terça-feira, março 28, 2006

The Big Bang Portfolio

Perguntei para Buster:
Meu, quando vamos começar a montar o portfolio?
Ele respondeu: Agora.

Vou explicar para você como montar um portfolio seguindo as mesmas doutrinas que eu aplico no meu próprio portfolio.

Doutrina #1: O exercício da paciência.
"Segundo a teoria, no inicio, o universo cabia na cabeça de um alfinete. Após do Big Bang as galáxias começaram a se distanciar uma das outras. Este processo levou ao universo ao estado como nos o conhecemos atualmente. Mas, isto levou bilhões de anos, e o processo continua..."

Sou uma pessoa paciente quando se trata de investimentos.
Procuro sempre achar oportunidades de compra no mercado. Sempre focado, essencialmente, nas empresas que compõem hoje meu portfolio. (ver: The Stock Buster Portfolio)

O portfolio deve estar composto por poucas empresas. Sou contra uma diversificação exagerada.
Por exemplo, W. Buffet administra um portfolio de 10 Bilhões de dólares. Seu portfolio esta formado por 5 ou 9 empresas. A doutrina de que é melhor diversificar o portfolio para diminuir o risco, não é valida. A diversificação do portfolio só vai diminuir seu retorno. A diminuição do risco deve ser abordada de outra forma.
O Big Bang portfolio, atualmente, esta composto por cinco empresas que considero permanentes e uma que considero temporaria.
O grupo das permanentes esta formado por: ALL, ComGas, Perdigão, Porto Seguro e Gol.
E o grupo das termporárias esta formado por: Light.

Iniciei o portfolio em Abril de 2004. Comprando o primeiro lote de ações da ComGas a r$163. Em junho do mesmo ano, voltei a comprar ComGas a r$155,80.
A segunda empresa a ingressar no portfolio foi ALL. Com um preço inicial de r$46,5. A terceira empresa foi GOL com compras a r$28,66 e r$26,57.
A quarta empresa foi Perdigão (em julho/04) valor do lote r$30,87... A quinta foi Porto Seguro (em fevereiro/05) por um valor de r$22,10

Doutrina #2: Coloque um objetivo.
Quanto você vai querer obter de retorno. Eu quero obter, no mínimo, 1000% de retorno.
1000%?!... sim.
Mesmo que para isto deva manter a posição na empresa durante 5 ou 10 anos.
Exemplos de algumas empresas que se valorizaram mais de 500% nos últimos 6 anos:

Perdigão (de junho/2000 até janeiro/2006) +822%

Fertibras (de setembro/2001 até janeiro/2006) +811%

IdeiasNet (de julho/2004 até fevereiro/2006) +598%


Doutrina #3: Escolha uma empresa, um negocio. Nunca uma ação.
Se vamos criar um portfolio permanente (ou o mais permanente possível), você deve procurar entender o negocio da empresa da qual você vai ser sócio. Qual são as chances da empresa crescer nos próximos anos? Ela já é a líder do mercado, ou é a numero 2 ou numero 3? Eu tento comprar sempre empresas que nao sejam lideres. Ela tem um negocio monopolico? (os monopólios muitas vezes tem suas vantagens, mas geralmente tendem a ser regulamentados pelo governo o que aumenta a imprevisibilidade).

Procure informações sobre os executivos da empresa. A empresa é uma empresa austera, o dispensa grandes quantidades de dinheiro em coisas tais como: Uma sede luxuosa; Aviões para os executivos... etc. Seja curioso! Procure conhecer a concorrencia da empresa, procure descobrir para onde a empresa esta caminhando, reflita, identifique-se com o produto. Você gosta da empresa mas compra os produtos da concorrência? A empresa esta focada no mercado interno? No mercado externo? Será que o valor atual do dólar ajuda ou prejudica os negocios? Por quais produtos ou serviços a empresa é reconhecida? Em que fase a empresa se encontra? Qual o nível de maturidade, é iniciante, esta crescendo, esta endividada, tem certeza que não esta indo para um buraco?

Por último, é só por ultimo, olhe o preço da ação. O seu histórico. Você acha que seu valor atual é justo? Esta sobrevaluada? Subvaluada? ...

Das empresas que compoem meu portfolio, tem GOL e Perdigão num preço atrativo.

