domingo, janeiro 25, 2009

Mercado Kamikaze.

Em nossa constante e árdua tarefa para nos enriquecer, sempre, invariavelmente, aparecem obstáculos no caminho. Podemos dizer que esta é a única constante da qual temos certeza, o resto que é o resto, não deixa de ser menos importante. Investir é, inicialmente, muito estudo e pesquisa, ainda mais perseverança e a habilidade de nunca deixar de aprender com os erros do passado. Lembrando que como humanos, fatalmente, podemos tropeçar duas vezes na mesma pedra.
Dito isto, saiba que mesmo assim, nenhum lucro esta garantido.

Voar a 3 erros de altura nos garante que uma manobra errada não derrube nosso aeromodelo. (contribuição de meu antigo professor de voo RC).

Em Julho de 1997 (há mais de 10 anos) o Índice Bovespa estava em 13.494. Em Setembro de 1998 o mesmo índice estava em 5.398.
Foi uma queda de 60%!
O motivo do crash, foi a quebra da banda cambial e o inicio do cambio flutuante, lembra?

Em Maio de 2008 o Índice Bovespa estava em 72.593. Em Novembro de 2008 o mesmo índice estava em 31.251. Desta vez a queda foi de 56,95%!
O motivo do crash, a propagação da crise de crédito Americana para o resto do mundo e a quebra do Lehman Brothers que abalou a confiança no sistema financeiro.

Ambos eventos catastróficos no mercado não são diretamente comparáveis. Mas algumas estratégias podem ser testadas.
Primeiramente podemos corroborar a importância do investimento de longo prazo.
Os ganhos de um investidor nesse período variariam de 131% até 1.244%, dependendo do momento que entrou na bovespa e do momento que saiu.

(Por exemplo, no pior caso nosso investidor hipotético A (paciente sem timing) entrou no mercado quando a Bovespa estava em 13.494 e vendeu tudo quando a Bovespa estava em 31.251. Acumulou lucro de 131%.).

(clique no gráfico para aumentar a imagem)

Em segundo lugar, podemos corroborar que é depois da queda Kamikaze do Índice que a possibilidade de comprar com uma boa margem de segurança aparece de forma mais visível.
Curiosamente é na atual fase da crise que muitos investidores (feridos) relutam (até previsivelmente) em retornar ao mercado, ou mesmo continuar nele...

Por que estes mesmos investidores não vacilaram em entrar no mercado quando o avião estava ganhando altura?
Jason Zweig (em Your Money and Your Brain) diz que é por causa de que nosso cérebro analisa enganosamente o mercado passando a falsa sensação de que é mais previsível.
Isto explica, segundo Jason, porque muitos compram na fase de alta, quando vem acumulando ganhos e sentem (falsamente) que descobriram o padrão do mercado...

Nesta semana, como tinha sinalizado, comprei mais ações de ALL a R$7,90 para a Plantação.


Boa Semana, Bons Negócios.

domingo, janeiro 18, 2009

Comprar quando a maioria vende.

O título da postagem de hoje é um desses clichês que inúmeras vezes tenho relutado em utilizar. Mas desta vez, não consegui uma frase mais direta que resuma o atual estagio do mercado.
A queda significativa na quantidade de negócios que acontecem na Bovespa e o volume (em R$) que geram são um fato indiscutível de que a maioria dos investidores escolheu ficar o mais longe possível da bolsa. Poderíamos traduzir isto (literalmente e sem autorização de Herbert Richers) no impacto que tem no declínio dos preços das ações.

Como a massa de pessoas que pretende vender suas ações (pelo motivo X) é bem maior da massa que pretende comprar as mesmas ações (pelo motivo Y), quem esta do lado comprador pode sentar-se tranqüilamente e puxar para comprar a maior quantidade de ações com o dinheiro que tem disponível.
Do outro lado, temos pessoas tentando vender a menor quantidade de ações e obter o maior preço possível (boa sorte).

Não é necessário olhar para as estatísticas para saber quem esta, por enquanto, levando vantagem.

Recentemente um humorista americano diz que Wall Street não se chama mais assim, agora é Wall-Mart Street.
Podemos dizer que por aqui estão chamando a Bovespa de “Compre Bem Barateiro”?

Na Plantação a estratégia de compra continua focada em America Latina Logística, empresa da qual podemos dizer que, dentre suas varias qualidades, o preço da ação (ALLL11 R$8,30; 16-01) esta por abaixo do preço do Valor Patrimonial da Ação (ALL11 R$9,08).
O significa que? Significa que se compramos a empresa, vendemos todos seus ativos e pagamos todas suas dividas, ainda estaríamos ganhando dinheiro: Algo em torno de 8,59%!



Não sei no seu caso, mas eu não disponho de 23 Bilhões de Reais para comprar ALL, mas não podemos negar que é mais um indicador de que as coisas não estão muito bem calibradas no mercado...

Terça-feira temos um dia importantíssimo.
Por um lado assume Barack Obama, o primeiro Presidente negro Americano. Assume com a grande expectativa de que ele faça um governo muito, mas muito melhor que o do seu antecessor. Não só o próprio povo americano conta com isto, o resto do mundo também.

