domingo, dezembro 23, 2007

Os próximos 526.600 minutos.

Sendo esta a última postagem de 2007, deveria então fazer algum tipo de balanço relacionado com o ano transcorrido. Mas considerando que ainda restam 7 dias e ponderando que hoje, particularmente, não estou inspirado em fazer balanços... Vou deixar isso para o inicio do ano próximo. Não é saudável tirar conclusões precipitadamente.

Se você me permite continuarei falando do futuro.
Proponho-lhe um exercício que, inicialmente, parece muito simples.
Você acaba de ganhar 526.600 minutos, pode utilizar-los segundo você bem entender. O jogo consiste em você investir seus minutos de forma de maximizar-los e, depois de transcorridos você não senta que simplesmente escorregaram pelas suas mãos.
Fácil?

O primeiro passo é ter consciência que você agora dispõe deste valioso capital. E que você esta disposto, ou disposta, a fazer um plano de investimento para utilizar-los sabiamente.
A melhor forma de iniciar o jogo é conhecer seu perfil de investidor. Reflita alguns poucos minutos (aproveite e que sejão ainda deste ano) para colocar no papel como você consumiu seus minutos do 2007...

Segue um exemplo de alocação de tempo:
175.531,2 dormindo (equivalente a 8hs por dia);
50.465,22 almoçando e jantando (equivalente a 2,3hs por dia);
52.660 para aprender coisas novas;
65.824,2 assistindo televisão;
115.200 trabalhando (equivalente a 8hs durante 20 dias por mês)
69.919,58 ainda sobrando para você fazer o que quiser com eles (equivalente a 3,19hs por dia)

Podemos tirar algumas conclusões rápidas destes números.
O primeiro que salta à vista é que são gastos 55% em Dormir e Comer!!!

Vou adiantar que não importa quantas simulações você faça, sempre ira descobrir uma forma mais interessante na qual investir seus minutos... Alem de descobrir que perdemos muitos deles no caminho...

Aproveito para desejar um FELIZ NATAL e um PROSPERO 2008.
... E desfrute seus próximos 526.600 minutos da forma que mais agrade você.

Boa Semana, Bom Natal, Bom Ano !!!
nota: foi pescar, volto o 7 de Janeiro.

domingo, dezembro 16, 2007

Procurando Nemo.


Faz algumas semanas que estou pesquisando e pensando sobre 2008, tentando vislumbrar como será o próximo ano. Embora isto nunca tenha sido uma tarefa simples o que eu vislumbro é que 2008 será um ano complicado.


Tudo parece indicar que durante o primeiro semestre ficaremos de olho no PIB americano (a beira da estagnação ou da recessão), na inflação (Americana e Brasileira) efervescendo ameaçadoramente e na taxa de juros (Americana e Brasileira) ameaçando subir; com todas as conseqüências e implicações que isto vai trazer no mercado de ações local.


Não é necessário ser um grande pesquisador para comprovar que aqui no Brasil o preço dos imóveis tem subido fortemente nos últimos anos devido à forte pressão que a demanda exerce, instigada pela baixa de juros e o maior acesso ao credito.

Qual será o cenário caso a taxa SELIC reverta sua tendência?

Se a economia Americana se desacelera (como todo parece indicar) e, conseqüentemente também a Chinesa. O impacto nos preço dos commodities, devido ao menor consumo, será imediato (como já é possível comprovar). Sendo que no Índice Bovespa o peso da Petrobrás e da Vale é significativo, qual será o possível declino da Bovespa durante o primeiro semestre de 2008?

O PIB Americano representa 27,4% do comercio mundial, o PIB Chinês representa 5,6%, o PIB da Índia representa 1,9% e o PIB do Brasil representa 1%. Se a economia Americana se desacelera, não há BRIC que a substitua. É possível que uma demanda menor por minério de ferro no mundo afete à Companhia Vale do Rio Doce (VALE5)?

E se o valor do petróleo volta à faixa do u$50 devido à desaceleração da economia mundial?


