino, por enquanto pouco conhecido, chamado de Adria Alfandari.

Considero este tipo de investimento bastante interessante como investimento alternativo, basicamente por três motivos:

  1. A obra de arte irá decorar sua sala;
  2. Caso o artista alcance fama, o investimento pode ter um retorno altamente considerável;
  3. Caso nada de surreal aconteça, você continuará admirando aquele quadro que deixou você maravilhado... e pode ficar olhando e olhando...
Avalie melhor a próxima vez que visite uma pequena exposição de arte... Será que não vale a pena adquirir uma obra?

... Conheça mais sobre pintores Brasileiros aqui.
Boa Semana, Bons Negócios!

(nota: Vai pensando...)


domingo, novembro 11, 2007

Em caso de bolha guarde todos os pregos.

Na vastidão do universo existem lugares excepcionais para almoçar, alguns exuberantes, e outros tão desanimados e deprimentes quanto o transito de sexta-feira às 18hs.
Afortunadamente, você pode facilmente identificar um bom restaurante consultando seu Guia de Autodefesa do Investidor das Galáxias, no anexo 412. Nele encontra-se com rico detalhe desde o cardápio do mais requintado e desconhecido restaurante chinês da cidade de sua preferência, até qual a melhor Kombi para comer Cachorro Quente e onde encontrar-la.

No Guia você pode aprender também como ficar milionário, na próxima semana, operando no mercado de opções. Lembra-se que em caso de falência um outro Guia devera ser consultado.

O Guia de Autodefesa do Investidor das Galáxias adverte para que o investidor sempre preste atenção à formação de Bolhas, ainda mais se elas são exuberantes ou irracionais, antes de prever qualquer tipo de investimento interplanetário.

As bolhas no mercado acionário são inevitáveis. É como querer esquentar água até que ferva sem que entre em ebulição. Não é possível no nosso universo.

Ben Bernanke mandou seu primeiro recado ao mercado (ao melhor estilo Greenspan), falando que a economia do Estados Unidos pode desacelerar-se no último trimestre deste ano e continuar fraca durante o inicio de 2008.

As empresas que cotizam na Bolsa de Valores de São Paulo vem aumentando significativamente seu valor desde 1999. (Capitalização Bursátil, é, a soma do valor de mercado de todas as empresas que cotizam na bolsa).

Capitalização Bursátil / PIB:
Estudos demonstram que a capitalização bursátil deve-se manter em uma faixa dentre 30 e 50% do PIB do país. Historicamente o mercado Americano se manteve em uma faixa de capitalização bursátil de 58%. Ficou abaixo deste valor durante a década do 50 (37%) encontrando o mínimo valor durante a Grande Depressão em 1929 (25%). Em 1999 o indicador estava em 185%.
Sabemos o que aconteceu logo no ano 2000 com a bolha das empresas de tecnologia e sua exuberância irracional.

O PIB do Brasil em 1999 foi de r$1,198 Trilhões. E o valor de capitalização bursátil em 1999 foi de r$408,9 Bilhões. O Índice de Capitalização Bursátil foi de 34,13%.

No 2006 o PIB do Brasil foi de u$1,067 Trilhões (r$2,300 Trilhões).Em dezembro desse mesmo ano o valor de capitalização bursátil da Bovespa foi de u$722,6 Bilhões. Isto significa um índice de 67,68%.

Em Setembro de 2007 o valor de capitalização bursátil da Bovespa foi de u$1,232 Trilhões. Se considerarmos que o PIB do Brasil crescerá neste ano algo em torno de 4%, em relação ao PIB de 2006, e o valor do dólar no final do ano é de r$1,80 temos um PIB aproximado de u$1,328 Trilhões. ( r$2,300 Trilhões + 4% / r$1,80).
Isso nos da um Índice aproximado de 92,77%.

Confira: Histórico de capitalização bursátil.


O Guia de Autodefesa de Investidor das Galáxias sugere e insita lembrar deste simples indicador, e aconselha levar em consideração que, como todo indicador ele não pode ser considerado isoladamente.

O Guia também recomenda comprar um mochila e uma cana de pescar.
Boa Semana, Bons Negócios!

domingo, novembro 04, 2007

Estratégia do tipo Amyr Klink.

Decidi hoje fazer um balanço da gestão dos últimos 3 anos da Plantação. Não me perguntem o que me levou a tão irrelevante decisão, coloquemos a culpa na chuva se é que você me permite?

Pensei que seria interessante apresentar com fatos os resultados das estratégias de investimentos aplicadas no portfolio da Plantação, portfolio que como é sabido é tão real quanto a vida mesmo.
Sei que ao fazer isto me exponho de alguma forma às criticas que, vai entender porque, sempre abundam na terra dos blogueiros.
... Depois de que o jogo de futebol acontece é quando começam os programas de televisão que discutem como foi o partido.

O quadro a seguir apresenta o desempenho do portfolio e como ele estava composto desde sua criação em Julho de 2004 até hoje.


(1) Rendimento considerado de Julho até Dezembro. Para a Plantação e para a Bovespa.
(2) Rendimento considerado até o mês de Outubro.


Como primeiro ponto devo destacar que, por exemplo, se fossem investidos r$10.000 na Plantação em Julho de 2004, hoje esse capital se haveria transformado r$38.707,39. A suma das porcentagens não leva em consideração a força composta do crescimento do capital.

