domingo, julho 29, 2007

Entrevista com Marcelo Piazza


Dos inúmeros livros disponíveis para, “investidores iniciantes”, que desejam começar aprofundar seus conhecimentos sobre o mercado de ações descobri, há pouco tempo, o livro de Marcelo Piazza. Foi um colega do trabalho que me emprestou o livro perguntando-me o que achava.

Decidi tentar fazer uma entrevista com o autor, em primeiro lugar, porque achei o livro uma excelente leitura para quem se encaixa no perfil de investidor iniciante; em segundo lugar, porque recebo emails de leitores me perguntando sobre cursos, livros ou conselhos de como iniciar a compra de ações na Bolsa.
Visando responder a todos... Segue a conversa com o senhor Marcelo Piazza, autor do livro "Bem-vindo à Bolsa de Valores" que gentilmente acedeu a responder esta pequena entrevista para o blog Stock Buster.

Confira a entrevista por email... Mais uma vez, Muito Obrigado Marcelo!

S.B: No seu livro, "Bem-vindo à Bolsa de Valores" você aborda de forma clara os conceitos básicos e necessários para operar na Bolsa de Valores. Qual foi o motivador que levou você escrever este livro?
M.P: O que me levou a escrever o livro foi o fato de eu não encontrar, na época, nenhum livro que eu pudesse indicar quando me perguntavam sobre algum material direcionado exclusivamente aos iniciantes, ou seja, aqueles que queriam aprender um pouco mais sobre mercado de ações, mas não tinham nenhum conhecimento prévio do assunto. Os livros ditos “para iniciantes” se esqueciam de tratar o assunto desde o início, do básico mesmo, o que deixava o leitor inseguro.

O investidor iniciante, que ler seu livro, irá dispor no final da leitura de um conjunto de ferramentas e conhecimentos indispensáveis para comprar/vender ações. Você esta trabalhando em algum novo projeto (livro) que de seqüência a este último?
Estou trabalhando em um novo livro, porém não será ainda a continuidade deste primeiro. Muito pelo contrário. O novo projeto serve para atender aqueles que querem investir, mas ainda não estão preparados para a Bolsa de Valores. Muitos interessados no assunto “investimentos” querem começar aos poucos, para, aí sim, com mais confiança, pularem para o mercado de ações à vista. Quem sabe, após concluir este segundo livro, eu possa me dedicar à uma continuidade para o primeiro.

O fator psicológico é abordado no seu livro. Como você acha que se comportarão os investidores iniciantes quando o clima no mercado mudar?
Ótima pergunta. Muitos aplicadores de primeira viagem estão descendo como água em temporal para dentro do mercado de ações, sem sequer saber o que estão fazendo. É importante investir, e recomendo fortemente este mercado, porém é necessário saber um mínimo sobre a negociação em Bolsa de Valores, coisa que eles estão deixando de lado. Estão entrando no mercado baseados em dicas e palpites, sem qualquer tipo de análise prévia.

O mercado, como um todo, vem obtendo valorização quase que constante, desde 2005, e nessas épocas não é difícil ganhar dinheiro com ações. O problema é que o período de altas pode se inverter a qualquer momento, mesmo que só temporariamente, o que vai deixar muitos destes aplicadores desesperados. Eles não sabem proteger o seu capital das grandes oscilações de preços, e investimento sem proteção significa só uma coisa: elevação do risco.

Apesar de o mercado de ações ser um mercado de renda variável, isso não significa que temos que correr grandes riscos. Pelo contrário. O investidor consciente tenta reduzir ao máximo o risco de suas operações, a fim de manter seu capital seguro.

É certo também que não devemos ficar movimentando o capital investido a cada pequena queda dos preços. O investimento a longo prazo é o mais indicado para o mercado de ações. Mesmo assim, sem ser considerado um especulador, é possível ter a calma de quem aplica a longo prazo, aliada à atenção de quem opera no curto prazo, criando assim um meio termo que vai promover resultados mais consistentes.

