Turn Off.

Esta historia aconteceu no país de Lulalopolislandia.
Você conhece a fabula do lenhador?

Conta a historia que certa vez um jovem lenhador desafiou um velho lenhador para ver quem era o melhor. Para achar ao melhor foi estipulado que ambos deveriam cortar a máxima quantidade de troncos possíveis.

Feito o desafio, no dia seguinte, bem cedo começou o jogo.
Ao cabo de algumas horas o jovem lenhador havia cortado 4 troncos, enquanto o velho lenhador havia cortado 3. Então, o velho lenhador fez uma pausa e caminhou lentamente até o refugio para descansar.
O jovem lenhador pensou que agora era o momento de acabar com o desafio e esforço-se em cortar ainda mais troncos.
Tempo depois o velho lenhador voltou e continuo com sua jornada.
Pouco depois do meio dia, o velho lenhador fez outra pausa e caminhou tranqüilamente até o refugio para descansar.

O jovem lenhador, mesmo que algo cansado, continuou cortando e cortando. Ele era jovem e não precisava descansar. Podia ficar uma jornada completa cortando.
O velho lenhador regressou tempo depois e prosseguiu com seu trabalho.

Chegando ao final do dia ambos estavam visivelmente cansados.
O jovem pensou que seria declarado vencedor. Ele não parou 1 minuto e seguramente a quantidade de troncos cortados seria bem superior a quantidade de troncos cortados pelo velho lenhador.
O juiz tomou seu tempo para contar e ao final anunciou o ganhador: O velho lenhador.
Não é possível! Exclamou o Jovem. Eu não parei um minuto, como foi que você ganhou mesmo parando duas vezes e demarando um tempo para voltar? Como foi que você fez?

Jovem, diz o velho, cada vez que parei para descansar e recuperar minhas energias aproveitei para afiar meu machado.

Meus amigos, estarei afiando meu machado.
Voltou na primeira semana de Janeiro.
PAZ, FELIZIDADE e um PROSPERO ANO PARA VôCES.

Nota: O portfolio esta com um acumulado parcial do mês de Dezembro de +8,41%.
Na mira esta mais uma aquisição de ações da GOL que por causa da crise nos aeroportos voltou aos níveis de 60r$. Excelente oportunidade para aproveitar.

BOM FINAL DO ANO,
Stock Buster.

Alice no país das Maravilhas.

...
_ O senhor poderia me dizer, por favor, qual o caminho que devo tomar para sair de aqui? –pergunta Alice-.
_ Isso depende muito de aonde você que ir. –Responde o Gato, sentado sobre o galho de uma árvore, com seu enigmático sorriso de orelha a orelha-.
_ Não me importa muito para onde... –diz Alice-.
E o Gato sentencia:
_ Então, não importa o caminho que você escolher.
Alice, ainda comenta:
_ Contanto que dê em algum lugar, parece bom.
_ Você pode ter certeza que vai chegar em algum lugar se caminhar bastante. –Garante o Gato-.

(Fragmento de Alice no país das Maravilhas, de Charles Lutwidge Dodgson baixo o pseudônimo de Lewis Carrol, publicado em 1865).

Aonde você quer chegar?
Se você já sabe, então minha segunda pergunta é se você tem algum plano?
Se você não sabe, lembre-se que com certeza você vai chegar algum lugar. Palavras do Gato.

Carlos Alberto Júlio, que é uma única pessoa e não três, publicou um livro bastante interessante chamado “A Arte da Estratégia” cuja leitura recomendo.

No seu livro, Júlio, estabelece 10 regras de ouro da estratégia. Fiz uma pequena adaptação para nosso ambiente de investimentos:

1. Tenha um norte para suas iniciativa de investimentos.
2. Descubra onde sua empresa esta hoje.
3. Estabeleça objetivos desafiadores, mas alcançáveis.
4. Desenhe um caminho diferente de todos os demais.
5. Amarre a estratégia com ações práticas. Execute.
6. Controle é fundamental. O tempo todo.
7. Lembre-se: A estratégia é o caminho para você alcançar, o mais rápido para possível, seu objetivo.
8. Eficácia operacional não é estratégia. Mas é igualmente necessária.
9. Todos podem utilizar ferramentas acessórias. Inclusive, as mesmas que você.
10. Torne-se uma pessoa certa no lugar certo – e faça o mesmo com os membros da sua equipe.

Você não precisa ser um grande mestre em estratégia de investimentos nem um mega investidor. Você só precisa começar definir uma estratégia e começar investir.
Corrigir sua estratégia quando necessário, faz parte do processo...

Think about it! ... Mas pense!
Nota: Bovespa a 43.921, e o Rally foi longe.

Debêntures.

As gélidas Debêntures....

Do inglês: debenture.
O dicionário diz: s. f., Brasil,
título de dívida amortizável, do Estado ou de companhias mercantis.

As debêntures são títulos emitidos por empresas ou pelo governo. A diferença das ações, quando um investidor adquire debêntures de uma determinada companhia, ele não se torna sócio, mas sim credor. O dinheiro investido será remunerado pela empresa há um taxa de juros previamente fixada ou combinada, dependendo do tipo de titulo. Desta forma o investidor empresta seu dinheiro para a empresa e a empresa remunera esse empréstimo.

O risco embutido neste tipo de investimento e o temido “default”, ou em português claro o temido “calote”.

As debêntures (títulos) são classificadas como renda fixa. Embora, como todo titulo, você poda negociar ele num valor superior ou inferior ao seu valor de base.

Uma empresa emite Debêntures normalmente quando: quer captar recursos (conseguir dinheiro) para investir e/ou pagar dívidas. Desta forma emitem títulos denominados debêntures. Os investidores que compram as debêntures; em troca, recebem uma taxa de juros fixa ou variável sobre o valor emprestado. Normalmente os prazos são superiores há um ano.

Na Bovespa as Debêntures começaram a ser negociados em 1988 regulamentadas pelo SND (Sistema Nacional de Debêntures).

Segundo os especialistas, a principal dificuldade para o mercado de debêntures deslanchar, se tornando mais líquido, é a infinidade de características diferentes que cada debênture pode ter. “Hoje, são poucas emissoras e o título é um contrato. Esse contrato pode ser escrito de diversas formas, podendo até ser conversível em ações”.
Que sejam conversíveis em ações significa que, as debêntures por opção de seu portador, podem ser convertidas em ações, em épocas e condições pré-determinadas. Isto pode ser muito vantajoso para seu portador e muitas vezes a decisão de adquirir ou não debêntures é se elas são ou não conversíveis.

Por exemplo: você pode adquirir uma Debênture que outorgue o direito de trocar o valor dos títulos por seu equivalente em ações, e o valor das ações para a troca é fixado no momento de adquirir os títulos. Desta forma se tempo depois as ações sobem, você vai ter o direito de comprar as ações por seu antigo valor (fixado no debênture). Bom Negocio!

Em termos de garantia para o investidor, a debênture também é mais segura do que a ação, pois, na qualidade de credor, em caso de falência da empresa, o debenturista recebe antes dos acionistas.

Vantagens das debêntures

1. Apesar de o mercado secundário não ser tão desenvolvido, o papel pode passar a ser procurado pelo mercado se pagar juros pós-fixados e os juros reais caírem.
2. Na debenture, o ganho do investidor é certo.
3. A debênture pode ser conversíveis e o debenturista passar a ser acionista se quiser exercer seu direito.
4. O único risco de não receber o que investiu é a empresa quebrar. No entanto, há maneiras de se precaver como, antes de comprar a debenture, exigir garantias do emissor. Em geral, nenhuma emissão é feita sem que essas garantias sejam previamente acertadas. Além disso, existe o agente fiduciário, que tem como obrigação emitir relatórios periódicos sobre a empresa.
5. Mesmo que a empresa quebre, o debenturista recebe antes do acionista, pois é credor. É apenas importante lembrar que a garantia de recebimento não é total para nenhum dos dois, já que, de acordo com a legislação vigente, governo (no caso de impostos atrasados) e bancos tendem a receber antes.
   

No site da Bovespa voce pode aprender mais sobre as Debêntures e as diferentes ofertas que existem hoje no mercado. (Veja Aqui: BovespaFIX ). Mais sobre Debentures, também aqui.

É isso ai... Bons Negócios!

Coming Soon, 2007.

... Proximamente no seu calendário e na sua vida.

O COPOM publicou sua ultima ata e ninguém entendeu nada, de novo. (ver ata publicada aqui).
Bom, não é bem assim. Um grupo entendeu uma coisa, outro grupo entendeu outra coisa, aquele outro grupo entendeu uma outra coisa, e etc, etc, etc...

Mas nada que tire meu otimismo para o próximo ano de 2007.
Nada... por enquanto. Por que sempre temos que estar alerta ante qualquer mudança drástica de rumo.