Estratégias adotadas na Gestão do Portfolio da Plantação:


  • Evitar escolher empresas que sejam numero 1 no mercado. A idéia é que elas se tornem a numero ou que sejam adquiridas por outras empresas. Isto potencializa o crescimento da empresa.
  • Escolher as empresas estudando o potencial do mercado no qual atuam.
  • É fundamental entender ao máximo o negocio em questão.
  • Manter o portfolio o mais enxuto possível. (7 é o numero máximo de empresas que são aceitas na Plantação). Esta regra é importante porque me obriga a fazer um estudo detalhado antes de investir dinheiro em uma nova empresa. Não se trata de investir para depois olhar qual o resultado. Nem de manter dinheiro investido em empresas que não trazem os resultados esperados.
  • Evitar diversificar demasiado. A diversificação excessiva se traduz em desempenho medíocre ou num desempenho similar ao da media do mercado.
  • Como as flutuações no mercado são inevitáveis, quando aconteçam, devem ser aproveitadas para aumentar os investimentos nas empresas do portfolio.
  • Foco na compra de ações com a maior margem de desconto possível. Isso costuma acontecer no meio de uma crise.
  • Olhar o mais longe possível, se for possível até o além. Sempre haverá tormentas, terremotos, e outros eventos naturais que derrubam ao mercado. É importante saber se o Sol voltara a nascer e, aproximadamente, em quanto tempo.
  • O objetivo do portfolio é obter um crescimento do capital na ordem dos 1.000%.
  • Escolha uma empresa e efetue uma compra como se fosse sua única bala.
Este conjunto de regras que formam a estratégia relacionada com a gestão da Plantação é fruto de anos de leitura e de pratica. Não foram inventadas por mim. Foram criados por grandes investidores, todos eles sempre citados neste blog.

Não é porque você estude e aplique alguns dos conceitos do Warren Buffett ou do Peter Lynch que você vai se achar ou ser como eles. A mesma regra se aplica se você opera como um grande Trader. Você vai achar que é George Soros?

Considero eles grandes investidores com enorme quantidade de coisas que ensinar ao resto. Basta saber se você esta a fim de aprender com eles?

Quando Amyr Klink estava planejando atravessar o Atlântico num bote de remos, tentou construir um que independentemente da tempestade, nunca virasse no oceano. Finalmente, depois de perceber o monstro que tinha construído e a dificuldade para manobrar-lo, um amigo explicou-le:
_ Amyr, você não tem que tentar construir um barco que nunca vire. Tem que construir um que vire sempre mas que seja muito simples de colocar-lo novamente na posição certa.

Amyr Klink atravessou o Oceano Atlântico em 1984 nesse barco.

Boa Semana, Bons Negócios!

domingo, outubro 28, 2007

Fly me to the moon (BOVH3)

Foi uma farra daquelas, que seguramente será comentada por meses ou talvez anos. Foi só alegria, uma folia descontrolada, uma mega pipoqueira jamais antes vista por estas regiões. Avassaladora tivesse sido se houvesse terminado cedo, mas tem quem acredite que ainda continue e que tem pândega por longo tempo...


Os números falam por si, 52% num único dia.

Porque se isso não é especulação, onde é que esta a especulação? Estamos aqui falando de ações ou de opções?

Quem registrou-se na IPO da Bovespa Holding, deve estar com um sorriso que ultrapassa em vários centímetros o diâmetro da boca.


O filtro para afastar especuladores funcionou perfeitamente, só entraram aqueles que não tinham histórico especulador, garantindo que os novos especuladores operassem a vontades. E veja que vontades!


Nem tiveram tempo de arrumar o pelego. O preço de booking inicial foi de r$23 as 11:15am. O preço de fechamento, as 17hs foi de r$34,99.

Sendo o primeiro dia de negociação, mesmo com o sistema Anti Especulador ACME ligado, quem resistiria a não vender as ações logo no primeiro pregão?


Irracional? Raciocinemos juntos:

Você é comunicado que, por ser um investidor exemplar, foi privilegiado na distribuição de ações da Bovespa Holding. Seguidamente, no dia 26/10/2007 é creditada na sua conta a quantia por você requerida (ou o resultado do rateio...).


Fica feliz agora que você é sócio da quarta maior Bolsa de Valores do mundo. Orgulho e felicidade. Talvez comente o fato com seus colegas no trabalho, ou ligue para alguém que você quer mesmo deixar com inveja.


Depois de enrolar um pouco na sala do café do escritório, finalmente, você liga o computador e, enquanto baixa seus emails, da uma olhada para ver como esta o pregão hoje.

Ops! Descobre que suas tão queridas e orgulhosas ações da Bovespa Holding pularam de R$23 para 30r$. Serio! Acredita que o negocio foi de cara melhor do que você achava. Enche o peito e reclina a cadeira.


O email demora em abaixar e o abençoado Windows XP dá seu pau característico bem na hora do almoço, justo quando o antivírus se ativa automaticamente às 12hs em ponto.

Hora, de sair com a turma para almoçar.

Sexta-feira vai almoçar onde? No shopping, certo?


Duas horas depois, 14:25, você esta de regresso. O email não abaixou porque o computador se reiniciou automaticamente e fico aguardando seu login. Azar. Você coloca seu usuário e senha, entra no email e começa a ler sua caixa de entrada.


Surpresa logo no inicio da lista. Recebeu um alerta de sua corretora informando que as ações da Bovespa Holding estão cotando a R$34,20 representando uma suba de 48,69%. Você faz algumas contas e descobre que isso é muito para um único dia. Imediatamente vai para o site de seu Home Broker. Coloca uma ordem de venda a r$34,50 (que seria exatamente 50%) e pressiona no botão de “ok”. Ordem enviada com sucesso. Clique aqui para acompanhamento de ordens.


Você pressiona e sua ordem aparece com status de “Executada”.

Impossível? Não é não. Só o filme de Tom Cruise.