Da forma como vejo os iniciantes pipocando para dentro desse mercado sem qualquer preparação, é provável que não saibam o que fazer caso aconteça uma reviravolta nos gráficos. Provavelmente, serão eles os últimos a tomar alguma providência, que pode vir tarde e trazer prejuízos. Vamos torcer para que o mercado continue firme, como tem acontecido ultimamente, porque todos só têm a ganhar com isso.

Qual seria seu conselho para estes investidores ficarem mais bem preparados? Assim como os investimentos em Bolsa de Valores podem proporcionar grandes retornos, ultrapassando os 100% ao ano, podem também acabar com o sonho de muita gente. É necessário ter uma boa base teórica antes de dar a primeira ordem de compra. Dessa forma, recomendo que o interessado aplique, primeiro, alguns poucos reais comprando alguns livros para iniciantes, para que tenham um contato inicial com o assunto, e estejam mais conscientes.

Recomendo fortemente que o interessado leia o meu livro, o Bem-vindo à Bolsa de Valores (www.novosmercados.com), porque é fundamental saber o conteúdo básico desse universo antes da primeira aplicação. O custo dessa preparação prévia é insignificante perto do que o investidor vai economizar posteriormente, seja evitando erros básicos dos iniciantes, seja economizando com taxas de corretagem.

Além disso, o leitor vai descobrir que existem várias formas de proteger seu dinheiro das quedas de preços. Seguem abaixo alguns cuidados a serem tomados, que estão explicados detalhadamente no livro:

  • Desenvolva uma estratégia operacional, e siga-a com disciplina;
  • Esteja seguro do motivo da compra de um papel;
  • Tenha em mente o prazo para a aplicação, ou seja, curto, médio ou longo;
  • Condicione-se ao uso do stop, que é um recurso utilizado para proteger automaticamente o capital aplicado;
  • Invista sempre uma pequena porção do seu capital em ações;
  • Busque enxergar o mercado de forma ampla: “Quem olha do último andar vê mais do que quem olha do primeiro”;
  • E por último: Evite que suas emoções se envolvam na operação. Aplique racionalmente.
Embora, você aborde as escolas mais famosas (Fundamentalista e Técnica), no seu livro você não define sua preferência, mas explica em mais detalhes a Técnica. Nas suas analises, você diria que é: x% Fundamentalista y% Técnica?
Eu posso dizer que, hoje, aplico baseado 90% na Análise Técnica. Faço isso porque estou visando somente o curto prazo, nesse momento.

Além disso, interpreto os gráficos como uma espécie de “Raio X” também dos fundamentos da empresa, já que eles traduzem exatamente o que está acontecendo com uma companhia num período de tempo. Isso nada mais é do que uma visão real dos seus fundamentos sendo “digeridos” pelo mercado.

Apesar de preferir a Análise Técnica, recomendo a quem vai se iniciar nesse mercado que tenha pelo menos uma noção da Análise Fundamentalista, o que vai evitar que se cometam erros básicos por falta de conhecimento desta.

Atualmente, qual a composição de seu portfolio de investimentos? (Quantos % em ações, quanto em Renda Fixa...)? Se você quiser, pode detalhar as empresas que compõem seu portfolio.

Atualmente, estou fazendo algumas variações de portfolio, buscando diferentes combinações para tentar obter o melhor retorno sempre, sem precisar definir exatamente se quero aplicar no curto, médio ou longo prazo. Assim, faço uma mescla de vários produtos do mercado, como ações, opções, fundos e títulos públicos.

Mas posso adiantar que, apesar de recomendar a compra de ações, isso não significa ter que manter 100% dos seus recursos aplicados nesses papéis. Muito pelo contrário. Fazer isso só irá aumentar sua exposição ao risco e, como já falamos, não é essa a intenção que o investidor deve ter. Equilíbrio e cautela são a melhor receita sempre. Por isso, nunca ultrapasso os 30% do meu portfolio com ações. Opto mais pelos fundos de investimentos para reduzir o risco da aplicação, e aí sim, poder deixar um restante do capital disponível às maiores variações das ações e opções.