Nota sobre a gripe aviar: O H5N1, ou gripe aviar, e um vírus mortal. Para as aves e para os seres humano. Caso o vírus mute e seja transmissível de humano para humano, e se desencadeei uma pandemia mundial. Bom, nesse caso, nao só a Perdigão se verá fortemente afetada, mais também o resto da economia Brasilera. (ver blog: http://crofsblogs.typepad.com/h5n1/ que possui uma crônica diaria e informações relevantes sobre a gripe aviar).

Estas não são as unicas doutrinas... continuamos no próximo post!

Buster

segunda-feira, março 20, 2006

Coisas da vida.


Minha avo conseguiu enviar esta mensagem para mim através do email. Ela tem 82 anos. Não perguntei para ela porque escreveu isto hoje. Simplesmente o publiquei sem alterar nenhuma palavra.
A mensagem é de alguém que viveu a segunda guerra mundial, que sobreviveu e conseguiu fugir dela.
Ela diz assim:

Filosoficamente, cada pessoa, enxerga a vida de distintas maneiras. Tem quem diz que a guerra é para a paz, e outros como eu, que dizemos que a guerra traz mais desgraça, matam, mas a semente que fica renasce e volta cada vez com mais força, como os pernilongos.

Todos os seres humanos vemos as coisas de distinta forma. Eu tenho três filhas maravilhosas, mas cada uma as coisas de formas diferentes, o que é lógico... e assim é o mundo... a paz chegara quando os seres humanos deixemos de ser egoístas e nos conformemos com o que temos.

Mas quando os seres humanos desejam mais e mais, nunca estão satisfeitos com o que tem (não todos mas a maioria) e assim que começa uma guerra.
Olhem para Bush que invadiu o Iram... matam porque falam que eles escodearam não sei que coisa... matam e matam para apoderar-se de Iram, mas nao vao conseguir matar a todos os Iranianos e os que fiquem terão ainda mais ira e ressentimento para ir contra Bush. Desta forma, no mundo, tem cada vez mais ódio.

O ser humano nunca esta conforme, o que tem não da. E o que não tem odeia ao que tem... assim é o mundo.
Meu conselho é, fiquemos conformados com o que temos e vivamos felizes.

Maria Pilar.

domingo, março 19, 2006

Otium, ou... nec otium

Me encontrei com Buster, de casualidade no Café Suplicy. Desta vez ele estava degustando um chá shogum (feito com chás verdes do ceilião e indonésia + maçãs e framboesa).
Ele estava relaxado lendo o suplemento Caderno 2 do Estado de São Paulo.
Achei que iríamos falar de economia ou de algum assunto relacionado, mas Stock me surpreendeu e saiu falando de algo mais apropriado para uma tarde de Domingo.
...Não, não foi futebol!
Você sabe qual a origem da palavra negocio? -Perguntou Buster para mim-.
A palavra é originaria do Latin -diz ele com ar culto-. Nec Otium, que significa: Não óciu.
O óciu não era uma palavra má. O Otium simplesmente significava fazer alguma coisa com o tempo livre, algo sem nenhuma recompensa. Já Nec Ótium significa fazer algo por dinheiro.
A palavra ou o ato de negociar, muitas vezes é associado de forma negativa ou pejorativa. É relacionada com algo que é ilegal ou, simplesmente não esta certo. Barganhar é um exemplo do que estou dizendo. No dicionario da lingua portuguesa encontramos que barganhar significa negociar ou vender com fraude.
Como hoje é Domingum... já é suficiente! Até amanha. (S. Buster).

sexta-feira, março 17, 2006

A interpretação dos fatos (Parte II)

Me encontrei com Buster hoje cedo no Café Girondino.

Após de pedir um café com um pouquinho de leite e um misto quente, Buster refletiu um instante depois que contei para ele que algumas pessoas acharam seu post anterior: uma "viagem".
Ele diz assim:
Ficou claro que uma serie dados sempre estão relacionados com um evento, é que podemos atribuir a esse conjunto de dados um grau limitado ou ilimitado de credibilidade.