Embora como investidor tenha sentido o baque da desaprovação da CPMF no portfolio da Plantação, o fato de que mais 40 bilhões estarão disponíveis nos bolsos das brasileiras e dos brasileiros não deixa de ser uma excelente noticia. Se o governo consegue virar a situação demonstrando que pode diminuir as despesas da maquina administrativa sem afetar o superávit primário, os programas sociais e até o PAC, sem duvida 40 bilhões serão um estimulo muito interessante (e necessários) para a economia no 2008.


Mas, se as contas publicas se deterioram por causa deste corte na receita do governo... bom, nesse caso será melhor achar ao Nemo para tentar, no mínimo, ter um final feliz.


Diante este cenário sombrio, milhares de investidores esclarecidos vendem suas ações enquanto outros milhares de investidores, também esclarecidos, compram ações. Veja o comportamento do Índice Bovespa de setembro até dezembro, aqui.

Dificilmente efetuarei alguma outra compra no que resta de 2007. A última foi um aumento no porftolio de ações da Perdigão (PRGA3) a r$45,77.


Minha recomendação é que o investidor tenha paciência, seja prudente, forme um bom caixa e preste muita atenção aos acontecimentos dos próximos meses.


Boa Semana, Bons Negócios.


domingo, dezembro 09, 2007

Uma lição de Philip Fisher

Enquanto Benjamin Graham escrevia Security Analisys, Philip Fisher iniciava sua carreira como consultor de investimentos. Depois de terminar seus estudos na Standford University School of Business Administration, Fisher começou a trabalhar como analista no Banco Anglo London & Paris National na cidade de São Francisco.


Ele vivenciou o crash de 1929 do mercado Americano trabalhando no banco como chefe do departamento de estatística, e em 1931 decidiu abrir sua própria firma de Investimentos, foi então quando a Fisher & Company iniciou sua procura por clientes.


Iniciar uma firma de Consultoria em Investimentos em 1931 poderia parecer bastante imprudente, mas dois fatos surpreenderam ao próprio Fisher. O primeiro foi que qualquer investidor que ainda tivesse algum dinheiro para investir estava provavelmente muito descontente com seu atual Broker. O segundo foi que os investidores e homens de negócios no meio da Grande Depressão disponham de muito tempo para conversar com Fisher.


Fisher acreditava fortemente que podia obter lucros acima da media se: (1) Investisse em empresas com potencial acima da media; e (2) pela disponibilidade de Gestores do negocio altamente capacitados.

Fisher desenvolveu um sistema de pontos para qualificar uma empresa por sus características do Negócio e a de seus Gestores.


A característica do negócio que mais o impressionava era a capacidade de uma empresa manter os lucros e as vendas crescendo num ritmo maior que o da media da industria por longos períodos de tempo.


Para atingir este ponto, Fisher acreditava que a empresa devia possuir produtos ou serviços com suficiente potencial de mercado de forma de fazer possível o crescimento sustentado dos lucros e das vendas por um longo período.


Segundo Fisher existem dois tipos de empresas com capacidade de atingir o crescimento acima da media: (1) Aquelas que são afortunadas e hábeis; (2) Aquelas que são afortunadas porque são hábeis.


Aluminium Company of América (ALCOA) é um exemplo de empresa que é Afortunada e Hábil, diz Fisher. Afortunada porque seus fundadores foram pessoas com grande habilidade. Os gestores de ALCOA preverão a utilização comercial de seus produtos e trabalharam agressivamente para capitalizar o mercado do Alumínio e incrementar as vendas. ALCOA foi também afortunada porque eventos alheios ao controle da empresa tiveram um impacto extremamente positivo nas vendas. O crescimento da indústria de transporte aeronáutico impulsionou a utilização do alumínio na fabricação de seus aviões.