Existe uma questão que eu diria ser a mais freqüente: Qual o valor mínimo para comprar em ações? Qual conselho você daria para investidores iniciantes nesse sentido?
Um fator muito positivo no mercado de ações é que não existe um valor mínimo para começar. É possível comprar apenas 1 ação, por exemplo. E o preço dos papéis varia bastante, começando a ser cotado desde alguns poucos centavos. Então, cada um pode iniciar com a quantia que se sentir confortável.

Para quem está interessado em aprender sem correr tantos riscos, recomendo começar com quantias pequenas, entre R$ 500,00 e R$ 1.000,00. Acredito que o objetivo, no início, não deva ser buscar grandes retornos, mas sim desenvolver um bom método. Investir com pouco dinheiro também ajuda a controlar a ansiedade gerada pelos investimentos de risco. Isso exige treino e uma boa dose de paciência.

Se você tivesse que fazer uma análise da perspectiva do mercado para 2008, qual seria?
É difícil fazer previsões, ainda mais para o próximo ano, mas acredito que, nos meses seguintes, o mercado ainda será influenciado positivamente pela crescente procura aos investimentos com maior risco, em função da queda dos juros, que vêm deixando aplicações em renda fixa e fundos quase sem nenhuma rentabilidade real.

É desestimulante tentar explicar a um interessado que ele pode optar por um título que vai render menos que 1% ao mês. As pessoas querem porcentagens significativas, e estão dispostas a correr um certo risco para alcançar isso. Então, as soluções de maior risco estão atraindo cada vez mais gente.

Somando-se a este detalhe, temos ainda o fato de que o Brasil está percorrendo o caminho que o aproxima um pouco mais de atingir o tão importante “grau de investimento” (investment grade), nível dado pelas agências internacionais de classificação de risco, o que implica dizer que o país está mais seguro e confiável para receber investimentos estrangeiros, e também menos especulativo. É o mesmo que dizer que o risco de aplicar em títulos brasileiros diminuiu. Isso vai atrair a atenção dos investidores internacionais, que vão passar a ver o Brasil como uma opção de negócio.

Este nível de classificação pode ser alcançado tanto já em 2008, como daqui a 4 ou 5 anos apenas, mas é inegável que o país será muito beneficiado com essa conquista.


Boa semana, Bons negócios!
Nota: Acesse o site do autor
aqui.

quinta-feira, julho 26, 2007

Nuclear Bomb!

Não muito longe de hoje, exatamente 32 dias atrás, escrevi uma postagem que advertia sobre as conseqüências de um acumulo significativo de sucessivas altas. A postagem em questão foi: “XV de Novembro, 275”.

Principalmente porque o motor, a lenha, a gasolina destas altas sucessivas foram (são) os investidores estrangeiros e os investidores Pessoa Física. Que juntos movimentam 50% do volume diário da Bovespa.

A turbulência no mercado financeiro (Nacional) se deve ao temor que os investidores estrangeiros tem relacionado com o mercado americano, especificamente uma piora no chamado mercado de hipotecas de segunda linha (subprime). (ler mais aqui)



Minha curta mensagem desta noite é: Reflita, analise, leia... e aproveite a oportunidade.
O índice Bovespa voltou ao valor inicial de Julho.

Até o Domingo...

domingo, julho 22, 2007

Xeque e Mate

Após uma semana extremamente triste por causa do acidente do vôo da TAM JJ3054 procedente de Porto Alegre, quaisquer especulações relacionadas com o colapso do setor aéreo, o valor das ações das empresas de transporte aéreo ou o futuro do setor no Brasil, não serão mais que meras tentativas especulativas de vaticinar um futuro, no mínimo incerto.