Tendo esta premissa em mente, podemos falar agora das duas escolas clássicas que existem na atualidade que lutam pela vanguarda da precificação de ativos. A saber:
  1. Escola de analises Fundamentalista.
  2. Escola de analises Gráfico e Técnico.
A escola Gráfica e Técnica (são duas escolas que se complementam) aceita a teoria da eficiência dos mercados. Ou seja: "Assume que qualquer nova informação existente no mercado é automaticamente transmitida e interpretada de forma linear por todos os agentes, que tomam decisões ajustando, também de forma instantânea, os preços dos ativos que podem ser influenciados pela nova situação."
Já a escola Fundamentalista trabalha com os fundamentos macroeconômicos, setoriais e relativos especificamente a determinada empresa, com o objetivo de determinar um "valor justo" para esta.
A escola gráfica e técnica se baseia no passado para determinar o comportamento dos investidores/especuladores, e desta forma determinar o preço ou a tendência futura. (utiliza o empirismo como base teórica).
Já a escola Fundamentalista olha para o futuro e tenta reduzir a "imponderabilidade" natural do valor de um ativo. Ela busca, através de projeções individuais de futuro ou comparações com os ativos já existentes, atingir um valor justo para o objeto em questão.
O investidor inteligente ira escolher um misto destas duas escolas. É interessante utilizar a analises gráfica e técnica como instrumento auxiliar, especialmente para definir momentos adequados de compra ou de venda de ativos. Uma boa analises Fundamentalista da empresa ira fornecer argumentos sólidos, que olham para o futuro da empresa, identificando qual é o valor justo de uma determinada ação.
Você pode concordar ou não, mas, o mercado de ações talvez seja o mais complexo, portanto, o mais fascinante, entre todas as possibilidades de investimentos. Isto não significa que qualquer pessoa não possa investir em ações e ganhar dinheiro.
A volatilidade tem um poder magico de atração. Durante os sucessivos pregoes se consolidam um misto de analises gráficos, técnicos e fundamentalistas... muitas vezes com doses elevadas de emoções naturais dos seres humanos sempre influenciadas por boatos e noticias de ultima hora.
É importante fugir de aqueles investidores/especuladores que denomino de "torcedores". Que são aqueles que compram uma ação, e mesmo que todas as analises vão em contra eles continuaram insistindo (Torcendo) na sua posição.

Em resumo. Estas duas escolas irão dar subsídios no momento de investir. Agora você sabe que existem.
O fato de você incursionar mais na utilização destas ferramentas ira refletir diretamente no resultado de seu portfolio. Porem, existem outros ingredientes que falerei em breve.

Mas, lembre-se, ninguém prevê o futuro com precisão.
Todos os fatos sempre podem ser interpretados de formas diferentes. E, principalmente, o melhor analista do mercado não é aquele que nunca erra, mas sim aquele que tem mais acertos do que erros.

Buster pagou os cafés, meu suco. Me desejo um Bom final de semana.
E se despediu falando: Reflete, lê, estuda.
Stock Buster

quinta-feira, março 16, 2006

A intepretação dos fatos (parte I)



“Todos os eventos no universo estão sempre sujeitos a algum tipo de interpretação, e muitas vezes a interpretação varia de espectador a espectador.”

Desta forma a análise dos dados disponíveis sobre um determinado evento pode resultar uma mistura de ciência e arte. Logicamente, com mais ciência algumas vezes, e outras com mais arte.

Segue um exemplo (baseado no primeiro capitulo do livro "Memórias de Greenspan", escrito pelo maior interpretador de dados da história contemporânea: Alan Greenspan; que será publicado em breve):

Um evento determinado dentro de nosso universo gerou o fato de meu nascimento. Hoje eu tenho 34 anos, você pode atribuir um grau ilimitado de credibilidade a este dado, aceitar esta realidade e continuar neste exercício de interpretação.


Utilizando um simples cálculo matemático (denominado subtração) pode-se determinar o ano de meu nascimento. Assim, se hoje estamos em 2006, você pode determinar que eu nasci em algum momento entre os anos de 1971 e 1972. Mas ai, você começa procurar alguma pessoa que me conheça melhor para tentar aproximar-se mais a data exata de meu nascimento. Embora que a pessoa que você achou afirme que eu já possuo cabelo branco e barba, ele assegura que meu condicionamento físico observado nos meus treinamentos em bicicleta no parque de Ibirapuera correspondem muito mais a de um homem de 29 ou no máximo 31 anos que do que um homem de 34.

Normalmente estes dados têm um valor limitado de credibilidade e vêm carregados com um alto grau de ceticismo. Certo? Não interessa, continuemos..

Considerações sobre nascimento levam inexoravelmente a difícil questão da ascendência. Pesquisas recentes lançaram dúvida considerável sobre a crença popular que somos filhos daqueles que fomos levados a considerar que são nossos pais. Assim, se tomássemos uma atitude prudente, daríamos um credito moderado a minhas recordações de ter nascido numa família espanhola/argentina na cidade de La Plata.

