segunda-feira, maio 28, 2007

Crônicas Terráqueas, do mercado Marciano.

Neste ponto infinitamente insignificante do vasto universo dos investimentos, nos encontramos hoje: A Bovespa fechou na ultima sexta feira (25/5) a 51.617... E o céu parece não ter limites. E o céu realmente não tem, ao menos limite conhecido; A Terra tem.
Claro que na Bolsa de Valores de São Paulo onde se reúnem investidores das mais dissimiles culturas com o mais focado dos objetivos (ganhar dinheiro), um dia chove, outro faz frio e o resto é só alegria.

A liquidez no mundo é de tal tamanho que não bastou que o Alan Greenspan advertisse de mais uma onda exuberantemente irracional (desta vez na China), para que a correção nas bolsas durasse o mesmo que um soluço.
É interessante, curioso e preocupante, o artigo publicado hoje no suplemento do Wall Street Journal (Brasil) “Ler: Nas Bolsas Chinesas, a chave está no ‘8’”. Lá a especulação reinante levará irremediavelmente a uma forte queda em Xangai. Pode apostar. Os reflexos no mundo não serão agradáveis... Porem não sei se serão duradouros.

Isto me lembra do método de escolher ações (empresas) testado numa escola chamada St. Agnes School em Arlington, Mussachusetts,U.S. (1990-91).

O método se baseia na teoria que sustenta que você não precisa ser um experto em finanças, ou ter um M.B.A, ou longos anos de experiência no mercado financeiro para se dar bem no mercado de valores.

O professor da aula (Joan Morrisey) ensinou aos alunos a ler os jornais financeiros como o Investor’s Business Daily (no Brasil poderia ser a Gazeta Mercantil ou Valor Econômico).

Na simulação, os alunos poderiam comprar ações de qualquer empresa listada na S&P 500, sempre e quando obedeça a seguinte regra:

  • Antes de comprar o aluno deveria explicar para o resto da turma o que exatamente a empresa faz; (Comprar o que você conhece, e entende, é uma estratégia bastante sofisticada que muitos profissionais de investimentos esquecem).
O surpreendente disto é que o portfólio dos alunos rendeu 69,6% (no período de 1990-91) contra 26,08% que rendeu o S&P500 no mesmo período.
Os quatro ganhadores em 1990 escolheram as seguintes empresas:

  1. 100 ações da Disney (Qualquer criança consegue explicar qual o negócio da Disney)
  2. 100 ações da Kellogg (Eles gostam deste produto)
  3. 300 ações da Topps (É uma empresa americana que produz figurinhas de baseball)
  4. 200 ações de McDonalds (as pessoas têm que comer...).
  5. 100 ações de Wal-Mart (crescimento incrívivel)
  6. 100 ações de Savannah Foods (eles conheceram esta empresa lendo no Investor’s Daily)
  7. 5000 ações de Jiffy Lube (Uma empresa Franquia de lubrificantes)
  8. 600 ações de Hasbro (é uma companhia de brinquedos)
  9. 1000 ações da Tyco Toys (Ditto)
  10. 100 ações da IBM (viés adulto prematuro)
  11. 600 ações da National Pizza (alguém não gosta de pizza?)
  12. 1000 ações do Bank of New England (quão tão baixo ele poderia ir? Naquela época a ação estava muito desvalorizada. Mas eu acho que foi outro viés adulto prematuro).
Nota sobre a fonte: Você pode ler a história completa no livro de Peter Lynch, Beating the Street. (Capítulo 1).

Neste capitulo, Peter escreve um de seus fantásticos princípios: (principio #3) Nunca invista em qualquer idéia que você não possa ilustrar com um creiom.

Quase no fechamento do mês, esta semana promete ser movimentada com a publicação do PIB Americano, Índice de compras de Chicago, entre outros... Dependendo do valor, o mercado hiper sensível e eufórico pode reagir de forma exagerada. (em qualquer direção).

Na Plantação, estou aguardando para aumentar o peso de Ideiasnet (IDNT3). Gostaria de poder comprar mais ações na faixa dos 3,8 – 3,9r$. Claro, que pode acontecer que nunca compre nesses valores.A GOL (GOLL4) continua muito desvalorizada. Acredito que as perspectivas para esta empresa e a industria aeronáutica brasileira em geral seja de recuperação, a partir do segundo semestre.

Ah... e o Dólar... sim... o Dólar... deixa ver... que Dólar?... Só se for Marciano.

domingo, maio 20, 2007

Entrevista com Rodin Spielmann de Ideiasnet. (Parte 2).

No post de hoje ressumo a segunda parte da entrevista realizada a Rodin Spielmann Diretor Financeiro e de Relações com Investidores do holding Ideiasnet.