Tristeza, dor, raiva, indignação, constrangimento, preocupação e medo são alguns sentimentos compartilhados por todos a partir das 18:45 da terça-feira 16.
Até a Lista das vitimas do acidente ser divulgada, muitos de nós fizemos ligações minutos após ser divulgado o acidente, se você fez, entende o que isto significa.

Como pode um país como Brasil, de dimensões continentais, que pretende ocupar um lugar de destaque na economia mundial, deixar colapsar o setor aéreo?

Existe alguém que se beneficie com o prolongamento do “apagão aéreo”?

As medidas que foram anunciadas pelo governo chegaram tarde, caso contrario não tería acontecido um segundo acidente em menos de um ano. Estas medidas visam resolver o problema do tráfego aéreo no Brasil e podem obter mais ou menos consenso das companhias aéreas e da população, mas para que de fato sejam efetivas precisam ser colocadas rapidamente na prática.

Qual será a demora em implementar estas medidas?
A resposta a esta última pergunta diz muito respeito à segurança, confiança e retomada do setor. E, logicamente, refere-se ao crescimento das empresas envolvidas.

Os investidores (seres humanos emocionalmente ativos), responderam na quarta-feira vendendo ações da TAM e da GOL em bandada. É importante lembrar que para toda transação na bolsa sempre existe um vendedor e um comprador.

No xadrez, um xeque-mate significa que irremediavelmente existe um vencedor. Neste caso estamos longe de que este seja um desenlace similar.

Continuo com foco em Ideiasnet aumentando o peso desta empresa no portfolio.
Por enquanto não tomei nenhuma decisão relacionada às ações da GOL.

Desta vez, isto é tudo.
Boa semana, bons negócios.

domingo, julho 15, 2007

Melhores Práticas de Strepteases para Morenas (Parte 1).

Esta aberta a inscrição para a edição 2007 do curso de “Melhores práticas de Stripteases para Morenas”, sendo esta sua terceira edição espero que, desta vez, o curso não seja um verdadeiro fracasso. Lembrando para aqueles que participaram no ano passado das “Melhores práticas de Stripteases para Loiras”, que o certificado já esta disponível...

Melhor pratica é algo que quase ninguém discute.
Talvez, se Moises tivesse que escrever novamente os Dez Mandamentos, ele optaria por escrever as Dez Melhores Práticas. Refletindo, neste instante acredito que até talvez surtirá um melhor efeito...

Como em tudo existem melhores práticas e melhores práticas.

Existe também, eu já escutei falar ao respeito, quem prefía implementar Boas Práticas. Mas, embora mais baratas, seu efeito perante o mercado não tem a mesma força. Boa não é melhor, então não cola muito.

Constantino Junior, na utilização de “Melhores Práticas” não foi muito bem interpretado pelos investidores ao comunicar ao mercado que a GOL reduziria seu ritmo de crescimento (na compra de aeronaves) devido aos problemas nos aeroportos.

O comunicado ao mercado (sexta feira 6/7), diz que GOL não pretende mais aumentar sua frota até 2012 com 152 aviões. A nova previsão para o tamanho da frota é de 143 aviões.
Constantino utilizou aqui um dos conceitos mais difundidos de melhor prática (amplamente abordado no curso), que é o da transparência na gestão e comunicação da estratégia da empresa.
Mas, qual foi a resposta do mercado? A derrocada do valor da ação de 64r$ para 57r$.


A pergunta em questão é: Vender GOL, Comprar GOL ou, Manter GOL???

O quadro a seguir aborda inicialmente de forma macro o desempenho de GOL (primeiro grupo) e TAM (segundo grupo):

(nota: para visualizar melhor clique no quadro)
Avaliemos as informações sob a seguinte ótica. O negócio de GOL é comprar ou alugar um avião e transportar a maior quantidade de passageiros possíveis ao menor custo possível, num período determinado.