Não se preocupe, você não é um especulador. Você é simplesmente um filho de Deus.


Considerações finais:

  • Em épocas de euforia, como a atual, se ganha dinheiro e isso é muito bom e divertido.
  • Esteja sempre preparado para uma correção. No mínimo psicologicamente.
  • Os estrangeiros movimentam um volume considerável na bolsa. R$40 bilhões de um total de R$50 bilhões relacionados com IPO's 2007 correspondem aos estrangeiros. Isto é muito bom, mas também temos que lembrar que um dia o clima pode mudar lá fora e nossos investidores estrangeiros precisarão de seu dinheiro. (fonte: bovespa.com.br).
  • Segundo a revista “The Economist” o Warren Buffett esta investindo no Brasil. Será que entrou na IPO da Bovespa? (leia artigo aqui).
  • Não sou pessimista.
Nota: O autor deste blog, infelizmente, não entrou na IPO da Bovespa e não tem nenhum tipo de interesse pessoal com essa empresa ou suas ações.

Boa Semana, Bons Negócios.



domingo, outubro 21, 2007

Vôo de papel, (GOLL4)

Quando eu era pequeno meu avô me ensinou a fazer aviãozinhos de papel. Era usual no final dos dias de verão desenhar aviões e colocá-los para voar no meio da rua deserta, concorrendo entre os amigos do bairro para saber qual voava mais longe ou ficava mais tempo no ar.
Com nove anos de idade foi um esperto desenhista, embora o melhor desenho não fosse o que melhor desempenho tinha.

Talvez venha daquela época meu interesse pela aviação...

Em Maio de 2006 iniciou-se um processo de deterioração constante na GOL Linhas Aéreas que, infelizmente, continua até hoje (GOLL4). O processo envolve dois trágicos acidentes aéreos. Um com a própria GOL outro com a TAM:

  • Os acidentes iniciaram uma crise sem precedentes no setor da aviação civil Brasileira. Com impacto em praticamente todos os aeroportos do país;
  • Diminuição do fluxo de passageiros;
  • Diminuição da taxa de ocupação;
  • Problemas no trafego aéreo;
  • Re-planejamento da frota e seu crescimento;
  • Temos também um aumento significativo do preço do petróleo (u$90) que representa a maior parte do custo das aeronaves. (o preço saiu da faixa de u$60 em outubro de 2006 e foi para a faixa de u$90 neste mês. Ver gráfico aqui.)
Como resultado desse processo destrutivo o preço das ações de GOL caíram de r$80 para r$ 45 (fechamento desta sexta feira 19/10).

Para adicionar querosene, a GOL comunicou ao mercado que esta estudando fechar o capital. (ver comunicado ao mercado, aqui). Significa que estão estudando mandar embora aos investidores que acreditaram e investiram na empresa. Escutei boatos de que o preço alvo seria de r$54 por ação. Escutei também que Constantino Junior não quer fechar o capital, mas que Constantino pai quer.

Durante esta fase (de crise) as ações executadas pela GOL tiveram um reflexo inerte ou insignificante nos resultados da empresa como um todo, claro que podemos pensar que as coisas poderiam ter sido piores.

Por outro lado a GOL não é necessariamente hoje a empresa mais barata do mercado. Costumo receber semanalmente orçamentos de viagem para diferentes cidades do Brasil e dificilmente a GOL tem um preço mais barato que a TAM. Para não dizer que na grande maioria das vezes o preço é maior. (Isto só significa concorrência acirrada.)

A empresa possui potencial, mas existem demasiadas incertezas sobre seu futuro. Por isso decidi trocar esta posição.

Estou iniciando a coleta das ações desta empresa e redirecionado esse capital em outras empresas da Plantação. Ainda não decidi exatamente quais, na lista estão Ideiasnet, Perdigão, ALL e Light.

A GOL não deixou de ser um negocio interessante (só que tem outros que são mais), posso voltar no futuro, caso deixem a porta aberta.

Com isto, a Plantação passará a ter 6 empresas, em linha com a estratégia de reduzir o número de empresas no portfolio comentada neste blog (ver: Tem um vírus no meu portfolio (GOLL4)).

Esta comprovada também a importância de manter um certo nível de rotatividade no portfolio. Falei sobre este assunto na postagem: Rotatividade do portfolio, na medida certa, em Julho de 2006.
O ingresso de Ideiasnet no portfolio sem duvida revigorou a performance da Plantação, a saída da GOL (atual ancora do portfolio) segue esta linha.

Nunca ganhei um único campeonato de aviãozinhos de papel, embora tenha excelentes recordações daquela época. Felizmente, na atualidade, alguém ensina como construir o melhor avião de papel do mundo! (confira aqui).
... Mas ainda acredito que o que meu avô me ensinou fazer seja o melhor.

Boa Semana, Bons Negócios.


domingo, outubro 14, 2007

Bovespa Sexy, Bovespa! (Parte 1)

Pacificamente o ano vai entrando na reta final. Negócios foram feitos e desfeitos. E, apesar de crises e sub-crises, o saldo mais uma vez mostra-se positivo; Coisa que é muito boa! Isto me lembra de alguma forma caprichosa, vai entender porque, a seguinte historia...

Quando Josino bateu na porta não tinha a menor idéia de quem iria responder seu chamado. Quem abriu a porta foi o próprio Justino, com parcimônia. Justino carregava 79 anos nas costas, junto com duas pontes de safena no seu coração já forjado pela vida e sustentado pelos médicos.
O visitante identificou-se como Josino dos Santos que acabava de chegar à cidade proveniente de São Paulo, após 74 horas de viagem de carro.