Rodin destaca os principais pontos ocorridos em 2006 e inicio de 2007:

2006

  1. Crescimento do faturamento da empresa e consolidação do portfolio.
  2. Pela primeira vez o lucro liquido totalizou r$2,5 milhões.
  3. Em Julho de 2006 ocorreu a reestruturação societária da Ideiasnet a partir da qual a companhia passou a deter investimentos diretos apenas em empresas com faturamento anual acima de r$10 milhões. As demais empresas passaram a integrar o portfolio da IdeiasVentures, subsidiaria integral da Ideiasnet.
  4. No segundo semestre de 2006 IdeiasVentures investiu na NetMovies, empresa especializada em aluguel de DVD’s sem prazo de devolução ou multas. O modelo de negocio é similar ao da americana NetFlix, que em 2006 faturou u$1 bilhão. A expectativa é que a NetMovies tenha participação direta na IdeiasNet nos próximos 2 anos.

Pontos positivos e que vão influenciar os resultados no 2007...

  1. O lançamento da PAC (programa de aceleração do crescimento) pelo governo Brasileiro. O PAC isentou de PIS e COFINS a vendas de notebooks e Desktop acima de r$4 mil.
  2. A medida impulsiona a venda de computadores legais e vai de encontro a tirar mercado do chamado “mercado cinza” que no 2004 possuía 74% do total das vendas.
  3. A valorização do Real e a baixa dos juros, ao contrario de outras industrias, vão impulsionar a venda de software/hardware no Brasil. Officer e SoftCorp vão ser beneficiadas. Ideiasnet possui 49,5% da Officer e 41,6% da SoftCorp.
  4. O aumento da infraestrutura para melhorar o trafego de dados (Padtec 34,2% de participação).
  5. A migração de produtos e serviços pagos de internet para o celular (iMusica 74,8% e Hand 49%)
  6. Os investimentos das empresas privadas na otimização via wireless de seus processos. (Spring Wireless 10,8%)
  7. O aumento na participação da Ideiasnet nas empresas que compõem o portfolio, como Softcorp, Imusica, Addcomm. Da mesma forma como aconteceu com Padtec cuja participação passou recentemente de 22,5% para 34,2%

Rodin, qual seria seu comentário final?
A Ideiasnet acredita no crescimento de TI como um todo no país, e por isso investe e continuará a investir durante um longo prazo nesse setor. Acreditamos inicialmente no crescimento do número de PC`s no país (a penetração de PC do BR é aprox. 15%, Chile 40%, EUA 80%), com isso acreditamos no crescimento sustentado de Officer e Softcorp. Com um número maior de PC`s, teremos um número maior de usuários de internet e uma necessidade maior de tráfego de dados, com isso acreditamos na continuidade do crescimento da Padtec. Num ambiente de mais usuários de internet com condições melhores de tráfego de dados, acreditamos que as empresas que hoje fazem parte da Idéias Ventures (como iMusica, Netmovies, Bolsa de Mulher, etc) serão beneficiadas. A Ideiasnet também acredita no crescimento de serviços através de celulares, por isso conta com investimentos na Spring Wireless e Hands, além de estar migrando algumas empresas para esse “mundo” como a iMusica.

Agradeço mais uma vez a disposição de Rodin Spielmann para realizar esta entrevista para o Blog de Stock Buster, acho que atitudes e fatos desta natureza demonstram a seriedade com a qual os executivos do holding Ideiasnet tratam a seus investidores: independentemente do tamanho do investidor.

Muito Obrigado Rodin Spielmann!

Finalmente no site de RI da Ideiasnet, esta publicado o relatório MD&A (Management Discussion and Analysis). Este relatório é extremamente valioso para aqueles que valorizam a analise fundamentalista. Nele, encontra-se detalhada a visão geral da empresa, sua estratégia, seus resultados e as perspectivas para o futuro. (Baixe aqui o relatório completo MD&A).

Boa semana... Bons negócios.


domingo, maio 13, 2007

Entrevista com Rodin Spielmann de Ideiasnet. (Parte 1, Introdução).

Rodin Spielmann é Diretor Financeiro e de Relações com Investidores da Holding IdeiasNet.

Antes de reproduzir aqui a entrevista telefônica que tive, gostaria de agradecer novamente ao senhor Rodin Spielmann por ter aceitado realizar esta simples entrevista para compartilhar-la com você Investidor e leitor deste blog.
Confesso que fiquei inicialmente surpreso quando, após enviar um email com algumas duvidas através do site de RI de Ideiasnet, recebi uma resposta do próprio Spielmann.
Mas, a surpresa passou para admiração, ao perceber com que empenho, dedicação e profissionalismo o senhor Rodin exerce sua função na empresa.

Nos últimos dias a IDNT3 tem atravessado um verdadeiro Rally ao sair da faixa dos (2,7 – 3,0) para a faixa dos (3,9 – 4,5).

O que aconteceu para que uma terrivelmente expressiva manada de compradores se desborde com ordens de compra, fazendo subir o valor da ação?

Rodin Spielmann participou, durante a segunda quinzena de Abril, de um evento organizado pelo Unibanco Small Cap Conference dirigido a investidores internacionais em Londres e Nova York. Segundo Rodin, antes de este evento a participação de investidores estrangeiros na Ideiasnet era de aproximadamente 2%, depois de este evento Rodin acredita que a participação tenha subido para 5%. Um dado significativo é que, na media, as empresas que tem suas ações cotando no mercado internacional, a porcentagem de investidores estrangeiros encontra-se na faixa dos 25-30%.