Mas, dada a relativa falta de evidências para apoiar qualquer outra hipótese, seja ou não infundada, pode ter certeza que nossa tendência sempre será optar pelo dado imposto popularmente.
Ainda ai?
Obrigado...

Você já deve estar percebendo... para onde estamos caminhando.

Tudo evento pode ser analisado através de um conjunto de dados, nos quais o espectador poderá atribuir um credito limitado ou ilimitado com maior o menor grado de ceticismo.
(continua...)

segunda-feira, março 06, 2006

Game Over... Insert Coin.

Depois de um café acalorado com importantes investidores, no café A Holandesa na Rua Antonia, do lado da Universidade Mackenzie.

"É inerente ao ser humano a crença de que alguém possua a habilidade de prever o futuro."

Para descobrir se amanha vai chover, sao investidos milhões de dolares (ou reais) em equipamentos sofisticados que utilizam tecnologia altamente desenvolvidas. (diga-se de passagem, a humanidade demorou séculos para desenvolve-las).

Mas ainda hoje, existe aquele homem de campo capaz de acertar na mosca e dizer que vai chover mesmo, amanha, e só depois do meio dia. Ele não é nenhum profeta. Simplesmente observa aquele céu da sua terra, talvez, desde que nasceu. E na simples observação inconsciente ele consegue antecipar-se e dizer como vai estar o tempo amanha. Eu sei, pela minha própria experiência (morei no campo durante grande parte da minha infância e adolescência) que essas pessoas realmente muitas vezes acertam!
E também sei que se levamos a mesma pessoa para outro local a não mais de 100 quilômetros da sua casa, sua chances de acertar o clima de amanha diminuem.
Mas, não é o mesmo céu no mesmo planeta, terra?

Se você procurar no Google “Market Prediction”, você obterá uma lista com Dez Milhões Seiscentos mil resultados.
Inclusive no sofisticado site de busca diferenciada 2Go, você ira obter 99 paginas que fazem referencia a sites favoritos que falam sobre este assunto.

A existência de mitos na historia da humanidade (...pobre humanidade) tem sido uma constante. Sendo assim, posso afirmar que existem vários mitos relacionados ao mercado de valores e aos investimentos em geral

Para os fanáticos do programa televisivo MythBuster, seguem os Stock “myth” Buster:

Mito #1: O Mercado de Ações é uma forma de jogo.
Mito #2: As predições no mercado de ações são a chave para o sucesso nos investimentos.
Mito #3: O que sobe tem que descer.
Mito #4: O que abaixa tem que voltar a subir; Ou: Compre Baixo, Venda Alto.

Eu agregaria também:
Mito #5: Realize seus ganhos rapidamente.


No livro “Five Minute Investing” (de Braden Glett, thanks Glett!) existe um capitulo que fala detalhadamente sobre estes mitos.

Stock Buster

domingo, março 05, 2006

Domingo, conversa afiada na Bread & Co.


Esta manha de Domingo, o céu apareceu limpo e o sol esquentou levemente a brisa que soprou de manha na cidade de São Paulo.
Buster ligou cedo para mim. Ainda eu estava dormindo, mas claro, tratando-se do mestre, me esforcei para não desapontá-lo.
_ E ai?! Ainda você esta dormindo? –acertou-. Você tem 20 minutos para se arrumar e sair comigo a dar uma volta de bicicleta pelo parque de Ibirapuera. Que você acha?
_ Estou quase pronto! –respondi dando um pulo da cama-.
_ Excelente! Até já! –e desligou-.
Depois do parque, fomos tomar um café da manha no padaria Bread & Co da rua João Lorenço esquina com Lorenço de Almeida da Vila Nova Conceição.
A padaria da esquina de Lorenço e Lorenço, brincou Stock.
Foi hoje que tive realmente minha primeira aula sobre investimentos.

Graham, explicou Stock, escreveu no seu livro “The intelligent Investor” a diferença entre Investidores e Especuladores. Depois dele, inclusive antes dele, muitas coisas foram ditas sobre estas duas “antagônicas” classificações. (Isto foi em 1950)
De forma resumida podemos dizer que um especulador vai tentar antecipar-se sempre aos movimentos (variações) de preços de uma ação de forma a obter lucro. Já um investidor vai procurar sempre comprar empresas (ações), pura e exclusivamente, num preço razoável (conhecido como margem de segurança, ou grande desconto).
Warren Buffet (o maior investidor do mundo), diz: “Primeiro se ganha na compra.