Já Du Pont é um exemplo de empresa que é Afortunada porque é Hábil. Se a Du Pont tivesse permanecido comercializando seu produto original, pólvora, hoje seria conhecida tipicamente como uma empresa da indústria de mineração. Mas, como seus gestores tiveram a capacidade de aprender do processo de manufatura da pólvora, eles lançarão novos produtos como o Nylon e o celofane. Estes produtos criarão seus próprios mercados produzindo bilhões de dolares em vendas para Du Pont.


Além dos esforços em pesquisa e desenvolvimento, Fisher também avalia a organização de vendas da empresa. De acordo com Fisher, os esforços em pesquisa e desenvolvimento podem nunca transformasse em receita sem um adequado expertise de comercialização.


Portanto, o potencial de mercado por si só é insuficiente.

Fisher acredita que um alto retorno dos investimentos nunca será obtido investindo em empresas marginais. As empresas marginais produzem retornos satisfatórios durante o período de crescimento, mas vem seus lucros diminuir rapidamente durante períodos de dificuldades econômicas.


Philip Fisher (1907 – 2004) é autor do livro “Commom Stocks and Uncommon Profits”. Ele ficou famoso, e também bilionário, ao comprar ações da Motorola em 1955, quando a Motorola era simplesmente uma fabrica de Rádios.


Nota: Nesta semana estarei aumentando o peso de Perdigão na Plantação.
(Fonte: The Warren Buffett Way).

Boa Semana, Bons Negócios.

domingo, dezembro 02, 2007

Il messagero non è importante.

A quantidade de declarações pessimistas relacionadas com a economia Americana, as economias dos paises emergentes, o Dólar (The economist: The panic about the dollar), e as perspectivas da economia mundial para o próximo ano de 2008, esta diretamente relacionada com a quantidade de interlocutores (mensageiros).

O que não faltaram nestas ultimas semanas são análises sobre as tendência da economia dos Estados Unidos e seu desdobramento e impacto na China, a Europa e conseqüentemente no Brasil.

Os investidores parecem estar divididos entre:

  • Aqueles que consideram que a débâcle é iminente e é melhor comprar Títulos do Tesouro Americano;
  • Aqueles que consideram que o ciclo acabou e é melhor comprar Ouro;
  • Aqueles que estão avaliando e estudando as tendências para decifrar entre as mensagens se tudo não é uma oportunidade de compra.
Seja qual for o grupo no qual você se sente identificado, o importante mesmo é você estar convencido que esse grupo esta correndo na direção certa.

Não corra a cegas. Não corra porque a maioria esta correndo. Não comece a correr e depois pergunte qual o problema...





Definitivamente Novembro 2007 foi um mês inesquecível. Foi a maior variação negativa que a Plantação teve desde sua criação em Junho de 2004. (-9,82%).


Novembro foi também um mês de grande oscilação e foi na onda dessa oscilação que continuei adquirindo ações de Ideiasnet. O padrão das compras esta relacionado com a disponibilidade de dinheiro na conta e com a expectativa e percepção de qual pode ser a tendência no curto prazo. (Obviamente sempre queremos comprar no menor preço possível).


Independentemente da tempestade, continuo acreditando no sucesso da estratégia implementada por Ideiasnet e pelo retorno que pode vir ocorrer durante o transcurso de 2008 com a possibilidade de que a Holding efetue a primeira IPO relacionada com uma empresa de seu portfolio. O que, indubitavelmente, ira consolidar seu modelo de negocio.


De todas as empresas que compõem o portfolio de A Plantação, nenhuma fechou o mês positivo ou num valor igual o maior ao da Bovespa. Desta forma em Novembro perdi por goleada, já que o declino do índice foi de –3,54%.


Adicionalmente, efetue uma compra de opções de compra de Ideiasnet (IDNTB11), com vencimento no mês de Fevereiro e com valor de exercício de r$11. O que reforça a aposta.


Non avevano difettato dei messaggeri in questa conclusione dell'anno… Avremo quello per ascoltare tutti i messaggi e per togliere le nostre conclusioni adeguate.


Buona settimana. Buoni commerci.