Sendo assim:

  • Segundo previsões da GOL o número de passageiros no mercado doméstico crescerá 12% em 2007 e 2008. A projeção anterior era de 16%.
  • Em setembro de 2006 (3T06), após o acidente do vôo 1907, iniciou-se a crise do setor aéreo. Que continua até hoje.
  • O principal aeroporto do país, Congonhas, esta em obras até setembro (casualmente um ano depois do acidente). Por congonhas passam 30% dos vôos de todo Brasil. Embora a pista principal já estaja operando, problemas nos aeroportos continuam acontecendo devido às condições climáticas e “desvarios” no controle do trafego aéreo.
  • Na comparação do 1T07 entre GOL e TAM podemos observar que embora o Lucro liquido relativo a quantidade de aviões seja melhor para TAM que para GOL, o valor da ação da GOL tem sido muito mais castigado pelos fatos.
  • A gestão da GOL demonstra ser constantemente no tempo mais eficiente e lucrativa que a gestão da TAM. Embora os números de TAM sejam maiores, depois de deduzir as despesas o resultado não é melhor que o de GOL.
  • Veja a projeção do site Aviação Brasil relacionada com o crescimento da frota das empresas de aviação que operam hoje no Brasil.
  • Se a GOL mantiver o rendimento por avião, quanto você acha que vai demorar em se refletir no valor da ação?
  • É evidente que a crise no setor aéreo Brasileiro esta afetando os resultados das empresas aéreas, porem sabemos que crises não duram para sempre.
  • Se acreditarmos que o axioma anterior é verdadeiro, as opções relacionadas com GOL deveriam estar entre “Comprar” ou “Manter”.
  • O preço máximo alcançado pela GOL foi de r$82,8 em 9 de Maio de 2006.
  • A queda do lucro liquido por aeronave da GOL foi de 35,15%. A queda do lucro liquido por aeronave da TAM foi de 48,54%.
  • Em 3 julho de 2006 as ações de GOL fecharam a r$76,89, no mesmo dia as ações da TAM fecharam a r$59,60.
  • Em 13 de julho de 2007 as ações de GOL fecharam a r$57,79 e as de TAM a r$65,10.
A analise não termina aqui.

Sem duvida, por enquanto, o mercado esta gostando mais do Striptease de TAM, se comparado com o Striptease de GOL.

Boa semana, Bons negócios.
(continua...)


domingo, julho 08, 2007

Diga me quem é seu conselheiro que te direi qual é seu retorno.

No preciso instante no qual um investidor realiza seu primeiro investimento, inicia-se uma busca constante por entender melhor o funcionamento do mercado.

Esta busca aborda aspectos tais como a interpretação do balanço de uma empresa, a avaliação da estratégia de um determinado negócio, a ponderação correta dos relatórios dos analistas do mercado, o estudo da analise fundamentalista, gráfica e técnica...
Na medida que o investidor vai aprofundando seu conhecimento descobre que surgem, mais e novas perguntas que, necessariamente requerem de mais estudo para serem respondidas.

Por exemplo, nos não sabemos de que forma o mercado consolida as informações e como isto vai se refletir de forma eficiente no preço de uma ação.
Nosso conceito de risco, esta sempre mudando de fronteira. Sendo assim, qual é a medida correta para medir o risco? A maioria das empresas define sua estratégia, mas não dizem nada referente ao sucesso ou falha quando as circunstâncias nas quais foram concebidas, mudam.
E, é claro, no continuamos tendo muito que aprender sobre como nosso cérebro funciona.

A longa lista de perguntas não respondidas fazem que os investimentos sejam mais excitantes e frustrantes.
Excitantes, porque nos temos a expectativa de adquirir conhecimento e melhorar nosso entendimento através dos anos.
Frustrantes porque nos continuamos entendendo muito pouco, e, o mercado constantemente confunde mesmo até o mais esperto.

Acredito que uma abordagem que abranja diferentes disciplinas deve jogar um rol fundamental no aprimoramento do conhecimento sobre nossos investimentos. E de como tomaremos nossas decisões.