Justino não entendeu e limitou-se a responder: Pois não?
Josino explicou que trazia uma mensagem de Elvira e que tinha viajado pessoalmente para transmiti-lo porque não queria utilizar nenhum outro meio de comunicação. Embora fosse mais prático ele estava atendendo um pedido especial de Elvira, que infelizmente tinha partido para o além. Imagino que o senhor irá entender, diz Josino.

Justino continuou sem entender muito bem, mas o fato de falar da Elvira foi mais do que suficiente para deixar entrar ao quase desconhecido visitante.
Acomodaram-se em duas grandes poltronas uma enfrente da outra, separadas unicamente por uma pequena mezinha com algumas fotos e um vaso com girassóis recentemente coletados.

Josino começou explicar que ele era um homem muito rico e afortunado. Que havia acumulado grandes riquezas na sua vida, que já conhecia as principais cidades do mundo embora tivesse 42 anos, e que não tinha nenhum tipo de reclamação que fazer para o senhor (Justino), há não ser o fato de comunicar que ele era seu pai.

Justino não respondeu nada. Fico imóvel dirigindo sua vista para a janela da sala. Primeiro, porque isto ajudava a lembrar, e segundo porque Célia, sua esposa, poderia chegar a qualquer momento da feria e ele não tinha a mínima intenção de que ela conhecesse alguma vírgula desta historia.

Justino limitou-se a dizer: Filho?
Começou então a lembrar daqueles anos em São Paulo, quando conheceu Elvira numa noite junto com seu amigo Vitor...

A vida de Justino não tinha nada de espetacular que oferecer para Hollywood e muito menos para uma novela da TV Globo ou para, no mínimo, algum de seus capítulos.
Em 1952 aquela viagem para São Paulo foi memorável, ele foi entrevistado por Vitor Civita para começar a trabalhar como jornalista na jovem Editora Abril. Justino ficaria morando em São Paulo desde o final do inverno até o outono do próximo ano.

Vitor e ele viraram grandes amigos na época. Foi numa noite de sexta feira quando ambos conheceram a Elvira. Vitor insistiu para que viajassem juntos para sua casa em Santos, no final de semana, e foi nesse final de semana quando o romance entre eles (Justino e Elvira) começou...

Célia entrou na casa com as compras da feria penduradas em ambos braços.

Assim como Justino estava curioso, Célia também estava. Ela perguntou se a jovem visita era de seu filho?
Josino e Justino olharam imediatamente para Célia sem conseguir ocultar a surpresa. E antes que Justino pudesse interferir, Josino respondeu que era.

(continua...)
Nota: fique de olho na reunião desta semana (quarta e quinta) do Banco Central que irá definir o valor da taxa SELIC.


domingo, outubro 07, 2007

O Oráculo de Delfos.

Na semana passada descobri que Alan Greenspan estudava Saxo Tenor e tomava aulas na mesma turma que Stanley Getz. Eles tocaram juntos por algum tempo, claro que na época Stanley só tinha 15 anos de idade.

Descobri também que Alan dedicou-se à música antes de virar um economista de sucesso e que tocava numa banda junto com outros 14 músicos, ele fazia o imposto de renda deles nos intervalos enquanto o resto da banda descansava 20 minutos num quarto chamado de “greenroom” que ficava detrás do cenário. Lugar que se infestava com cheiro de fumo e de maconha, segundo palavras do próprio Alan.

Interessante foi perceber o caminho que Greenspan trilhou até chegar a ser o presidente do Banco Central mais poderoso do planeta. No seu livro, A Era da Turbulência, Greenspan conta sua historia (autobiográfica) de uma forma pouco usual e extremamente envolvente. De forma clara entende-se como ele tornou-se um grande pesquisador capaz de antever ciclos econômicos, mestre na análise de dados e eficaz piloto da principal economia do mundo (de 1987 a 2006).

Eu acredito muito que estudos e analises abrangentes sobre a economia de um país, a economia do mundo, analise de setores dentro de uma economia, o estudo de uma empresa, seu negocio, sua gestão e seus concorrentes, sem duvida contribuem de forma significativa a qualquer investidor.

Não inventei isto. Os livros recomendados neste blog contribuiram a me formar esta idéia que permanentemente tento transmitir para você de através das postagens.

Todos nós acreditamos em algo, mesmo que esse algo seja a negação de todo.

Se você não está a fim de conhecer melhor os pensamentos de Alan Greenspan sobre os Estados Unidos e a economia mundial (Brasil inclusive), então sugiro que leia o capitulo 25 do livro.

Nem precisa comprar o livro para isto, basta comprar um café em alguma dessas mega livraria e bisbilhotar o capitulo...

Esta é minha ultima tentativa de deixar você interessado no assunto, que, pode crer, será extremamente útil para seu futuro como investidor.

Segue o inicio do capítulo 25 “O futuro Délfico” do livro de Alan Greenspan, A Era da Turbulência:

“ ... As pessoas sempre se sentiram fascinadas pela idéia de perscrutar o futuro.
Os generais da Grécia Antiga consultavam o oráculo de Delfos para orientar suas aventuras militares. Até hoje os profetas fazem sucesso. Wall Street emprega exércitos de pessoas muito inteligentes para interpretar o que as entranhas dos mercados vaticinam sobre o preço das ações no futuro.

Até que ponto podemos prever o futuro? Todos nós temos a capacidade inata de ponderar probabilidade, dom que ajuda a orientar nossas ações em todos os campos da atividade humana, desde assuntos triviais até questões de vida ou morte. Nem sempre acertamos nesses julgamentos, mas eles sem dúvida foram bastante eficazes para permitir a sobrevivência e a multiplicação da espécie humana...