Sete impactos positivos do próximo ano:

1. A baixa da taxa SELIC durante este ano de 2006 vai refletir de cheio durante o 2007. E grandes partes dos recursos aplicados em renda fixa vão migrar para outras aplicações. Existe quem invista na poupança, porque o beneficio fiscal (poupança não paga IR nem taxa de administração) e mais vantajoso que o que paga a renda fixa. Isto até que os juros da poupança também caiam.
2. Parte desse capital, possivelmente, seja direcionado para a Bolsa. Impulsionando o índice Bovespa para um novo Record.
3. O ano também deve ser marcado pelo fim dos embargos ao Brasil para a venda de carnes e aves ao resto do mundo. Isto deve impulsionar a Perdigão.
4. O atual nível da taxa SELIC (13,25) vai continuar incentivando o consumo durante o próximo ano. Se durante 2007 o COPOM continua aplicando cortes de 0,5%, no final do 2007 podemos ter uma SELIC de 9,25%. Isso ira manter o consumo aquecido por aqui no Brasil.
5. Você esta preparado ou preparada para ver o Índice Bovespa chegar a 62.350? (suba de 45%)
6. O apagão nos aeroportos tem que ser resolvido. Isso vai refletir nas ações da GOL e da TAM que estão sendo negociadas a valores baixos.
7. Lembrando que no próximo ano teremos os Jogos Pan-americanos no RIO 2007. Impulsionando ainda mais o transporte aéreo.

Gostaria de aproveitar hoje para agradecer você, leitora e leitor, por visitar este Blog. Realmente espero que seja útil, motivador e divertido. E que a cada visita você consiga desfrutar da leitura, aprender coisas novas... E encurtar seu caminho a riqueza.

Não sei quantas pessoas seguem as dicas que coloco postagem trás postagem. Caso você comparta minhas opiniões e movimentações, fico extremamente feliz em saber que você este ano ganhou dinheiro investindo.!$!

Se você ainda não se animou a investir no mercado de ações, espero que em algum momento motive você o suficiente como para perceber que o risco é mitigado com curiosidade e estudo...

Não posso deixar passar por alto um especial agradecimento ao Leitão. Eu não conheço pessoalmente ao Leitão, mas ele e os que eu considero os amigos do Leitão visitaram este espaço compartilhando suas idéias e me impulsionaram a continuar escrevendo. O intercambio é enriquecedor.

Os blog’s de Leitão e seus amigos: (Obrigado a todos!)

Leitão em Ação
Rodrigo Fernandes
Alberto Mengozzi
CHR Investor
Bússola das Finanças
Anotações do Mercado

Também agradeço a todos aqueles que deixam comentários e enviam emails...
Desejo para vocês um FELIZ NATAL e um ainda MAIS FELI$ 2007!!!

... Para aprender, divertir-nos e nos enriquecer... Investindo.
Grande abraço: Stock Buster.

(Nota para aqueles que me enviaram email...: irei falar dos debêntures no próximo post)

O Continuum...

O Guia de Autodefesa do Investidor das Galáxias agradece, em nome desta desconhecida comunidade de investidores Amazônicos, a Robert B. Miller e Stephen E. Heiman por sua valiosa contribuição. (Obrigado Mr. Miller tomara você venda ainda mais livros: “The New Strategic Selling”).

Definamos Continuum, entre outras coisas, como algo que nunca acaba.

Uma definição um pouco mais metafísica pode ser, um caprichoso e eterno infinito. Existe, é claro, a definição matemática realizada por Georg Cantor, mas é um pouco chata para ser discutida neste momento neste blog.

A definição que este guia adota por ordem do editor, é a proposta por Miller & Heiman, embora eles tenham criado esta definição para as pessoas que trabalham na área de vendas. Podem acreditar, e ler nas linhas seguintes, que tem tudo a ver com investimentos e com investidores.

Miller & Heiman criaram o Euphoria-Panic Continuum (o Continuum da Euforia e do Pânico).
No gráfico abaixo o investidor pode reparar que estão listados todos os adjetivos que em algum momento (dentro do Continuum) ele próprio pode experimentar (sentir). É importante destacar que é o próprio investidor (e só ele) que pode responder a pergunta de, em que estagio do Continuum ele se encontra. Este não é um teste de múltipla escolha, mas é um guia para ajudar você a determinar em que lugar da linha entre a Euforia e o Pânico você esta.

(para visualizar melhor clicar sobre o gráfico)

O importante deste guia é determinar quão Bem (Que tão perto da Euforia) ou quão Mal (Que tão perto do Pânico) esta seu espírito.

Um detalhe interessante é que ambos extremos (Euforia e Pânico) são exatamente e igualmente ruins. Geralmente quando uma pessoa encontra-se em estado de Euforia, dificilmente tome algum tipo de ação preventiva ou corretiva e corre o risco de que os resultados de suas análises sejam irrealistas.
Da mesma forma, quando uma pessoa encontra-se em estado de Pânico suas conclusões podem ser tão perigosas quanto suas ações.
No Continuum, passar do estado de Euforia ao estado de Pânico é algo tão simples como receber uma simples ligação telefônica (atualmente pode ser email ou SMS).

A melhor maneira de representar o Continuum não é com uma linha reta, mas sim com um circulo.

Refletir em qual estado dentro do “Continuum” o investidor esta, é sem duvida, um exercício valiosíssimo!

Nota(1): ...Este guia pode ser reutilizado em outros âmbitos e aspetos da vida.
Nota(2): Nesta semana aumentei o peso das ações da GOL com uma nova aquisição a r$ 60,70.

Nem Google sabe tudo

A terra esta perto de terminar mais uma volta ao redor do sol. E ainda não podemos determinar com precisão qual é sua idade? Nem Google sabe!

Sempre existem fatores que desestabilizam o mercado e, o preço de uma determinada ação. A pergunta é, qual é sua estratégia para esses momentos de crise?

Particularmente fico muito focado em tirar proveito das flutuações negativas. Venho aplicando essa estratégia desde o inicio deste portfolio em 2004.
No quadro seguinte estão registradas as aquisições efetuadas neste ano de 2006:



Estratégia Buster do Portfolio Buster (algumas, não todas... para que não fique chato):
#1. Conhecer tudo, e ainda mais, sobre o negócio das empresas do portfolio. Entender as ameaças e reais oportunidades de crescimento da empresa num horizonte de 1 ano;
#2. Coloque um objetivo longe e difícil de ser alcançado no curto e médio prazo. O portfolio Buster tem como objetivo atingir 1000%;
#3. O portfolio deve permanecer enxuto. O numero ideal esta entre 5 e 6 empresas. Isto permite que o rendimento do portfolio tenha a possibilidade de obter um rendimento maior que a media do mercado ao longo do tempo. (Claro: Permite não é o mesmo que Garante);
#4. Avaliar o cenário de cada uma das empresas no surgimento de cada crise. Se a conclusão da crise é que no médio prazo o efeito da crise e baixo ou nulo, então é possível aumentar o peso da empresa no portfolio procurando aproveitar a flutuação negativa do preço;
#5. Venda só quando: 1. O portfolio atingiu o objetivo; 2. A crise provocou uma mudança no cenário de longo prazo na empresa; 3. As perspectivas da empresa não são boas para os próximos anos;
#6. Procure sempre boas empresas, que não sejam lideres de mercado, preferencialmente número 2 ou 3;
#7. Faça um check-up de seu portfolio uma vez por mês. Não deixe que uma empresa fique no portfolio por mais de 7 meses sem apresentar resultados satisfatórios.
#8. Paciência;
#9. Perseverança.

Comentários de Buster, por Buster.

• Próxima aquisição deste ano, GOL. Faixa de compra entre 59-61R$. Se for possível, claro. Ultimo preço R$63,24 (GOLL4);
• Neste mês de Novembro o portfólio acumula uma alta de +6,12%. E já esta cheirando Rally;
• Acumulado Buster em 2006: +32,19%. Acumulado Bovespa em 2006: +22,83%

Comentários de Buster, após happyhour na pizzaria.

• Será que um dia o Google poderá ser nosso conselheiro financeiro?
• Nego-me a fazer um balanço deste ano, só porque a terra deu mais uma volta!

Pense nisso...

Ser Feliz ®

Depois do insucesso do curso de Melhores Praticas de Streptease para Loiras publicado neste blog o 31 de Maio de 2006, foi solicitado por um grande numero de investidores (aprox: 2,5) a sua reedição e republicação, agora adaptado para o público em geral e sem limite de idade. No meu cumprimento do dever para com você, meu caro investidor, lembrando que no curso inicial tivemos 67 inscritos, sendo: 66 homens + 1 loira chamada João.
Segue a continuação a segunda edição: (Enjoy it or Delete it)

Nossa cultura latina, e, nossa educação latina, definitivamente não nos ensina a lidar com o dinheiro e muito menos a lidar com investimentos. (Para aprender isto você deve pesquisar e estudar por iniciativa própria).

América do Sul foi descoberta e colonizada por católicos (Espanhóis e Portugueses) enquanto a América do Norte foi colonizada por protestantes (Ingleses e Franceses) e, em nesse simples fato da historia reside uma profunda diferencia cultural. A forma como os Católicos lidam com o dinheiro e bastante diferente de como os protestantes lidam com o dinheiro. (saiba mais sobre a colonização do continente).

Ser Feliz®, podemos simplificar, e o que as maioria das pessoas persegue independentemente de sua crença religiosa ou situação social.