Por outro lado, temos reunião do COPOM, e neste sentido a expectativa é de que o BC corte a SELIC em pelo menos 0,75%... tem quem diz que podemos ter um corte de 1%.
Seja com for, os analistas estão discutindo qual será o tamanho do corte, e não se terá ou não terá corte.

Boa Semana, Bons Negócios.

domingo, janeiro 11, 2009

Próximos Passos.

Quem gosta de futebol sabe que não se pode acreditar no resultado do jogo até que o jogo termine.
Enquanto o jogo acontece e o marcador muda (para um lado ou outro), os torcedores insistem em que o diretor técnico (do time em dificuldades) altere a estratégia do jogo.

Isto resulta em algo bastante estressante para o diretor técnico, e também, por que não, para os torcedores. As coisas costumam ficar claras após que o jogo acaba.

No mercado não deveria ser diferente, salvo que você tenha uma estratégia de curto ou curtíssimo prazo; Que não é o caso para a Plantação.
Durante o transcorrer dos meses, e dos anos, o jogo pode ser favorável para o investidor, extremamente favorável, pode estar empatado, pode estar perdendo, e às vezes pode estar apanhando...

Rendimento de R$1000 investidos na plantação, jun-04 até dez-08.

Diante o acumulo de noticias económicas desalentadoras no mundo e no Brasil, e com o índice Bovespa em seus níveis de Maio de 2006; Na verdade é que quem esta com recursos disponíveis para investir, faz tempo que não dispunha de uma oportunidade tão boa.

Claro que o nível de desconfiança esta nas nuvens e além. Mas isto não deve deixar que nuble suas analises e perspectivas.


Não se pode esquecer a regra básica de que cada R$1 investido pode transformar-se em R$10, ao longo dos anos (isto se você não tem pressa).

Segue a lista de empresas que estou avaliando investir proximamente:

América Latina Logística (ALLL11);
Porto Seguro (PSSA3);


Lista de empresas em estudo:

Marcopolo (POMO4);
Wilson Sons (WS0N11);
Sistema Educacional Brasileiro (SBEE11);

Boa Semana, Bons negócios.

domingo, janeiro 04, 2009

99% Persistência.

Na primeira postagem de 2008 “Sofrendo 2008 (Pay per View)” escrevi que o ano que passou seria complicado. Na segunda postagem, “Melhores empresas para investir em 2008”, escrevi que a pergunta mais importante nesse momento não era qual a melhor empresa, mas sim Quando. Deixei claro que o timing faria toda a diferencia.

Doze meses depois aqui estamos novamente, machucados porem vivos.

O grande erro que cometi em 2008 foi o de ter entrado na onda de compras quando o índice Bovespa aranhava os 75.000 pontos (ou melhor deveria dizer, metros de altura). Foram as compras de alguns lotes de Ideiasnet que me levaram mais rapidamente para baixo quando o mercado despencou. (Mas foram compras feitas em Novembro de 2007).

Por incrível e paradoxal que possa parecer, continuo acreditando fortemente nesta empresa. Em 2008 efetuei unicamente 6 operações (ainda considero que foram muitas), e todas foram de compras. E foram compras de Ideiasnet!

Em perspectiva, e depois de verificar uma baixa de 40% na Bovespa, vender no topo do índice tivesse sido uma excelente escolha. Mesmo pagando os 15% de I.R....

Mas, escolhi deixar os pássaros voando em lugar de pegar o pássaro na mão.

Vou arriscar escrever que 2009 não será como 2008. Será melhor.
No atual cenário recessivo, o próximo passo deve ser sair desta maldita recessão.
Tem que diz que sairemos desta crise em 9 meses, tem quem diz que sairemos em 24 meses; existem ainda os que chutam 60 meses. Seja como for, não tenho dúvidas que o mercado irá melhorar muito antes que a economia real.

O índice fechou 2008 em 37.550, o que é muito baixo. As principais economias do mundo estão em recessão (U.S, Europa, Japão...), os juros estão na beira dos 0% ao ano, o valor dos commodities despencaram 50% e o do petróleo caiu 70% desde seu valor máximo de U$147.

Com tudo o Brasil tem grandes chances de sofrer uma desaceleração no crescimento da economia (no PIB), mas não uma recessão.

O índice do PIB/Capitalização Bursátil várias vezes publicado abordado neste blog, voltou aos valores considerados normais (e sadios). Lembrando que esse número oscila entre 30% e 50% do PIB.



A janela de compra a preços baixos irá continuar aberta por algum tempo, mas não será para sempre!

Em algum momento os feridos que hoje continuam longe do mercado porque continuam sangrando, começarão a voltar ao mercado puxando os preços para cima. O ideal seria voltar antes que eles.

Não desista. Seja persistente.

Boa Semana, Bons Negócios.
(Referencia PIB/Capitalização Bursátil, ler: Em Caso de Bolha Guarde Todos os Pregos).