... As previsões econômicas de longo prazo se baseiam em dois conjuntos de dados históricos estáveis: 1) população, que é a estatística mais previsível com que lidam os economistas, e 2) crescimento da produtividade, conseqüência do aumento gradual do conhecimento e das fontes de crescimento sustentáveis. Como o conhecimento nunca se perde, a produtividade sempre aumenta.

Assim, quais seriam as projeções mais razoáveis da economia americana para, digamos, 2030? ”.

Alan Greenspan possui grandes admiradores e grandes antipatizantes.
Independentemente de que lado voce esteja, não podemos discutir o poder de sua influencia.

Boa Semana, Bons Negócios!


domingo, setembro 30, 2007

60.000 >= Bovespa <= 75.000

Este ano a primavera não só trouxe as aves migratórias provenientes do sul e do norte do continente em seu processo de reprodução, mas trouxe também um bando de investidores estrangeiros que tiraram a Bovespa da faixa dos 50.000 pontos e a levaram para a faixa dos 60.000 pontos.

Foram necessários 46 dias úteis para a Bovespa voltar ao valor inicial de 58.037 pontos do dia 23 de Julho. (ver post relacionado: 9 Semanas e 1/2).


O problema com os investidores estrangeiros pode ser análogo ao das aves migratórias: terminado o período em questão, e sem mais que fazer por esta região; migram novamente.

Restará aguardar para conhecer a real proporção de investidores migratórios que Setembro trouxe romanticamente para o Brasil.


Embora ainda persista algum tipo de ressaca, já estão os analistas prognosticando que a Bovespa pode chegar a 65.000 ou 67.000 pontos até Dezembro. Não podemos esquecer que neste mês de Outubro inicia-se o já tradicional Rally Bovespa, em sua edição 2007.

Para você lembrar, foi (Outubro+Novembro+Dezembro):

  • Rally Bovespa 2004: 12,61% - Plantação: 26,49%
  • Rally Bovespa 2005: 6,14% - Plantação: 15,85%
  • Rally Bovespa 2006: 20,58% - Plantação: 23,31%
  • Rally Bovespa 2007: ??,??%
Durante os meses turbulentos causados pelos problemas com as hipotecas de segunda linha nos Estados Unidos e sua derivação para bancos e instituições financeiras ao redor do mundo, tal como relatei neste blog, a estratégia de aproveitar as fortes flutuações mais uma vez demonstrou ser acertada e proveitosa.

Resumo das compras realizadas durante a liquidação de Inverno:Infelizmente, desta vez, não consegui comprar em valores mais próximos do mínimo por causa da falta de dinheiro a vista, vamos fazer o que? Acontece nos melhores fundos e com os melhores gestores, acontece também na Plantação.
Outro fato para destacar foi a compra realizada no dia 23/7, o dia do inicio da débâcle.


O mês de Setembro acumulou uma subida de 11% na Plantação.


Ainda é cedo para afirmar que os problemas acabaram e que a Bovespa esta definitivamente num novo ciclo. Porem devemos procurar sempre olhar para frente o mais longe possível e delinear a estratégia baseados nesta visão.


Na fabula da corrida da Lebre versus a Tartaruga você não deve olvidar que quem ganha é a Tartaruga.

Por último fiz o curso de Valuation de Alexandre Povoa. Já tinha lido seu livro algum tempo atrás, mas como em muitas coisas, o fato de assistir o curso e tirar as duvidas é sempre muito benéfico.

O livro de Alexandre Povoa se chama, "Valuation, como precificar ações". Desde já sua leitura é recomendada.

Boa semana, bons Negócios!



domingo, setembro 23, 2007

Unppluged.

Senhor Bernanke, obrigado por ter cortado a taxa de juros americanos surpreendendo praticamente a todos os investidores do mundo e desatando uma nova corrida para os investimentos em ações que tão castigados estavam nos últimos meses. Fixo a taxa de juros americanos em 4,75% ao ano!

Obrigado também ao senhor Alan Greenspan que tem advertido reiteradas vezes, como sempre, sobre a fragilidade na qual encontra-se a economia americana e o perigo crescente de que o país (Estados Unidos) entre em recessão. Não se preocupe, vou comprar e ler seu livro porque considero ao senhor uma personalidade genial do século XX.

Obrigado ao senhor Meirelles, por ter segurado um pouco mais os juros em patamares elevados permitindo que as aplicações de renda fixa lucrem com os juros estratosféricos ainda por algum tempo. Claro, sabemos que o Brasil perdeu a ponta para Turquia, mas isto não desmerece o esforço do senhor. 11,25% ao ano!

Merecem também menção especial os investidores estrangeiros, que derrubaram a Bovespa ante o menor sinal de ameaça retirando rapidamente todo o dinheiro e permitindo que compremos ativos a preços especialmente baixos. Voltem sempre...

Já tem que vaticina que estamos diante o inicio de uma nova bolha especulativa e que esta bolha estará focada nos paises emergentes.
Como já sabemos, enquanto as bolhas se formam, todo é muito divertido. Especialmente por que todos ganhamos dinheiro...

Seja como for, não quis perder a oportunidade de escrever esta pequena postagem no meio de minhas pequenas férias familiares.
Volto logo... (quarta feira)...

Boa semana, bons negócios.

domingo, setembro 16, 2007

Tem um vírus no meu portfolio: (GOLL4)

Hipóteses:
Considere um portfolio de ações qualquer que contem uma empresa aérea entre as empresas selecionadas.
Considere uma serie de trágicos acidentes, caos no controle aéreo e nos principais aeroportos.
Podemos afirmar que GOL voltará ser um bom negócio?

Teses:
Dadas todas linhas aéreas brasileiras, consideremos a GOL como a única que opera baixo o conceito de baixa tarifa e baixo custo.

