domingo, setembro 16, 2007

Tem um vírus no meu portfolio: (GOLL4)

Hipóteses:
Considere um portfolio de ações qualquer que contem uma empresa aérea entre as empresas selecionadas.
Considere uma serie de trágicos acidentes, caos no controle aéreo e nos principais aeroportos.
Podemos afirmar que GOL voltará ser um bom negócio?

Teses:
Dadas todas linhas aéreas brasileiras, consideremos a GOL como a única que opera baixo o conceito de baixa tarifa e baixo custo.

Demonstração:
Inicialmente pode-se demonstrar a hipóteses utilizando a abordagem Pitagórica irracional e contraditória. Note-se que em junho de 2006 a Gol tinha um valor de mercado de r$15,10 bilhões, em setembro de 2007 a GOL tem um valor de r$7,87 bilhões.
Isto significa que estão levando o baixo custo até as ultimas conseqüências!

Se você estava tentando comprar a companhia em junho do ano passado, mas estavam faltando na sua conta r$7 bilhões (e o BNDES não quis emprestar), agora você tem a oportunidade de comprar a empresa pela metade de seu valor de mercado de um ano atrás.

Não esqueça que no meio do caminho a GOL adquiriu a Varig e aumentou sua frota de aviões, sua malha aérea, suas freqüências nacionais e internacionais, mas não aumentou seu lucro liquido, nem o valor de suas ações.
Também não aumentou sua Margem Bruta que caiu de 34% para 20%. Aumentou sim sua divida Bruta / Patrimônio Liquido que pulou de 38% para 63%.

Fica claro que se k (k: lucro liquido) pertence ao conjunto dos números reais, especialmente com valor negativo; e o valor de n (n: ação) nunca poderá pertencer ao mesmo universo que k, isto significa que n pertence ao conjunto dos números naturais.
Mesmo que irracional, o valor de n tenderá a 0 (zero).

Se o valor de n (atualmente) tende a zero, porque manter a ação no portfolio?
Esta demonstração é factível só utilizando o método do absurdo.
Eu gostaria muito que o senhor presidente da GOL (Constantino Junior) me ajuda-se a responder esta pergunta (para você e para mim)... Isto é absurdo.

Se não vendi a ação quando custava r$70 seria coerente vender-la quando custa r$39?
Vender hoje significaria assumir que a GOL não vai recuperar-se nos próximos meses (considero um horizonte de 4 a 6 meses). Significaria também assumir que a contribuição desta empresa na plantação é de r$0. (Isto porque os lotes comprados dois anos atrás a r$26 compensam as perdas dos lotes comprados no inicio deste ano a r$60).

Reconheço a aposta pode ter uma carga de teimosia e grande paciência.
A GOL despencou sua relevância no portfolio da Plantação de 20% para 6,9%. E infelizmente já causou o estrago que poderia no portfolio...

O negocio aéreo é um bom negocio, se a empresa é bem administrada, se não existem problemas nos aeroportos e no controle do trafego aéreo, e se não acontecem acidentes.

Corolário:
Como venho comentando em postagens anteriores, a estratégia para a plantação será a de concentrar os investimentos em 3 ou 4 empresas (hoje são 7). Dessa lista, por enquanto, só tenho certeza de Ideiasnet e ALL: Hoje GOL não esta em esta lista.

Corolário do Corolário:
Você conhece algum bom antivírus?

Esta será uma semana com emoção. A reunião do FED vai delinear se estamos perto de uma recuperação sustentada, se continuamos na deriva, ou se ainda vamos ter que esperar outro mês...
Continuo tentando aproveitar as oscilações adquirindo Ideiasnet e ALL...
Boa Semana, Bons Negócios!

4 comentários:

Ismael disse...

Opa!
Você está ficando cada vez mais "Warren Buffet". A idéia de concentrar o volume de seus investimentos em três ou quatro empresas de boa qualidade é muito boa.
Abraços e bons negócios!

DrFox disse...

Olá Stock Buster,

Muito bom seu texto, bom humor com inteligência andam raros. rsrs

Isso de ter um virus ou outro na carteira é parte do jogo, afinal ainda não descobrimos a bola-de-cristal.

Eu tenho um critério para essas compras com preço médio de alta (lote a 26 e lote a 60 e provavelmente lotes intermediários). Monitoro o preço médio e em hipótese alguma permito que um trade desses se torne perdedor.

Outra coisa que aprendi com o tempo é limpar a carteira com um bom anti-virus, pois enquanto ele estiver na sua carteira, acaba "puxando" muita energia boa que poderia estar focada na parte boa do conjunto.

No mais, só acho uma pena que você escreva tão pouco (1 vez por semana?).

[]'s

DrFox

Stock Buster disse...

Gostei de seu comentário... Obrigado Dr. Fox.

Referente a escrever mais de 1 vez por semana, eu realmente gostaria bastante mas infelizmente não consigo tempo hábil.
Quem sabe em algum futuro momento... quanto a plantação renda frutos suficientes!

abs,
Carlos

Stock Buster disse...

Olá Ismael!

Nada como os conselhos do Warren para maximizar no longo prazo...

Veremos no futuro se o retorno combalida.

mantemos contato,
abraços,
Carlos