Como bons descendentes dos macacos, costumamos atingir certa tranqüilidade espiritual quando possuímos alguns bens materiais do tipo: Casa Própria, Carro, etc. A vida moderna complementa isto com plantar uma arvore, escrever um livro e ter um filho de forma de sentir-nos Felizes®. (agora também podemos escrever Blog’s).
Alguns hereges contrariam parte deste dogma: Casa Própria? Para que? Pergunta “Pai Rico” no seu livro. Mas a discussão não leva a nada, porque? Porque se trata da escolha individual de cada um de nos. Não se trata de saber se é ou não é um bom investimento. Mesmo que seja plausível de provar matematicamente que não é.

Ser Feliz® é um estado de espírito pessoal cujos parâmetros variam de pessoa para pessoa. Não tem nada de errado nisto, não tem nada ver com ser rico ou ser pobre.

Comprar uma casa não tem nada de errado se você fica Feliz® com o fato. Mas, não se engane, não estamos falando de investimento. Definitivamente a casa na qual você mora é um investimento questionável, tanto quanto Felicidade®. Para que uma pessoa perceba que é Feliz® definitivamente tem que ficar Infeliz em algum momento de sua vida de forma que consiga apreciar a diferencia. (isto não é uma herança dos macacos).

A Casa própria não é um ativo, é um passivo, ela não produz nenhuma renda. É capital imobilizado é mesmo que você deixou de pagar aluguel, como explicam propositalmente os Bancos que emprestam dinheiro para comprar-las, o custo de oportunidade que você esta deixando de receber por não poder investir esse capital, dificilmente é contabilizado no calculo no momento de tomar a decisão. Basta ler o livro “Pai Rico, Pai Pobre” para entender exatamente o que estou dizendo.

Ser Feliz® é um livro escrito por o canadense Will Ferguson, embora não esteja relacionado diretamente com investimentos, sua leitura proporciona uma visão abrangente e irônica de nossa vida. Ferguson tentou registrar a palavra Feliz®, mas eu cheguei primeiro e agora esta é uma palavra registrada por mim.

Invista seu dinheiro da forma que você acredite seja melhor para você, seu futuro e o futuro das pessoas que você ama.

Leia, estude, analise, faça e... Seja Feliz®

Nota: As ações da GOL (GOLL4) estão num preço atraente, já não mais por causa do acidente e sim por causa dos problemas nos aeroportos. Perspectivas futuras interessantes para a empresa. Estão no meu radar.
O portfolio acumula neste mes de Novembro +4,25%.

Nota de Rodapé(*)

(*) Nesta semana deu um branco mental no autor deste blog. Se acontece com os melhores escritores, jornalistas e blogueiros... Porque não pode acontecer com este autor?

O fato de não ter nada importante que dizer sobre os negócios, ou as ações... ou a vida, pode ser a melhor lição de todas.

Reparei no “branco” depois de vários rascunhos jogados na lixeira do meu computador. Mas, especialmente, foi um em particular que me fez perceber o problema. Ele começava assim: “Veja bem...”

Depois de transcorrida a metade da quarta-feira comecei a mergulhar em pensamentos filosóficos, dignos de quem esta sem letra, do tipo: Porque investimos? Penso, logo Invisto. Porque ainda não nasceu um Warren Paiva deste lado do hemisfério? Quanto dinheiro é necessário para comprar todas as ações do mundo?
Isto foi na quarta-feira e o Ibovespa fechou neste dia a 41.334 pontos. E daí?

Na quinta-feira o Ibovespa fechou a 40.815 pontos, e eu fui para um unhappy hour. Fiz o calculo de quantas transações são necessárias para fazer desaparecer 1 real só transferindo ele de uma conta A para outra conta B, e deixar que a CPMF faça seu trabalho. Deu 1150 transferências. Depois não existe forma de cobrar porque o que foi 1r$ vira 1 centavo... Achei curioso e perverso.

Fui dormir e acordei de mau humor com dor de cabeça. Não foi por causa da cerveja porque não bebi nem 300ml.
Abri o jornal e senti cheiro de gás. Os caras da ComGas (CGAS5) estavam trabalhando na esquina de minha casa (sexta-feira). Transito congestionado logo na saída do meu prédio a 45 metros. Tinha 1 cara fazendo um buraco horrível no pavimento, e 3 caras olhando enquanto ele perfurava com essa maquina infernal. Lembrei de Evo, da Petrobrás, e das minhas ações da ComGas. O pensamento filosófico voltou a invadir meu cérebro. Porque as maiorias dos dinossauros morreram todos do outro lado da fronteira (Bolívia, Venezuela, Argentina...)? Qual será o motivo pelo qual os bichos que habitavam o Brasil nessa época morreram todos na praia afogados? Estavam fugindo de que? Daí só tem petróleo e gás na plataforma marítima...

Sábado. Acordo 7:15am. Só sei que nada sei... Opa! Foi Sócrates que falou isto, não se confundam com personagens da nossa atualidade.

Rally Bovespa 2006.

"Dez" meses e quatro dias transcorreram desde o passado 1 de janeiro de 2006. Este foi um ano gélido para a Bolsa. Os meses às vezes foram de um cinza chato, às vezes de um marrom chato, e o resto foi menos interessante ainda.

Logo no inicio tivemos alguma emoção, mas na metade do segundo trimestre o ano foi ficando uma lama.

Minha análise gráfica da Bovespa é que está muito semelhante ao pulo do sapo verde Amazônico (veja aqui sua foto).

... Claro que você não precisa concordar com minha análise.

Foi tal o acumulo de lodo na pista que estão dadas todas as condições para mais um Rally emocionante de final de ano na Bovespa. Você já viu rally sem lama?

Síntese do ano em não mais que duas linhas e uma virgula:
(saída de Palocci, Mensalão, Crise da Aftosa, Gripe Aviar, Dólar Barato, Juros Altos, Crise do Gás, Dossiê, Acidente Aéreo, Eleições, Reeleição).

Historicamente, nos últimos 2 meses do ano, a Bovespa realiza uma corrida que sempre costuma acumular grandes retornos para os investidores e especuladores.
Nota: Os anos nos quais este Rally não aconteceu não devem ser desconsiderados, senão onde esta a graça?
O quadro apresenta o retorno acumulado do Índice Bovespa nos meses de Novembro e Dezembro, do ano 2000 até 2005. (fonte: finance.yahoo.com)

Você esta pronto para esta Edição 2006 do Rally da Bovespa?

Lembrando que pode ser um êxito, ou também, pode ficar definitivamente fora da estatística... Caso o Rally seja mais parecido a um trote.

Este Blog é contra-indicado em caso de suspeita de Pânico

O Gerador de Improbabilidade Infinita é uma maquina única no mundo e esta sendo testada aqui no Brasil. Seu funcionamento é imensamente simples, arriscaria mais ainda a falar que é incomensuravelmente simples a ponto de um ser humano racional (como você ou eu) ter dificuldades para entender seu funcionamento.

Foi desenvolvida por um feliz acaso numa cidade da Inglaterra por um cientifico chamado Adams, cujas contribuições para este Guia de Autodefesa do Investidor das Galáxias são questionáveis, mas concretas. Seu único protótipo foi mantido em secredo durante as décadas da guerra fria até ser roubado da Coroa e transladado num cargueiro Chinês que contrabandeava Chá para a Amazônia.

Chegou ao Brasil por volta do 1992 e foi ligado quase que imediatamente. Seu principio básico é fazer acontecer todas as coisas, mesmo aquelas que são remota e infinitesimalmente improváveis. Ainda mais aquelas que são remotamente e definitivamente impossíveis de acontecer, acontecem.

Adams, no seu discurso de agradecimento por não ter ganhado o premio Novel, explicou: Se esta tal maquina é praticamente impossível então logicamente se trata de uma probabilidade finita. Logo para criar a maquina é só fazer o calculo da probabilidade alimentando os dados num computador XT de 12MHz. E aguardar o resultado enquanto esquentamos o Chá chinês contrabandeado.
Bill Gates foi o único a bater palmas.
Entendeu?
... Não?

Explicações das ultimas 4 eleições acontecidas no Brasil podem ser facilmente obtidas com este protótipo. Embora que todo mundo consegue dar uma explicação racional sem referir-se ao Gerador de Improbabilidades, e desta forma obter inúmeras respostas para uma única pergunta, termina levando a não obter nenhuma resposta.
Alguns anos atrás o Gerador foi levado em secreto para Argentina e ligado lá num canto da “Plaza de Mayo” camuflado como maquina de vender pipoca. Este fato aconteceu em 2001. E foi suficiente para deixar aos “hermanos” na lama.
Mas de alguma forma o Gerador voltou para este lado da fronteira e ficou esquecido, mas ligado, em um galpão da Base Alcântara.

E aqui nos encontramos nos, tentando ficar milionários mesmo que a probabilidade seja incomensuravelmente baixa. Talvez o Gerador de Improbabilidades nos ajude a ganhar a Mega Sena.

O ano esta perto do fim, e perto de um novo começo. Tempo de balanços e de reavaliações.