Economistas costumam ser bastante céticos quando se referem ao trabalho que algum físico, psicólogo ou sociólogo fez abordando o assunto Investimentos. Penso que os profissionais que não consigam ter uma abordagem mais holística ficarão certamente em desvantagem.

Afortunadamente existem analistas, economistas, investidores, físicos, psicólogos, e sociólogos (entre outros tantos) que fazem um trabalho multidisciplinar fornecendo interessantes insights sobre as empresas, a economia e o mercado.

Conselheiros, assessores, gestores, gurus, mestres, magos, videntes...
Diga me quem é seu conselheiro que te direi qual é seu retorno!

Boa semana, bons negócios.

Nota: Assista a entrevista de Rodin Spielmann na TV Bloomberg. Aqui


domingo, julho 01, 2007

Resumo epidemiológico do vírus da Euforia.

O Guia de Autodefesa do Investidor das Galáxias, em conversa afiada com Apolo, médico, com Esculápio, Higeia, Panacéia e Stock Buster, investidor desconhecido. Especifica que ante qualquer epidemia Eufórica que seja detectada no mercado de valores de qualquer galáxia, planeta, planetoide, lua ou asteróide, o melhor remédio a ser aplicado é uma dose massiva de depressivos genéricos. Antes, o Guia recomenda fortemente que o investidor venda tudo, lógico ne?...

Outro dia, outro mês, outra alta.
Diria que esta ficando um tanto tedioso, ou talvez um tanto depressivo.
Para alguns pode ser motivo de comemoração: alta de 5,49% da Plantação no mês de junho, com um acumulado de 23,96% no ano e de 56,45% nos últimos 12 meses.
... Mas quando olho para aquele gráfico da bovespa que me lembra, em alguns aspectos, a rua Peixoto Gomide, não sei, me dá um certo arrepio. Conhece a rua? Fica em São Paulo, e tem uma longa pendente na beira dos 45 graus.

Tenho a estranha sensação de que alguma coisa extraordinariamente impactante esta por acontecer, mas não sei exatamente o que é.
Só para você entender a profundeza do raciocino:
Liguei nesta semana para um amigo que é ultra-inteligente, e, ultra-especialista. Após de explicar minha analise ele fez um silencio na linha telefônica, o suficientemente longo como para obrigar-me perguntar: Você esta ai?
E depois, na imensidão da sua incompreendida e mal aproveitada inteligência, ele diz para mim: Olha... Pensa em um número... Qualquer número...
mmm... 12, respondi.
Você esta errado. Esta entendendo agora? E desligou.

Os primeiros sintomas de depressão generalizada apareceram nesta sexta-feira quando olhei o fechamento de Ideiasnet, que só neste mês teve alta de 26,28%.
ALL
e Perdigão, também colaboraram com altas de 6,54% e 4,89% respectivamente.

A Perdigão, não subiu mais só porque no ultimo dia de negociação o amigo açougueiro, senhor Marfrig, iniciou a negociação de seu frigorífico. Teve muita gente que saiu da Perdigão e foi para o açougue vizinho.

O ingresso da Ideiasnet ao portfolio, em setembro do 2006, vem contribuindo ao crescimento desalentador da Plantação, com taxas de retorno de 4,5% ao mês. (Quem se lembra de aquela época, sabe que a duvida cruel estava entre Plascar e Ideiasnet).
Continuo abatido ao perceber que a escolha foi um sucesso.

Já falou Peter Lynch, minutos antes de pedir demissão de Fidelity e dedicar o resto de sua milionária vida a escrever livros:
# Voce não precisa acertar todas. Em seu portfolio, você vai ter uma empresa com rendimento marginal, algumas empresas com rendimento na media do mercado, uma empresa com crescimento superior a media do mercado, e... Uma empresa que vai fazer realmente a diferencia.

Vou tomar uma aspirina, talvez resolva.
Boa semana, bons negócios!

(se persistirem os sintomas, já sabe).