Mas o que isto tem a ver com nos?
Tudo!
Se você quiser começar a se aventurar no oceano chamado “Mercado” é indispensável que você reflita para-se conhecer melhor a sim mesmo, e saber em qual dos dois grupos você se encaixa melhor.
Quais serão suas atitudes, porem suas decisões, no instante exato de investir (especular) seu dinheiro? Você vai procurar lucro? Ou, você vai procurar comprar com desconto?
A diferencia não é trivial.

Gostaria de ensinar você a não especular, embora algumas vezes fiquemos tentados a fazer movimentos especulativos (e de fato sejam feitos). Quero que você entenda que não sou contra a especulação... simplesmente acredito que podemos obter um lucro muito maior ao longo do tempo investindo no lugar de especulando.
Criar um estratégia, gerenciar nosso portfolio e procurar adquirir empresas (ações) em preços razoáveis será nosso primeiro objetivo.

"Se você quer ser um grande investidor, você deve aprender, estudar, ter a atitude, a paciência e o temperamento de um grande investidor."
Bom Domingo; Stock Buster.

sábado, março 04, 2006

De: Stock Buster.

Buster me enviou um email.
Disse assim:

Como escreveu Robert T. Kiyosaki, autor de "Pai Rico Pai Pobre", seja o gestor de seu próprio dinheiro.

Sei que você quer investir em ações, o mercado (a Bovespa) acumula dois anos de alta! E isso esta atraindo uma bandada de investidores para o mercado (quidado com a gripe aviar). Você não é o primeiro que me pergunta que ação comprar, enquanto a pessoa fica sabendo que trabalho no mercado financeiro, sempre esperam que fale alguma dica.

Então, atendendo sua ansiedade. Atualmente meu portfolio esta formado pelas seguintes empresas:

ComGas (29%); ALL (18%); Perdigão (18%); Gol (17%); Porto Seguro (6%); Light (12%)

Mas estou com vontades de ir alem do simples fato de compartilhar com você como esta formado meu portfolio. Isto é importante, mas não é o único importante... alias, deveria ser a ultima coisa na que alguém que deseja investir dinheiro no mercado financeiro deva prestar atenção.
Se a minha memória não esta falhando, invisto desde que tinha 16 anos. (vou contar como foi minha primeira vez em outro momento).

...Tem muita bibliografia interessante para ler. Durante todos estes anos li vários livros.
De todos, e só para você começar, recomendo:
  1. The Intelligent Investor, de Benjamin Graham.
  2. Beating the Street, de Peter Lynch.
  3. The Warren Buffet Way, de Robert G. Hagstrom.
  4. Profecias do Pai Rico, de Kiyosaki e Lechter

Meu amigo, nos aguardam largas conversas pela frente... Já pesquisou sobre as empresas falei ontem para você? Pode explicar para mim qual o negocio da ALL e quem são seus concorrentes?

(nota: todas as empresas mencionadas cotizam na Bolsa de Valores de São Paulo).

sexta-feira, março 03, 2006

Café, no Pátio do Colégio.

Liguei para meu amigo, Stock Buster. Queria tomar um cáfe com ele no Pátio do Colégio, perto da Bolsa de Valores de São Paulo. Mas, ele disse para mim que hoje ficaria operando no mercado via Home Broker.

Em resumo, tomei o café sozinho.

Porém, antes de desligar, Buster pediu-me para anotar o nome das seguintes empresas: ALL (www.all-logistica.com), (www.comgas.com.br) ComGas, (www.perdigao.com.br) Perdigão, (www.voegol.com.br) Gol, (www.portoseguro.com.br) Porto Seguro e a (www.light.com.br) Light.

Deixou-me como dever de casa, pesquisar sobre o negócio destas empresas. Coisa que inicialmente foi bastante simples. Foi só ler no site de cada empresa na internet.
Sabia que Buster me questionaria mais tarde sobre o negocio de cada uma, e imaginei que ele teria em mente comprar ações de alguma destas empresas...

quarta-feira, março 01, 2006

Sou Buster, Stock Buster

Estou aqui, num blog. Será que alguem irá ler isto?

Vou registrar neste blog minhas conversas com Stock Buster, um amigo de longa data...