• Não teve frango que pegou gripe (ainda) pese aos prognósticos cataclísmicos trazidos por boatos migratórios. A Perdigão (PRGA3) teve um ano medíocre em términos do preço da ação. Culpa da gripe e culpa dos embargos sanitários efetuados em massa contra o Brasil. Mas a estratégia de aproveitar as flutuações negativas comprando mais ações para aumentar a posição terminou alavancando lucros no portfolio.
• A ComGas (CGAS5) sofreu com as crises da Bolívia. Lembrando que foram varias e todas relacionadas com o fornecimento do Gás, o preço do Gás e caramba Gás. Também castigada pelo mercado teve momentos em que a cotação esteve muito subvaluada. Consegui aproveitar comprando a 214r$ em Maio.
• A GOL (GOLL4) teve uma boa decolagem, mesmo com o preço do Petróleo na faixa dos 60-70u$. Conseguiu ter um aumento no lucro de 98% segundo publicação do ultimo balanço trimestral. Mesmo atravessando a primeira grande crises da GOL, motivada pelo lamentável acidente do vôo 1907, seu resultado anual foi satisfatório.
• A Porto Seguro (PSSA3), um foguete no portfolio. Consolidou a operação da Azul e continuo fiel a sua estratégia de crescimento. Excelente retorno!
• América Latina Logística (ALL11) foi um cometa. Com as aquisição da Brasil Ferrovias consolidou sua posição na ferrovia brasileiras. O Brasil possui 23.000km de Ferrovias, dos quais 20.500km são da ALL.
• LIGHT (LIGT3) não esta tendo o desempenho esperado. Por este motivo esta em observação e possivelmente termine saindo do portfolio e termine direcionando estes recursos para IdéiasNet (IDNT3).

As crises são muitas vezes excelentes oportunidades para comprar mais ações. Se você olhar para o horizonte da empresa, seus fundamentos, seu mercado e concorrentes. Comprar no meio de uma crise sempre tem trazido bons retornos para mim.

Não entre em Pânico!...

Nota: O portfolio publicado neste Blog é real. Ele não é sugerido, nem é virtual.Todas as movimentações feitas são reais. Aclaro isto porque recebe vários email me perguntado sobre este assunto.

Leitura Dominical

A Revista “Grana” publicou uma edição especial falando sobre “As 500 Melhores Empresas do Brasil”. (interessante).
O estudo avalia 500 empresas instaladas no Brasil, sejam Brasileiras ou estrangeiras. Sendo assim, não todas têm seu capital aberto na Bolsa de São Paulo.

A metodologia utilizada é inovadora para este tipo de publicações no Brasil (em linha com a postagem “Re-balanceando seu pensamento de investidor” publicada neste blog que é claro também é inovador!), e achei importante compartilhar aqui com vocês. A revista contratou uma consultora especializada chamada Trevisan.
Os critérios utilizados para confeccionar a lista foram:

Gestão Financeira: Variação da Receita, Margem Operacional, Margem Liquida, Ativo Total, Patrimônio Liquido, Endividamento Oneroso e Variação das Exportações.
Gestão de Recursos Humanos: Geração de Novos Empregos, Rotatividade do Pessoal, Volume de Investimentos em Treinamento e Desenvolvimento Pessoal, Média de Horas de Treinamento em Capacitação e Desenvolvimento Profissional, Distribuição de Resultados, Relação Percentual entre o valor total anual dos benefícios concedidos e o valor total da folha de pagamentos (excluídos os encargos sociais compulsórios) e Benefícios concedidos aos funcionários.
Gestão em inovação e Tecnologia: Participação da Equipe dedicada ao desenvolvimento de novos Produtos e Serviços, Contribuição de P&D para a receita de novos Produtos, Participação de Faturamento de novos Produtos, Produtividade do Investimento em Marketing, Existência de uma equipe dedicada Full-Time ao Controle de Qualidade dos Produtos e Serviços e ed Atendimento a Clientes, Existência de Plano de Metas anuais para melhoria de Qualidade dos Produtos e Serviços e Redução do Índice de Defeitos, Devoluções e Reclamações.
Gestão Social e de Meio Ambiente: Existência de Plano de Metas Anuais para minimização dos impactos ambientais decorrentes de sua Operação, Existência de Plano de Metas Anuais para aumento da eficácia na utilização de recursos naturais, Investimento em Meio Ambiente, Avaliação Qualitativa da Empresa com relação aos compromissos previstos pela legislação ambiental atual, Existência de Prêmios e Certificações pelo desempenho da Gestão Ambiental, Respostas de múltipla escolha sobre as medidas implementadas que visam reduzir de forma significativa o impacto no meio ambiente, Elaboração de Relatório Ambiental, Desenvolvimento de Programas de Benefícios à Comunidade/Sociedade, Investimentos em programas de Benefício à Comunidade, Total de pessoas (não empregadas) beneficiadas pelos projetos sociais nos anos indicados, Total de Empregados que Realizam Trabalho Voluntário, Elaboração e Divulgação de Balanço Social.

Construí um simples quadro para avaliar como as empresas de meu portfolio estão posicionadas segundo este ranking, adicionei também as primeiras 5 empresas do ranking e criei uma nova columa com o rendimento dos últimos 12 meses.


PortoSeguro e IdéiasNet não figuram no ranking, por algum motivo que eu desconheço. Posso até ter uma idéia com IdeiasNet, mas não tenho idéia nenhuma com a Porto Seguro.
Nota-se que as 4 primeiras empresas do ranking tem seu foco de negocio no Petróleo e Mineração, estrelas destes últimos 2 anos devido a forte valorização deste commodities.

Eu tivesse trocado o pilar de Gestão Social e Meio Ambiente. Ou talvez, adicionado um quinto que avalie a empresa frente ao mercado e a concorrência...

Algumas dicas de Peter Lynch podem ser tão úteis quanto esta pesquisa:

• Investir pode ser divertido, emocionante e perigoso se você não faz nenhum trabalho de pesquisa;
• Detrás de cada ação existe uma empresa. Procure saber tudo o que esta empresa esta fazendo;
• Se você não consegue achar nenhuma empresa que você considere atrativa neste momento, coloque seu dinheiro no banco até você descobrir uma;
• Se você investe r$1.000 no mercado de ações, todo o que você pode perder é r$1.000. Mas, você pode ganhar r$10.000 ou r$50.000 se você tiver paciência e saber escolher;
• Sempre existe algum motivo pelo qual ficar preocupado. Não fique pensando no final de semana e pondere as ultimas noticias da empresa. Venda as ações só porque os fundamentos da empresa se deterioraram;
• Que o mercado de ações decline é uma rotina, igual às chuvas de dezembro em São Paulo. Se você esta preparado, não se preocupe; e aproveite a baixa nas cotações para comprar mais ações dos investidores que estão vendendo porque estão em pânico;
• Possuir ações é como ter crianças. Não fique envolvido com mais das que você pode administrar. De 5 a 8 empresas é um numero razoável para você ter no seu portfolio de ações; (já, de criança você é que sabe).
• Quando todos os analistas fiquem falando mal do mercado, é tempo de começar a comprar!

(Comentários da publicação da revista Dinheiro, "As melhores Empresa do Brasil". Publicada em Outubro/2006).

Índice Iogurte

Em nosso mundo altamente interconectado e globalizado, existem vários cérebros que ao longo dos séculos tem criado uma quantidade enorme de índices utilizados para acompanhar o desempenho dos mercados financeiros e da economia em geral.
Ano após ano, surgem novos índices junto com novos cérebros. Embora seja mais fácil contabilizar os primeiros que os segundos.

Os índices são indicadores importantes para qualquer investidor. Lembrando que é simplesmente isso, um indicador. E muitas vezes é imperfeito já que dependendo da metodologia utilizada para seu calculo, sempre, a estatística esta envolvida. Logo todos conhecem a estatística.

É sabido que podemos classificar as pessoas em investidores e especuladores. Na definição de Graham: A distinção mais exata entre um investidor e um especulador se dá na atitude que esta pessoa pode ter diante o mercado. Os especuladores têm interesse e foco em antecipar as flutuações do mercado. O investidor tem como foco principal comprar ações a preços razoáveis e manter-las no portfolio enquanto o negocio em questão seja rentável (preferivelmente anos ou décadas).

Ambos, investidores e especuladores, procuram sempre por conselheiros do mercado.

Se o motivo pelo qual a pessoa investe é fazer dinheiro, seguramente ele procurara conselhos de outras pessoas perguntando: como fazer dinheiro?
Se a pessoa que investe pensa como um homem de negócios, ele ira procurar por conselheiros que respondam para ele sobre questões relacionadas ao negocio da empresa, mas ele nunca ira perguntar como ganhar dinheiro.

Os conselhos em investimentos podem se obter de através de uma grande variedade de fontes: Por exemplo: 1) Um amigo ou parente que presumivelmente entende de investimentos em ações; 2) Um banco local; 3) Uma firma de investimentos; 4) Serviços financeiros especializados; 5) Jornais e Revistas; 6) por que não, Blog’s.

O investidor ou especulador deve prestar muita atenção no momento de solicitar conselhos financeiros, talvez a mesma atenção que deve prestar no momento de investir seu dinheiro em uma determinada empresa.
Ambos devem ser criteriosos para saber interpretar os conselhos que possam receber. Quanto mais ele aprender se capacitando, melhor conseguirão interpretar os conselhos e mais exigente será com seus conselheiros.

Índices e conselheiros são coisas ligadas, porque ambas auxiliam ao investidor ou especulador a tomar decisões.