Demonstração:
Inicialmente pode-se demonstrar a hipóteses utilizando a abordagem Pitagórica irracional e contraditória. Note-se que em junho de 2006 a Gol tinha um valor de mercado de r$15,10 bilhões, em setembro de 2007 a GOL tem um valor de r$7,87 bilhões.
Isto significa que estão levando o baixo custo até as ultimas conseqüências!

Se você estava tentando comprar a companhia em junho do ano passado, mas estavam faltando na sua conta r$7 bilhões (e o BNDES não quis emprestar), agora você tem a oportunidade de comprar a empresa pela metade de seu valor de mercado de um ano atrás.

Não esqueça que no meio do caminho a GOL adquiriu a Varig e aumentou sua frota de aviões, sua malha aérea, suas freqüências nacionais e internacionais, mas não aumentou seu lucro liquido, nem o valor de suas ações.
Também não aumentou sua Margem Bruta que caiu de 34% para 20%. Aumentou sim sua divida Bruta / Patrimônio Liquido que pulou de 38% para 63%.

Fica claro que se k (k: lucro liquido) pertence ao conjunto dos números reais, especialmente com valor negativo; e o valor de n (n: ação) nunca poderá pertencer ao mesmo universo que k, isto significa que n pertence ao conjunto dos números naturais.
Mesmo que irracional, o valor de n tenderá a 0 (zero).

Se o valor de n (atualmente) tende a zero, porque manter a ação no portfolio?
Esta demonstração é factível só utilizando o método do absurdo.
Eu gostaria muito que o senhor presidente da GOL (Constantino Junior) me ajuda-se a responder esta pergunta (para você e para mim)... Isto é absurdo.

Se não vendi a ação quando custava r$70 seria coerente vender-la quando custa r$39?
Vender hoje significaria assumir que a GOL não vai recuperar-se nos próximos meses (considero um horizonte de 4 a 6 meses). Significaria também assumir que a contribuição desta empresa na plantação é de r$0. (Isto porque os lotes comprados dois anos atrás a r$26 compensam as perdas dos lotes comprados no inicio deste ano a r$60).

Reconheço a aposta pode ter uma carga de teimosia e grande paciência.
A GOL despencou sua relevância no portfolio da Plantação de 20% para 6,9%. E infelizmente já causou o estrago que poderia no portfolio...

O negocio aéreo é um bom negocio, se a empresa é bem administrada, se não existem problemas nos aeroportos e no controle do trafego aéreo, e se não acontecem acidentes.

Corolário:
Como venho comentando em postagens anteriores, a estratégia para a plantação será a de concentrar os investimentos em 3 ou 4 empresas (hoje são 7). Dessa lista, por enquanto, só tenho certeza de Ideiasnet e ALL: Hoje GOL não esta em esta lista.

Corolário do Corolário:
Você conhece algum bom antivírus?

Esta será uma semana com emoção. A reunião do FED vai delinear se estamos perto de uma recuperação sustentada, se continuamos na deriva, ou se ainda vamos ter que esperar outro mês...
Continuo tentando aproveitar as oscilações adquirindo Ideiasnet e ALL...
Boa Semana, Bons Negócios!

domingo, setembro 09, 2007

Warren Vargas

Historias como a de Warren Vargas, desconhecidas e comuns, sublimes e desgraçadas, aceitavelmente desesperadoras, às vezes trágicas, às vezes sinistras, sem um pingo de fortuna, mas com todo o azar nas costas, desumanas, mas não ou suficiente como para serem consideradas animais ou extraterrestres... Podem geralmente confundir-se com a historia de qualquer outro Warren Vargas.

Warren Vargas, cara leitora ou leitor, encaixa-se nesse tipo de historia na qual, você, dificilmente achará algum tipo de referencia no Google ou na Wikipedia. Talvez em algum blog, quem sabe...

Ele poderia ter sido presidente do Brasil, se tivesse chamado-se Getúlio; Ou pudesse também, ter sido o homem mais rico do mundo se seu pai levasse o sobrenome de Buffett. Porem, não poderia nunca ter sido o homem mais rico do mundo ao mesmo tempo que presidente do Brasil. Ou poderia?

Tudo bem. De qualquer forma, parte de sua historia plasmada nesta postagem de hoje, só vem a tona porque Warren Vargas foi, entre muitas outras coisas, um investidor como você ou como eu.

Sua historia envolve luta, persistência, tenacidade, coragem, entusiasmo, e qualquer outro adjetivo qualificativo que, no final das contas, tenha algum tipo de relação com fracasso. Ou beire suficientemente perto do fracasso como para que nem Hollywood se interesse em resumir sua existência num filme de 90 minutos.

Como investidor ele ganhou tanto dinheiro, quanto perdeu. Nem um centavo a mais, nem um centavo a menos.
Seu mérito talvez resida na incansável quantidade de vezes nas quais ficou rico para depois ficar pobre.

Como latino americano, em 1994 tinha investido grande parte de sua fortuna na bolsa do México e em 1995 sua fortuna foi dividida por 2, depois do Tequila.

Com o resto, partiu então para a região dos tigres asiáticos. E em 1997 e 1998 ele sofreou novamente com a crise e o default. Tinha dinheiro investido nas bolsas da Malásia, Indonésia, Tailândia, Coréia e Rússia. Quando estava quase nas vésperas de perder todo seu capital, decidiu corajosamente zerar suas posições nesses paises e trazer o que restava para o Brasil.
Infelizmente, a desvalorização do Real o pegou fazendo as contas dos benefícios das privatizações. E 1999 foi outro ano para esquecer.