Sem duvida isto contribuiu para a valorização da empresa, diz Spielmann.
Outro ponto importante é que a rodada com investidores continua. Estão previstas duas apresentações na segunda quinzena do mês de Maio, no Brasil.

Atualmente existem no mercado 78.847.528 de ações IDNT3. O que, segundo a ultima cotação de r$4,57 coloca a Ideasnet como uma empresa com um valor de mercado de u$177,5 Milhões (Dólar a 2,03).

Ideiasnet passou por uma importante reorganização do Portfolio, a partir do estouro da bolha de internet em 2001.
O 24 de fevereiro de 2007 publiquei neste blog um post titulado “Que bela Ideiasnet” no qual coloquei um breve resumo da Holding e das empresas que compõem o portfolio.

Rodin explica que o mercado de internet, e basicamente o mercado de tecnologia no Brasil, ainda têm muito espaço para crescer. Por exemplo, a penetração de Internet na população Brasileira é de 16%, nível considerado baixo se comparado com outros paises de América Latina como Chile (42%) ou Argentina (34%).Em Estados Unidos é de (69,7%).

As vendas de notebooks e PC’s no Brasil bem crescendo consistentemente desde 2005. A uma taxa de 80% ao ano e 25% ao ano respectivamente.
Isto beneficia a empresas como Officer e SoftCorp...

(Recomendo a leitura do relatório MD&A de Analise Gerencial de Resultados. clique aqui para ler o documento publicado no sita da empresa).

Pode-se traçar um paralelismo entre o trabalho de Rodin Spielmann e o de Warren Buffett. Deixando de lado os bilhões que a mega empresa de Buffett administra, ambos Spielmann e Buffett têm como responsabilidade à administração de um portfolio de empresas.

O trabalho de Rodin tem refletido significativamente nos resultados de Ideiasnet. A empresa saiu de uma receita bruta de r$9,2 milhões em 2002, para uma de r$405 milhões em 2006. Nesse mesmo período o lucro liquido saiu de –1,6 milhões, para 2,5 milhões.

A analise e fundamentos da empresa nos levam a pensar que o caminho de crescimento esta só no inicio... É nos prova como a excelente qualificação profissional dos executivos da empresa, uma estratégia clara e a persistência na concretização dos objetivos, termina refletindo nos resultados do negocio... e no preço da ação.

domingo, maio 06, 2007

Penso, logo existo... Eu acho.

Os bancos, permanentemente, criam e recriam novos procedimentos burocráticos para complicar a vida de seus clientes (nos). Isto é assim, ao menos, desde que eu tenho uso de razão e vou ao banco... Que penso, logo existo... Eu acho.

Nunca na minha vida de investidor tive um gerente de algum banco que me dera dicas interessantes, ou aplicáveis e que melhorassem de alguma forma meus retornos.

Os gerentes dos bancos só sabem vender produtos pré-formatados pelos próprios bancos que pagam seus salários com as taxas que nos (clientes) pagamos para o banco.

Por exemplo: Você sabia que o dinheiro que você transferir de sua conta corrente diretamente para seu HomeBroker pode ser isento de pagamento de CPMF?

Esse imposto (de 0,38%) você tem o direito de não pagar caso o destino final do dinheiro seja a compra de ações no mercado (a isenção não é valida para comprar fundos de ações ou qualquer outro tipo de investimento).

O banco (ou seu gerente) dificilmente ira orientar você disto. O que seguramente vai acontecer (e acontece) é que você será instruído para depositar o dinheiro na sua conta de investimento e, depois, transferir o dinheiro para sua conta no HomeBroker. Claro que nesta altura a CPMF já terá sido aplicada e descontada. (obrigado).

Para você exercer este beneficio você deve:

  1. Dirigir-se à agencia bancaria onde você tem sua conta corrente e solicitar preencher o formulário (a mão) no qual você se compromete a investir esse dinheiro na Bolsa. Depois de completado, o DOC ou TED acontece sem o desconto da CPMF;
  2. Isto significa que, se o investidor utiliza a internet banking pode realizar esta transferência sem ir até a filial do banco? Não. Não pode.
  3. Ah!... Então posso utilizar o serviço de DOC ou TED pelo telefone, disponível hoje na maioria dos bancos, e realizar esta transferência sem pagar o imposto? Não. Não pode.
  4. Mas, fazemos isto uma única vez? Não. Para cada transferência você deve ir na agencia e preencher o bendito formulário.

Você vai ter que ir na sua agencia. No meu caso, aguardar que meu gerente estiver presente, porque antes conseguia fazer o tramite diretamente no caixa mas agora é só com a autorização do gerente.

Porque mudou? Desta forma agora o gerente do banco sabe que você esta tirando recursos do seu banco para investi-los em outro...

Da ultima vez minha gerente me diz:

_Bom. Esta feito... Agora chega de investir dinheiro na bolsa, ne?

Sem comentários minha cara gerente.

Penso, logo invisto... Eu acho.
(agora você sabe, caso ainda não soubesse, como poupar 0,38% de todo o dinheiro transferido para investir na bolsa).