Na internet podemos achar um universo muito rico em Índices. Mas, não é tão simples interpretar e correlacionar estes índices de forma que combinados auxiliem ao investidor ou especulador a tomar uma decisão melhor.

Temos, por exemplo, o ultradifundido IBovespa, o IBRx-50, o IBRx, o ISE, IGC, ITEL, IEE, INDX, IVBX-2 e o ITAG (aqui você pode aprender mais sobre cada um destes índices). Alem dos índices de inflação, desemprego, taxa Selic, Dólar, Euro, Bolsas Latino Americanas, Bolsa Americana: Dow e Nasdaq, Bolsas Europeas, Bolsas Asiáticas, Petróleo, Soja e outras commodities de cerais e Metais.

Considero que Alan Greenspan foi um verdadeiro mestre na arte de interpretar e correlacionar índices. Talvez voce já tenha escutado falar do famoso Índice de Compras dos Gerentes de Chicago (Purchising Manager Index: PMI). Índice que o próprio Greenspan utilizava nas suas analises para prever a inflação futura, tornando o este índice ultradifundido.

Achar e interpretar corretamente a correlação destes índices sem duvida é uma ferramenta valiosa que o investidor deve visar atingir.

Recentemente, em uma conversa com clientes, descobri que o aumento no consumo de Iogurte tem todo a ver com o nível de turistas que irão descer para as praias do litoral Paulista durante os meses de verão. De esta forma combinar este indicador conjuntamente com a previsão do clima, permite prever o fluxo de carros que utilizaram o sistema Anchieta Imigrantes... E finalmente, alem de melhorar o fluxo de carros pela estrada, se pode prever se nesta temporada a empresa EcoVias tera um aumento na receita.
Interpretação: O aumento da venda de Iogurte é um indicador sensível diretamente relacionado com o poder aquisitivo da população. Quanto maior a venda de iogurte, melhor o poder aquisitivo da população no ano.

Aqui você pode ver como o FED (Banco Central Americano) analisa diferentes indicadores relacionados com a economia desse pais. O Banco Central do Brasil também trabalhar com este tipo de análises.

Re-balanceando seu pensamento de investidor

Boa tarde criterioso investidor! Respire fundo...

Continuando com minha humilde e gratuita odisséia, gostaria hoje trazer até você os conceitos amplamente difundidos pelo Robert S. Kaplan e David P. Norton no seu epopeico livro “The Balanced Scorecard” publicado em 1992. Pois é, foi mais de 10 anos atrás! Esta vendo como o tempo esta passando?

Neste livro os autores divulgam uma poderosa metodologia de administração utilizada até hoje por inúmeras empresas para estabelecer, divulgar e acompanhar os objetivos estratégicos de uma organização através de indicadores que permitam medir seu desempenho (o da empresa) alinhados com seus objetivos estratégicos de longo prazo.

No seu capitulo inicial (o capitulo 1, embora muitos livros fiquem interessantes bem alem deste capitulo), Kaplan e Norton exemplificam a importância de acompanhar o desempenho de uma empresa olhando através de 4 perspectivas ou dimensões. Num clássico exemplo eles demonstram que muitas empresas têm o vicio de acompanhar seu desempenho atraves de um conjunto de indicadores, mas que todos eles pertenecem a uma única perspectiva: a financeira. Este vicio pode ser perigosamente fatal ou, no mínimo, deficiente.

Imagine, então, que você entra na cabine do piloto de um moderno avião e só você vê ai um único instrumento de navegação, ante sua surpresa se desenrola a seguinte conversa com o piloto:
_ Fico surpreso de ver que você esta pilotando este avião com o suporte de um único instrumento de navegação. O que ele informa?
_ A nossa velocidade no ar. –responde o piloto-.
_ A velocidade no ar parece muito importante... Mas o que acontece com a altura? Não seria também importante?
_ Nos vôos anteriores tenho trabalhado com a altura, agora que fiquei experto nesse indicador, quero trabalhar com a velocidade do ar.
_ Acabo de perceber que também não conta com um indicador de combustível, não seria importante também ter um?
_ Com certeza. O combustível também é importante, mas não consigo-me concentrar em fazer varias coisas ao mesmo tempo. Sendo assim, neste vôo vou-me concentrar na velocidade do ar. Após de ser excelente neste quesito, vou-me concentrar no combustível.
(Fonte: resumo capitulo 1 do livro: The Balanced Scorecard; No Brasil: A Estratégia em Ação).

Muito bem, agora você esta onde eu queria...

O seguinte gráfico sugere 4 perspectivas pelas quais um investidor deveria avaliar uma empresa durante o processo decisório que acontece para comprar ou vender suas ações.


Fundamentos da Empresa: Neste ponto o investidor deve avaliar a solidez da empresa desde o ponto de vista financeiro. Estes dados estão publicados no balanço da empresa geralmente disponíveis no próprio site da companhia ou em sites especializados. Análises realizadas por analistas sempre são bem-vidas, porém é importante lembrar que o analista não é um profeta e sua análise pode estar errada. Ler relatórios de uma mesma empresa de mais de um analista pode mitigar este problema.
Mercado e Concorrência: Qual o mercado da empresa? Como pode continuar crescendo e se expandindo? Quem são seus principais concorrentes? E no caso de monopólio ou duopólio, como o governo interfere no negocio? A empresa esta investindo em novos produtos ou serviços? E a concorrência?
Conhecimento do Negocio da Empresa: Se você não estuda nenhuma empresa, e não entende seu negocio. Você pode ter o mesmo sucesso comprando ações ou jogando poker. Entender porque a empresa ganha dinheiro ou porque a empresa perde dinheiro, com certeza irá ajudar você, no mínimo a entrar no momento certo no negocio.
Gestão da Empresa: Para nos, pequenos investidores, este e o ponto mais difícil de pesquisar. Como não somos Buffett ou Lynch, não temos acesso a conversar com a alta direção da empresa e, muito menos, com seu presidente. Embora, exista geralmente um numero interessante de reportagens em jornais, revistas e sites que falem sobre a gestão de uma empresa em particular. A gestão da empresa pode fazer com que seu negocio seja um sucesso, pode estagnar-la, ou pode literalmente levar-la para o buraco.

Sempre há um novo arco-irís

O mundo dos negócios não é um mundo aparte, nem um mundo idílico, nem irreal, nem muito menos virtual. É um mundo concreto formado por seres humanos autênticos, que trazem consigo todas suas virtudes e defeitos.

Neste mundo dos negócios, do qual formamos parte, existem especuladores e investidores. Existem também pessoas honestas e desonestas, com escrúpulos ou sem eles. Muitas vezes, em uma linha difusa entre moral ou imoral, entre certo ou errado, todo tipo de pessoas que trafegue por este mundo ira-se confrontar com seus próprios princípios e crenças em algum determinado momento.

A industria cinematográfica tem abordado este assunto em inúmeros filmes, como Wall Street. Embora que muitos excelentes atores tenham-se esforçado, nenhum conseguiu representar tão fantasticamente bem esta dualidade como o próprio Tio Patinhas. É!

Esse pato por vezes avarento por vezes de grande coração luta em inúmeras historias contra seus próprios princípios e ambiciones. Se você não entende muito bem o que estou dizendo então pegue de seu filho uma historia de quadrinhos do Tio Patinho e lia!

Ao final o Tio Patinhas é um autentico homen de negócios.

A linha difusa da que estou falando esta ai, se não consegue enxergar-la vou tentar que fique mais clara.
Por exemplo, temos a Souza Cruz uma excelente empresa com mais de 100 anos no Brasil. Ela gera emprego para mais de 240.000 pessoas durante a cadeia produtiva do Fumo (Cigarros) seu principal produto. Sua ação CRUZ3 apresenta excelentes retornos e, sem duvidas, seria uma opção interessante para ter no portfolio.
Seu negocio e 100% legal no Brasil e no mundo, porem os lugares para desfrutar de seu produto tem diminuído na ultima década com leis que proíbem seu consumo em lugares fechados.

Não é nenhum mistério para ninguém o descalabro que produz na saúde o consumo constate de cigarros. Se você conhecer pessoalmente alguém que sofre ou sofreu graves problemas de saúde por sua causa, talvez você pense melhor se você quer ser sócio desse negocio.
Até que ponto esta certo ganhar dinheiro investindo em este tipo de negócios? Essa é uma resposta que só precisa responder para voce mesmo.

Outro exemplo, e o caso do acidente recente do avião da GOL.
Lamentavelmente o vôo 1907 sofreu um fatal acidente no qual morreram as 154 pessoas que estavam abordo.
Na segunda feira 2/10 as ações da Gol (GOLL4) sofreram de alta volatilidade por causa do acidente. Isto é normal, no Brasil e no mundo. Freqüentemente as ações de companhias aéreas tendem a perder de 6 a 8% depois de um acidente com algum avião da sua frota. Podendo ainda cair mais depois de confirmadas às causas do acidente e questões relacionadas com as indenizações aos familiares das vitimas. Tem alguma coisa de errado em aproveitar essa flutuação? E se você conhece alguma das pessoas que estavam no vôo, qual seria sua reação?