Com algum trocado decidiu investir algumas fichas nas então hiper-atrativas empresas de alta tecnologia dos Estados Unidos. O resto dos trocados foram investidos em títulos em dólares do governo Argentino.
E como esta historia é mais recente no ano 2000 e 2001 Warren Vargas voltou ao inicio de sua aventura investidora.

Alguns amigos dizem que ele voltou. Esta fazendo negócios milionários no milionário mercado imobiliário americano.

Por favor, se você conhece a Warren Vargas, sabe onde ele mora, ou tem seu email, celular, telefone fixo, caixa postal, endereço no Orkut, message...
Agradeceria profundamente que me encaminha-se um email neste blog: http://stock-buster.blogspot.com/.

Antes, apague todo e qualquer resquício dele no seu computador. Pode ser que não tenhamos demasiado tempo...

Divirta-se.
Boa semana, Bons Negócios.

domingo, setembro 02, 2007

A Terceira Fundação da Bovespa (54.637)

O celebre escritor Isaac Asimov em sua famosa saga de livros, A Fundação, divulgou através de um de seus personagens uma particular teoria psico/matemática.

O matemático Hari Seldon, personagem central do inicio da saga, consegue desenvolver uma formula pela qual é possível prever o comportamento das massas (humanas). A teoria baseia-se em que é impossível prever o comportamento de um único ser humano, mas é possível prever o comportamento de um grande conjunto de seres humanos se analisado seu comportamento através da historia.
Hari Seldon, prevê através do estúdio matemático da historia, que o atual império galáctico que já tem mais de 40 mil anos, esta preste a acabar. E, caso nada fosse feito transcorreriam 30 mil anos de barbárie antes que seja constituído um novo império.

Desta forma, Hari Seldon, planeja a construção deste novo império galáctico. O processo se reduziria de 30 mil a 1000 anos. Obviamente, Seldon sabe que não irá viver o suficiente para ver sua obra concretizada. Sendo assim, ele prove de ferramentas aos cidadãos do novo futuro império para resolver cada uma das crises que deverão afrontar.

Enquanto isso, o mês de Agosto, foi particularmente volátil. Isto não é nenhuma novidade para ninguém que invista no mercado de ações. E não precisamos ler no blog do Batman, nem no Estadão do Robin, para saber que não faltou emoção no médio do inverno.

Nas últimas duas semanas do mês, o portfolio recuperou praticamente todo o valor que tinha perdido nas primeiras duas semanas. Embora ainda persista uma diferencia de –2,37% se comparado com o fechamento do mês anterior. Mas, o estrago poderia ter sido bem maior...

Após das declarações nesta ultima sexta-feira (31/8) de Ben Bernanke e George W. Bush, claramente sincronizadas, nas quais Bernanke não prometeu nada além de ficar de olho e Bush prometeu tudo para as famílias com problemas hipotecários...

Ficou claro como a “administração das expectativas”, se utilizadas com habilidade, podem ser úteis para acalmar uma crise como a atual.

Digo acalmar porque, por enquanto, nada mais foi feito além da injeção de liquidez que os Bancos Centrais do mundo já colocaram (u$500 bilhões). Que não é pouco!

Acabou a crise?! Duvido.
Ainda devemos ter repercussões, mas ambos discursos foram o estopim para que muitos investidores que estavam fora do mercado decidiram voltar. E, de fato isto pode acelerar a recuperação, no mínimo, até o próximo banco e/ou fundo declarar que esta com problemas por causa das hipotecas de segunda linha.


Entre os principais motivos da depreciação da plantação, esta o fato de que a GOL (GOLL4) continua cotando a valore absurdamente ridículos, sem sinais de levantar vôo.

ALL (ALLL4) esta cotando a valores baixos. Como comentei no post anterior, estarei focando as aquisições durante os próximos meses em ALL, IdeiasNet e, possivelmente Porto Seguro(PSSA3).

Esta estratégia não significa que vou zerar as posições nas outras empresas. Vou manter os investimentos nas empresas que compõem o portfolio, focando as novas aquisições nas empresas que mencionei anteriormente.

A leitura da saga A Fundação, permite ao leitor compreender como são utilizadas a religião, a economia, a ciência e a tecnologia, e a política para manipular e resolver as diferentes crises. Claro, você sabe que não será neste blog que você vai achar o final da historia. Para isto recomendo sua leitura, acredite, você não se vai arrepender.

Boa Semana, Bons Negócios!

domingo, agosto 26, 2007

9 semanas e ½.

Segundo Charles P. Kindeleberger a grande maioria das bolhas especulativas no mercado acionário estão relacionadas com bolhas no mercado imobiliário. Mr. Charles define três tipos diferentes de conexões entre estes dois ativos do mercado (As ações e os imóveis):

  1. A primeira é que em muitos países, especialmente os países pequenos ou em processo de industrialização, uma porção significativa da valoração do mercado de ações esta associada a empresas que trabalham com imóveis, empresas do ramo da construção e outras indústrias muito relacionadas com “real state”, incluindo os bancos.

  2. A segunda é que investidores que se enriqueceram rapidamente com o incremento do valor dos imóveis nos quais investiram, começam a diversificar sadiamente seus investimentos e então compram ações.

  3. A terceira conexão é um espelho da segunda. Investidores que se enriqueceram por causa da valorização do mercado acionário começam a comprar casas, apartamentos, e terrenos procurando diversificar e manter seu patrimônio.
O problema de repetir os erros do passado, usualmente acontece, simplesmente porque já esquecemos daqueles erros.
Esquecemos de por que ou, por quais motivos algum fato determinado aconteceu. Esquecemos quais foram seus efeitos e por quanto tempo se mantiveram.
Pode ser interessante rever o passado para conseguir encasular no lugar certo e da forma correta a atual crise nos mercados financeiros globais.