Os mestres Buffett, Lynch e Graham ensinam que não existe nenhuma classe de relacionamento humano entre a empresa, ou a ação e o investidor. Embora qualquer mortal além deles tenha a humana tendência a torcer por uma ou outra empresa. Vai me dizer que voce não se inclinaria por comprar títulos do Brasil no lugar aos títulos da Venezuela... Ou da Argentina?

Acredito que todos temos um Tio Patinhas na nossa mente e na nossa alma brigando para aflorar... A questão será qual Tio Patinhas vai vencer? O de homens de negócios e caçador de tesouros... Ou o bandido.

(Tio Patinhas é um personagem criado por Carl Barks, conhecido também como Tio Rico, Scrooge McDuck entre outros)

Que é melhor?

Geralmente uma idéia é mais importante que um calculo. Isto significa que atacar um problema utilizando a “força bruta” nem sempre é o melhor caminho.

Por exemplo, responda a seguinte pergunta: Que numero é maior? O 37% de 78 ou o 78% de 37? O importante é você responder sem fazer o calculo... Pense antes de continuar lendo... Porque vou explicar a resposta nas próximas linhas.
(...)

O problema reside em perceber que para calcular o 37% de 78, você tem que multiplicar 37 vezes 78 e depois dividir por 100. Nem faz a conta, não é necessário...

Da mesma forma, se você quiser calcular o 78% de 37 você irá multiplicar 78 vezes 37 e depois dividir por 100.
Todo mundo sabe que a multiplicação e comutativa isto significa que a ordem do fator não altera o resultado. Logo se percebe que os dois cálculos têm o mesmo resultado (28,26).

Certo?

Só para dar sentido a constante procura por melhorias que as empresas e a humanidade, perseguem incansavelmente, fiz uma pequena pesquisa na Biblioteca Emilio Rangel Pestana.

Seguinte:
O 2 de Setembro de 1890, o já desaparecido Correio Paulistano, publicava as primeiras cotações da chamada Bolsa Livre, e na sua coluna de economia lia-se:

• 150 letras hipotecáris do Banco União a 92$000
• 165 ações do Banco Mercantil de Obras Públicas a 32$000
• 50 ações da Companhia Economizadora de Gaz a 23$000
• 50 ações da Companhia de Água e Luz com 25% a 16$000

Nem a moeda ($000: reis) nem as empresas existem mais.
Que aconteceu? Problemas na economia Brasileira? Talvez...

Mas, o Brasil não é o único que teve problemas:
Na primeira lista do Índice Industrial de Charles Dow, de Maio de 1896, lia-se:
American Cotton Oil; American Tobacco; Chicago Gas; Distilling and Cattle Feeding; General Electric; Lacle Gas; North American; Tennessee Coal & Iron; U.S. Leather; U.S. Rubber

De todas a única que sobreviveu dessa lista é a General Electric.

Acreditamos que a inovação é fundamental para a supervivencia de uma empresa através do tempo. E desta forma existe uma tendência natural em investir em empresas que investem em pesquisa e desenvolvimento.

E mesmo que não acreditemos, não interessa. A evolução e inovação e uma constante universal que afeta tanto empresas como os seres vivos.
Mas também sabemos que a inovação por si só não se traduz automaticamente em lucros. Isto é, muitas vezes são necessárias inúmeras descobertas ou melhorias a processos para que finalmente estes se transformem em lucros.

Charles Fine fez um estúdio da detalhado do ciclo de vida da Drosophila, conhecida pelo nome de mosca das fruta. A mosca das frutas possui um ciclo de vida de 15 dias. Ela nasce se desenvolve, se reproduze e morre em tão só 15 dias! Desta forma é muito utilizada para pesquisas genéticas já que podem se estudiar varias gerações em um curto período de tempo.

Charles relacionou este estúdio com o mundo dos negócios... (Excelente Charles!)

No seu livro, Clockspeed: Winning Industry Control in the age of temporary advantange, Charles Fine defende a idéia de que toda melhoria é sempre temporária. E define uma forma de medir a velocidade do ciclo de vida de um produto segundo a industria:

(fonte quadro: C. Fine, Clockspeed, pag 239)

O objetivo de todo isto é fornecer voce , alem dos números dos balanços, uma perspectiva diferente, porem interessante, de análises de empresas.

Por ultimo, deixo com você o caso da Embraer (EMBR4) uma empresa de alta Tecnologia Brasileira. Em que momento do seu clockspeed você pensa que a Embraer se encontra? E como isto ira afetar seu valor de mercado?...

36.949, Déjà vu

No mês de setembro voltei as compras na Bovespa, depois de um período de abstinência de 4 meses.
Achei oportuno, na sexta feira (29/9) antes das eleições aproveitar mais um ciclo de pessimismo que acredito esteja perto do fim. Como resumo das compras tem:

Perdigão (PRGA3) à r$21,82;
Porto Seguro (PSSA3) à r$44,57;
ALL (ALLL11) à r$16,77;
Lembrando que no dia 20/9 adquiri IdeiasNet (IDNT3) à r$3,07.

A Bovespa (BVSP) esta oscilando desde Janeiro na faixa dos 34.000 e 42.000 pontos, passou no mínimo 18 vezes pelos 36.949 pontos... Cansei do déjà vu!

Destaco que cada vez que o mercado flutua negativamente e, em particular, as ações que compõem meu portfolio, tento tirar proveito aumentando a quantidade de ações a preços razoáveis (e com desconto). Se você me perguntar se eu desfruto quando a Bovespa desce, minha resposta é: Sim!

É claro que desfruto porque acredito que a correção ou oscilação é temporária. Esta estratégia tem dado para mim bons retornos. Como podem apreciar no gráfico abaixo.

O gráfico demonstra como o gerenciamento que fiz com meu portfolio desde seu inicio até hoje, tem proporcionado um retorno superior ao Bovespa. Se você tivesse investido r$1000 na Bovespa em junho/2004 hoje você teria r$1745; Enquanto no portfolio de Stock Buster você tem r$2601.

Embora não seja possível hoje adquirir quotas do portfolio de Stock Buster, o portfolio é facilmente reproduzível e a distribuição e pesos das empresas estão publicados aqui.

...Lógico que errei e que vou continuar errando... Mas também acertei e, espero, continuar acertando. O registro histórico das compras/vendas que faço tem sido fundamental para aprender sobre minhas próprias decisões de compra/venda e para avaliar e monitorar o retorno que a estratégia que aplico no portfolio.

Recomendo fortemente você levar um registro detalhado de suas compras e vendas. (não precisa de programas sofisticados, uma simples planilha excel é suficiente).

Ah!... No mês de setembro voltei as compras na Bovespa, depois de um período de abstinência de 4 meses...

Guia de Autodefesa do Investidor das Galáxias.

Desde a criação, em 1602, da primeira bolsa de valores do mundo localizada em Amsterdã, existem menos de meia dúzia de mortais cujas mentes foram capazes de contemplar e aproveitar o vasto universo de investimentos em sua totalidade: Warren Buffett, Peter Lynch, Benjamim Graham e Stock Buster são os nomes que surgem de meu cérebro comparativamente ínfimo e insignificante.

Destes poucos gênios das finanças, Stock Buster é, sem duvida, o investidor mais anônimo e desconhecido de todos, embora seja consenso geral que Warren Buffett seja um excelente investidor e jogador de Cricket.
Desde seu cubículo cinzento e quase desprovido de vida, se não for por um pequeno e estranho bonsai que não se sabe a simples vista se esta vivo ou morto, ele (Buster), trabalha incansavelmente pela divulgação e capacitação dos investidores que, esporadicamente, procurem seus conselhos.

O Guia de autodefesa do investidor das Galáxias pretende ser um “guia” simples e rápido que sirva de consulta para o investidor não ser apanhado pelo mercado, pelos analistas inescrupulosos ou por estagiários, estes últimos geralmente não são inescrupulosos, mas são estagiários.

A primeira dica que o guia de autodefesa do investidor das galáxias faz é referente a estratégias ganhadoras: Bruce Pandolfi foi um mestre do xadrez, embora ele tenha um cérebro proeminente e nunca se dedicou aos investimentos, Bruce fez uma grande contribuição a este Guia. (obrigado Bruce).
Bruce identificou quatro comportamentos relacionados com os campeões de xadrez e o dilema do pensamento de Curto e de Longo Prazo:

1. No olhe muito longe na frente: A maioria das pessoas acredita que a estratégia dos grandes jogadora de xadrez tem como alicerce a analise futura de entre 10 a 15 movidas. Isto não é verdade! Mestres do xadrez só olham para o futuro tão longe quanto eles precisam, isto se resume na maioria das vezes a algumas poucas movidas. Pensar muito longe na frente é perder o tempo: A informação é incerta.
2. Desenvolva opções e permanentemente revise-as baseado na mudança das condições existentes: Os grandes jogadores consideram seu próximo movimento sem jogar-lo. Você nunca deveria jogar a primeira boa jogada que esta na sua cabeça, melhor coloque ela numa lista, e então pergunte-se se existe algum outro movimento melhor. Fazer comparações é uma forma de melhorar a analise.
3. Conheça seu adversário: Para ser bom no xadrez também é necessário ser bom em interpretar e ler as pessoas. Os jogadores de xadrez aprendem todo o que é possível sobre seu adversário. Muitos jogadores aprendem a interpretar cada gesto que seu oponente faça.
4. Procure pequenas vantagens: Voce vai jogar para obter vantagens aparentemente insignificantes, vantagens que seu adversário não percebe ou simplesmente ignora. Devagar, devagar, devagar, as vantagens não significam nada para seu adversário, mas acumule 7 ou 8 delas e você terá o controle.

Pandolfi resume: Minha meta e desenvolver nas pessoas o que eu considero a mais importante forma de inteligência: A habilidade de interpretar as pessoas, e a habilidade de entender-se a sim mesmo. Estas duas formas de inteligência são necessárias para o sucesso no xadrez e... Na vida. (fonte das regras: Cap. 18, “More Than You Know”, Maouboussim)

As regras de Bruce se aplicam ao pensamento e estratégias de investimento de qualquer investidor que agir com inteligência.

Nota do editor: O Guia de autodefesa do Investidor das Galáxias não se encontra a venda em qualquer livraria, seja real ou virtual. E seu conteúdo será liberado aos poucos neste blog.

Outra Nota do editor: Para quem quiser conhecer mais da vida de Bruce Pandolfi, recomendo assistir o filme Procurando Bobby Fisher (Searching for Bobby Fisher). Pandolfi foi o professor de Josh Waitzkin.

Teorema de Jan Val Ellam

Existe o candidato A, o candidato B, o candidato C, existe também o mercado e existem os ET’s em algum lugar do vasto universo.

Se o canditato A ganhar as próximas eleições o mercado achará algum motivo para ficar apreensivo porque de fato ele já esta apreensivo.
Se o candidato B ganhar o mercado achará um outro motivo para ficar apreensivo, porque sempre existem motivos para desconfiar quando existe incerteza.
Se o candidato C ganhar o mercado achará o fim do mundo, porque nem esta prevendo esta possibilidade e, desta forma, ficará sem duvidas desconcertado.

Sendo assim, mais uma vez, comprava-se a teoria “Buffettniana” de que o mercado não interessa porque ele é imprevisível: Mesmo que a analise gráfica se esforce em achar padrões de comportamento nele.

O foco deve estar no negocio da empresa alvo. Ele vai continuar crescendo? Esta conquistando mercado? Esta ganhando posições da concorrência? Esta evoluindo? A administração é sadia?

Pode acreditar que tirar proveito das flutuações paranóicas do mercado sempre irá trazer retornos para o investidor que se foque no negocio da empresa e não na pontuação do índice, no nosso caso a Bovespa.

Comprar quando todos vendem e vender quando todos compram é a mais antiga das leis do mercado, mas que raramente é aplicada. Porque? Porque que comprar quando todos vendem requer que o investidor desconte o fato que talvez no curto prazo seu investimento fique negativo. Isto não todos os investidores estão dispostos a suportar.

Insisto que é um fator meramente psicológico. 0800-Freud pode ajudar a encontrar o melhor dos conselheiros financeiros: O auto-conhecimento de você MESMO: Conhecer suas resposta as flutuações e, em especial, as flutuações negativas vai ajudar você a tomar melhores decisões.

Não tente antecipar o preço da ação, tenta conhecer ao máximo o negocio da empresa e comprar ações dela se você chegar a conclusão que a empresa vai crescer satisfatoriamente nos próximos anos. Só depois de tirar esta conclusão você vai e olha o preço e aguarda um momento propício para a aquisição.

Lógico! Não tem nada de errado tirar proveito da flutuação. O errado esta na abordagem.
Às vezes acho que por pensar isto fico no grupo dos ET’s.

A temporada de compra continua aberta. Meus alvos continuam sendo ALL e Porto Seguro.

Jan Vam Ellan diz que os ET’s vão aparecer em publico no nosso planeta na segunda quinzena de Novembro deste ano.
Não esquente, não diz nada sobre quem será o próximo presidente do Brasil.
Isso depende de você não dos ET’s, certo?

Dossiê: O Rei Leão não come carne?

Imagine a seguinte cena no cinema. Filme do Rei Leão:
Savana Africana, calma. Vento soprando devagar. Um pequeno servo comendo trigo na planície. Repentinamente um leão (que é o Rei Leão) ataca e despedaça ao servo indefenso. Imediatamente depois, centenas de crianças que estão na sala do cinema assistindo o filme começam a chorar desconsoladas.

O que? Você acha que o Rei Leão não come carne? Ah! Ele é vegetariano, sim... Claro.

A uma semana das eleições no Brasil, todo que os analistas falavam que não iria acontecer esta acontecendo. Isto é, próximo ao final do processo a volatilidade no mercado esta no máximo. Não poderia ser diferente aqui do que é em qualquer outro país democrático do mundo. Com o us im dossiê, as incertezas e duvidas sobre quem será o presidente do Brasil durante os próximos quatro anos, levam os investidores a criar um cenário errático e muitas vezes com fundamentos ecléticos.

Todo mundo fala do dossiê. É claro que assuntos assim atrapalham o processo eleitoral e tiram o foco das questões importantes que devem ser discutidas e debatidas pelos candidatos. Isto deveria ser o que realmente importa. Quais são as propostas em Educação, Saúde, Segurança e Economia, entre outras?

Mas não, o dossiê é o importante.

Vou propor um rápido jogo para você: Imagine que você não é Brasileiro, sendo assim fica mais simples avaliar os fatos desde uma perspectiva que não envolve o lado emocional e, seu envolvimento com o resultado é meramente informativo.

O dossiê em questão foi oferecido pela pequena suma de r$1.600.000. Sim tudo isso!!!!!

Claro que você e eu, e qualquer um, pode fazer uma pesquisa no google.com e achar bastantes informações sobre os candidatos. (até no Orkut.com tem).

Mas eu pergunto: Que informações havia nesse dossiê que custava toda essa grana? Será que a população Brasileira não tem o direito e a obrigação de saber em detalhes os dados do dossiê? Você pagaria isso para conhecer simplesmente o currículo?

O fato é lamentável. Da Ética todos os partidos políticos falam, mas não todos seus integrantes a praticam da mesma forma... (complicado).

E o mercado desconta.
Esta sem paciência e vende... Vende porque a economia americana se desacelera num ritmo inapropriado, vende porque na Tailândia teve golpe de estado, vende pela crises do gás, vende porque tem furacão onde tem poso de petróleo, vende porque as comodities caim mesmo que a taxa da populaçao mundial continua em forte crescimento, vende pelos déficits das principais economias do mundo, vende... E continua vendendo... Normal.
Aperta o cinto, segura forte e fica de olho.

A Bovespa a 34.816 esta barata. Pode estar mais barata? Talvez. Mas acertar o fim do poso é muito difícil. Conformo-me em comprar com os descontos atuais...

E, isso que estou fazendo.
Foi às compras.

Na mira: Porto Seguro e ALL.

Ah! Se o Rei Leão come ou não come carne não é importante. Você não acha?

(Procuremos discutir as questões que realmente importam. O planeta agradece o desgaste de energia com sabedoria).

Breaking News: IdeiasNet

Hoje ingressou no Portfolio a IdeiasNet. (IDNT3).
Preço de compra r$3,07

A IdéiasNet ingressou no grupo das empresas permanente do Portfolio.

A candidata a sair é a Light (LIGT3). Embora ainda não tenha tomado a decisão, existe uma probabilidade razoável de sair do portfolio.

A bovespa continua oscilando. O atual nível de 35.196 (fechamento de hoje 20/9) representa um patamar interessante para aqueles que estão pensando em se posicionar.

Embora o FED decidiu manter os juros a 5,25% ao ano, a possibilidade de que uma desaceleração no mercado americano aconteça esta estremecendo os mercados. Brasil, e outros emergentes sofreram com o golpe de estado na Tailândia.

Particularmente, me preocupo mais quando a taxa americana baixa que quando sobe. O cenário é muito melhor para as empresas quando o FED esta tentando desacelerar a economia, que quando esta tentando aquecer-la. Isto vale também para o Brasil.

Como prova disto, hoje temos um COPOM abaixando a taxa de juros Selic, e uma economia com fraco crescimento, percebe?

Como sempre, os investidores estrangeiros atiram primeiro e perguntam depois. Esse movimento oscilatório deixa na Bovespa uma janela de compra aberta. (aproveitem!).

Até breve...

iTune e Zune

iTune e Zune, não é um filme produzido por Steven Spielberg nem é um novo desenho animado da Nickelodeon.

Mas é sim uma longa historia de duas pessoas brilhantes que concorrem desde a década do 70 até hoje pela liderança do mercado de tecnologia mundial de computadores.

iTune é personificado pelo Steve Job, Zune é personificado pelo Bill Gate.

Você já assistiu o filme Piratas da Informática? (recomendo)

O filme conta a historia do surgimento das duas maiores empresas de informática do planeta. A Apple e a Microsoft. Especialmente conta a historia de Steve Job e Bill Gate. Suas estratégias, seus sonhos, seus estilos particulares... suas artimanhas.

A evolução destas empresas através dos anos até a atualidade demonstra como é importante que as empresas prestem atenção a inovação. Sendo mais especifico, se as empresas não inovam no desenvolvimento de novos produtos e serviços, a possibilidade de atingir uma longa e prospera vida de lucros diminui drasticamente.