Esta é a teoria de C.P. Kindeleberger detalhada em seu livro “Manias, Panics, and Crashes.
Apoiado nas idéias de Charles segue a continuação um simples quadro que preparei com o histórico de algumas crises que aconteceram no mercado Brasileiro desde 2004.
(ver gráfico do índice bovespa: 2004-2007).


(clique no quadro para aumentar)

5-jan-2004: Inicio do governo Lula. Investidores retiram dinheiro da bolsa por temor a política economia que o governo de Lula possa adotar;

7-mar-2005: Pressões inflacionarias no mercado americano, temor de suba de taxa em aquele país; Barril de petróleo a 56u$; Taxa Selic 19,25%; Crise do Mensalão; Saída de investidores estrangeiros;

9-mai-2006: Pressões inflacionarias e temor por forte suba da taxa americana; Saída de investidores estrangeiros;

26-fev-2007: Investigação do governo chinês na Bolsa de Xangai. Preocupação com a economia Chinesa; Temor por controle de capitais na China; Temor por desaceleração da economia Chinesa;

23-jul-2007: Quebra no mercado de hipotecas de alto risco americano (Subprime); Queda de fundos como Bearns e BNP Paribas; Venda massiva de investidores estrangeiros nas bolsas do mundo para cobrir posições.

A crise atual aconteceu de forma relativamente rápida. Como usualmente acontecem as crises nestes últimos anos. A velocidade esta relacionada com a agilidade que atualmente existe para executar ordens de compra ou venda em praticamente qualquer mercado de ações do mundo.


Estou no grupo de aqueles que pensam que esta crise ira terminar em algum momento (ainda este ano). Em conseqüência disto, minha estratégia continua sendo a de aumentar o peso das empresas que compõem o portfolio... Estou avaliando também concentrar a maior parte do peso do portfolio em duas ou três empresas...

Na mira: Ideiasnet (IDNT3) e ALL (ALLL11).

Boa Semana, Bons Negócios!

domingo, agosto 19, 2007

Uo, uo, uo.... Já é natal!

Voce lembra na pantera Cor de Rosa quando alguém falava do outro lado do telefone, mas não dava para entender nada?
Segue replicação de uma conversa entre Stock Buster (SB) com um investidor que não quis ser identificado (INI).

Nota: O dialogo de INI foi censurado pelo respectivo órgão censurador.

SB: Esta perguntando para mim?
SB: Não sei... Se tivesse, apenas acesso, à bola de cristal talvez não estaria aqui, você não acha?
SB: Bom... Muita gente vendeu a qualquer preso. Sabe como que é que é. Precisa de dinheiro então tem que vender as pressas. Imagino que este não seja seu caso doutor?
SB: Sim vender as pressas, não as presas, Me desculpa é meu sotaque.
SB: Exatamente. Como aquelas pessoas que tem que vender a casa ou o carro porque precisa do dinheiro. Ao final termina vendendo a qualquer preço.
SB: Como Doutor?
SB: Sim, tem muita ação cotando a preços ridículos.
SB: Por exemplo: você tem um desconto de 27,18% no valor de Ideiasnet se comparado com o valor máximo dos últimos tempos. Isto é, fechou hoje a 5,09 contra 6,99 (16/7 IDNT3) que fez no pico.
SB: Porque não? É uma excelente empresa hoje classificada como smallcap, no mediano prazo talvez não seja mais. Você leu o relatório do ultimo trimestre?
SB: Com descontos de 20% ainda você encontra a Light e Porto Seguro. A Light fez um máximo de 31,49 (3/7 LIGT3) e hoje fechou a 24,99. A Porto fechou hoje a 63,99 e fez um máximo de 80,10 em Junho (8/6 PSS3).
SB: Gol?! Ela foi triplamente castigada. A primeira vez, após o acidente de setembro, depois durante a crise nos aeroportos e o descontrole no trafego aéreo, e finalmente com o acidente da TAM. Do máximo que fez 81,38 (9/07/06 GOLL4) e hoje fechou a 42,61, isto dá 47% de desconto.
SB: Por enquanto mantenho a posição no portfolio. O preço é muito atrativo, o problema é que continua ficando mais e mais atrativo... Alem de outras analises envolvidas com a estratégia da Plantação que não consigo explicar rapidamente para voce pelo telefone.
SB:
Sim esteve lá. Foi excelente. Recomendo sempre a todo investidor, sempre que for possível, participar das apresentações dos resultados das empresas. Na semana anterior participei do webcast de Ideiasnet e da reunião de APIMEC de ALL. Alem de poder aprender ainda mais sobre o negocio, você tem a possibilidade de conhecer melhor aos executivos da empresa. Desta vez, conheci a Raimundo Pires diretor de Operações de ALL.
SB: Parecem os descontos de Natal, não?
SB: Inicialmente vou manter o foco em ALL e Ideiasnet. Seguramente estarei aumentando o peso de ambas proximamente.
SB: Se eu soubesse exatamente quando, seria parente de Merlin ou Nostradamus. Mas, não seu quando a crise irá terminar. Acredito, que ainda vamos ver volatilidade. Tenho lido todo o que consigo sobre o assunto. E percebe-se que os Bancos Centrais estão atuando para acalmar e diluir os ânimos.
SB: É verdade, nestes momentos é mais fácil ser pessimista. Caso a predição negativa seja confirmada você pode falar que avisou... Mas, aqui entre nos, eu estou cauteloso, mas otimista... Caso contrario tivesse colhido a plantação completa.

Boa Semana, Bons Negócios... (será?)