A evolução e a sobrevivência são duas coisas extremamente ligadas.

A inovação e desenvolvimento podem ser incorporados de diferentes formas numa empresa. Isto é, a própria empresa pode criar os novos produtos e serviços ou pode adquirir-los comprando outras empresas/produtos ou serviços.

Quem conhece a historia de Apple e Microsoft, pode rapidamente perceber que a primeira empresa e uma grande geradora de novos e inovadores produtos, enquanto a Microsoft esta mais relacionada com a aquisisão de novos produtos ou serviços. (a historia esta demonstrada com DOS, Windows, etc, etc... e agora o Zune). Embora não seja pior ou melhor para Apple e Microsoft, a mera inovação não garante um adequado retorno no investimento (ROI) e um adequado retorno nos lucros (ver comparação: Apple vs Microsoft).

Por exemplo, ALL adquiriu recentemente a Brasil ferrovias e a Novoeste, aumentando sua malha ferroviária para 20.495Km. Isto coloca ALL como a principal fornecedora de serviços ferroviários no Brasil. (Para ter uma idéia melhor, o total da malha Brasileira é de 29.605Km, deixando assim a ALL com uma clara vantagem estratégica). Por outro lado ALL desenvolveu e instalou em todas sua frota de locomotivas computadores de bordo utilizando sistemas de GPS e transmissão de dados via satélite.
Podemos observar como isto reflete nos lucros da empresa e em conseqüência no preço da sua ação, ver ALLL11.

Outro exemplo e a Porto Seguro (PSSA3), que a traves da aquisição da Azul Seguros. Empresa pela qual um cliente pode obter um seguro com todas as garantias e respaldo da Porto Seguro, mas num preço mais barato. Já que a Porto Seguro não oferece todos os serviços que oferece ao cliente que adquire uma apólice diretamente na Porto Seguro.

Também, sabemos que a inovação (pura é simples) não traz benefícios econômicos se alguém não aplica o novo método/formula/produto/idéia na prática.

Outro ponto importante é que a inovação, e particularmente as empresas inovadoras, tem associado um risco maior devido a que... Podem falhar.

Finalmente deixo aqui uma frase de Charles Darwin, que tem tudo há ver com inovação e evolução, e porque não, investimento:
“Não é o mais forte das espécies o que sobrevive, nem é o mais inteligente. É, o que melhor se adapta as mudanças”.
(A origem das Especiés).

Tche, qual sua expectativa?

Todo bom investidor deve, no mínimo, visitar ao analista de Bagé ao menos uma vez na vida. O foco da visita não deve ser a perigosa, porem efetiva, técnica do joelhaço. Em sim uma boa e longa consulta, deitado no divã bebendo chimarrão.

Você deve-se estar perguntando o que o Analista de Bagé tem há ver com a postagem de hoje?
Pois saiba, que até Freud e Lindaura alguma vez marcaram consulta em Bagé.

O Analista de Bagé declara (em Todas as Histórias do Analista de Bagé, de Luis Fernando Ver!ssimo) que não existe gaúcho homossexual, porem quem não nasceu em Bagé ta se arriscando...

John Keynes foi um dos gringos que marcou consulta com a Lindaura para visitar ao analista. Contam que ele teve a idéia de escrever The General Theory of Employment, após de beber três cunhas de chimarrão.

O melhor deste livro que é um clássico, e como todo clássico é muito denso para se ler, é o capitulo 12: “The state of Long-Term Expectation”. Nele Keynes aborda o assunto da expectativa e de como ela esta relacionada com todas as decisões que tomamos, especialmente as decisões de investimentos. Ele declara que raramente nos detemos para avaliar como ou porque formamos nossas expectativas.

Existem duas facetas das expectativas:
A primeira, diferencia as expectativas que derivam de processos dedutivos de aquelas que tem como alicerce processos indutivos. Os processos dedutivos transitam através de premissas até concluir alguma coisa. Os processos indutivos transitam de fatos específicos até criar princípios gerais.
A segunda, é que depois que um evento ocorre os seres humanos tendemos a sobreestimar o conhecimento do pré-fato para tirar conclusões sobre o resultado.

Isto é, depois que o fato ocorreu é comum ouvir dizer: é obvio que isto ou aquilo iria ocorrer... E pior ainda, se a cadeia de eventos do pré-fato se repetir, nossa tendência será estabelecer nossa expectativa no mesmo resultado anterior.

ERRADO!

Por algum motivo existe o caos no universo, existe Deus, e também... existe o analista de Bagé para nos dar um bom joelhaço.
Keynes afirma que nenhuma escolha de investimento deve ser baseada em modelos matemáticos ou métodos dedutivos.

Lamentavelmente, nos seres humanos, temos dificuldades para trabalhar com modelos indutivos, e temos muita facilidade para identificar padrões.

Quando investimos pensamos em obter um retorno de nosso investimento, essa é nossa expectativa. O fato é saber como essa expectativa chegou a nossa cabeça?

As emoções afetam as decisões, as decisões afetam ao mercado, o mercado afeta as pessoas, e alteram suas emoções... O mercado esta composto de pessoas... E aqui começamos de novo.

Tal vez agora seja mais clara o porque a necessidade conhecer o processo decisório que acompanha nossos investimentos.
Ou talvez agora seja a hora de procurar ao analista de Bagé, onde for que ele estiver tche.

Que Deus abençoe à todos, Abundantemente

Quando Buffett falou, no livro The Warren Buffett Way, que as empresas de seguro são o melhor negocio do mundo, pensei que ele estava promovendo sua própria empresa: a Berkshire Hathaway Inc.
... Demorei um tempo para realmente concordar com ele.
As empresas de seguro, quando bem administradas, são realmente o negocio da China.

Olha só!
Quando você segura seu carro, sua aposta é que talvez você bata em alguma esquina, ou talvez que alguém pegue seu carro e leve ele embora sem sua autorização, é claro. Ou que em alguma avenida congestionada seu carro pegue fogo e fique inutilizado.
Já a aposta da companhia de Seguros é precisamente a contraria. Eles acreditam que seu carro não vai pegar fogo, não será roubado, nem vai bater no meio do transito infernal ou
por onde ele circular.

Existe também o seguro de vida. Este caso é ainda mais curioso, já que quem faz um seguro de vida esta apostando que vai morrer dentro da vigência do contrato com a companhia de seguro. Já a companhia se seguro aposta que você não vai morrer durante a vigência do contrato.

Em ambos exemplos, as empresas de seguro parecem possuir uma certa tendência psicótica, antinatural ou, no mínimo, suicida.

Quando você assegura seu carro, ou sua vida, comprando um seguro, sua expectativa é que você irá receber alguma coisa em troca, caso aconteça o sinistro em questão.
A companhia de seguro recebe seu dinheiro e, inicialmente não entrega nenhuma mercadoria ou serviço, simplesmente pega seus reais e os investe no mercado financeiro (Juros de corto e longo prazo, Bolsa, etc).
Sinistro? (diria meu amigo de Niterói) Pois é!

Se o sinistro não acontece: Nem você bate seu carro, nem você morre. Aquele dinheiro que você esperava receber você nunca vai receber. O dinheiro que a companhia de seguros deveria pagar você, nunca irá pagar... E o dinheiro que você pagou para contratar o seguro a companhia de seguro nunca irá devolver para você.

Nesta aposta ganhou a companhia de seguros. Não produziu nenhum bem, não executou nenhum serviço especifico. Só contratou uma excelente turma de advogados e avaliadores de risco, e assinou um contrato (papel) com você.

Talvez agora você, como eu, esteja concordando ainda mais com Buffett. As companhias de seguro são realmente um negocio da China.

Claro, que existe o outro lado. Quando a avaliação do risco assegurado não é efetiva e o sinistro termina acontecendo... E, neste caso, a empresa de seguros deve desembolsar o valor que foi segurado.
Quando a quantidade de prêmios pagos é alta... O “sinistro”, o desastre, é para a própria companhia. Não sempre são todas rosas...

E aqui estamos nos, tentando investir nosso dinheiro em empresas prosperas, lucrativas, que fazem apostas certas e que tenham muito mercado para crescer.

Com estas premissas temos a Porto Seguro (PSSA3). Um negocio excelentemente bem administrado...

Amem!

Breaking the night.

Foi surpreendido este mês pelo rendimento do portfolio que eu mesmo montei.

Se tiver que resumir o que falo neste blog, sem duvida é que falo às coisas que eu penso e acredito... e realmente o rendimento de 6,91% deste mês de agosto no qual a Bovespa fechou em negativo de –2,28%, bom, no mínimo a mim, me surpreendeu.

A valorização esteve puxada pela locomotiva da ALL, pela segurança da Porto Seguro e pelo gás da ComGas.

Já a Gol, a Light e a Perdigão tiveram um desempenho medíocre. Mas não o suficiente como para estragar o mês.

O portfolio acumula no ano um rendimento de 24,3% contra 7,87% da Bovespa.
Por enquanto é só isto... a noite não é longa e eu preciso dormir um pouco.
Volto em breve...

Nota: O COPOM e o mercado, que se entendam...