Há quatro meses atrás.

Foi aparentemente em Julho que iniciou-se o consumo massivo de depressivos genéricos procurando combater o felizardo vírus da euforia. O resultado, inicialmente satisfatório, logro conter uma valorização da Bovespa na ordem de 30,49% nos primeiros 7 meses do ano.
Embora alguns efeitos colaterais indesejáveis se prolongarão até hoje, especificamente um mercado extremante volátil. Muito VoláTiL, diria.

Se você se lembra de Agosto, seguramente deve lembrar que muito se falava de que o mundo iria acabar logo. Você se lembra?

O importante hoje é enxergar o que pode vir acontecer durante 2008.

Isto nos leva a utilizar a desconhecida ferramenta de previsão metafísica registrada pela Stock Buster&Buster®: Temos, Se, Consideremos, Por um lado, Por outro lado...®

Confira:
Por um lado temos a probabilidade de Brasil atingir o patamar de Investment Grade. Probabilidade não é fato. Isto é, pode ser que as circunstancias levem ao Brasil há ter que aguardar ainda outro ano.

Temos também um contexto aparente de inflação controlada que pode ajudar a que o COPOM decida por retomar a queda da taxa SELIC.

Se como Bernanke diz, realmente, os Estados Unidos crescerão no próximo ano menos que em este ano, mas “crescerão”, o impacto da desaceleração da principal economia do planeta não deveria provocar grandes estragos durante um tempo prolongado.

Se o consumo de matéria prima no mundo cair no próximo ano, ou o valor destas matérias primas caírem, o Brasil pode ver o saldo da balança comercial diminuir.
Isto devera pressionar o valor do Dólar, que para muitos é coisa boa.

Por um lado, temos o consumo no Brasil crescendo com força. Devido a vários fatores, entre eles a estabilidade no emprego, a queda na taxa de desemprego, a estabilidade do Real graças ao controle da inflação, a queda na taxa SELIC que por sua vez impulsiona o consumo, incentiva os investimentos e aquece o setor imobiliário.

Por outro lado, temos o barril de petróleo a u$100, a desvalorização forte do Dólar no Brasil e no mundo, o preço dos commodities (Soja, Mineiro de Ferro, etc) em valores recordes, a China que não para de crescer ano trás ano. Será que vai continuar crescendo se Estados Unidos se desacelera? O déficit Americano em níveis estratosféricos pressagiando uma correção necessária.

Temos a guerra no Iraque e temos Irão confrontado com os Estados Unidos colocando tensão geopolítica na região de médio oriente, e contribuindo ainda mais para a escalada do petróleo.
...E temos também alguns indícios de problemas no abastecimento de energia, e gargalos nos portos provocados pelo déficit em infraestrutura.

O investidor já deve ter percebido como funciona esta ferramenta de analise. No qual o numero de analise é infinita assim como suas conclusões.
Embora quanto mais perguntas e condições você adicione, melhor você vai entender a realidade.

Por último:
Durante esses meses turbulentos (Junho, Julho e Agosto) comecei a aumentar o peso de Ideiasnet (IDNT3) na Plantação, como foi registrado neste blog. As compras mensais efetuadas elevarão o peso desta empresa no portfolio de 8% aos atuais 42%.

Ainda estou avaliando aumentar o peso de Perdigão (PRGA3), América Latina Logística (ALLL11) e Porto Seguro (PSSA3). Embora esteja hoje mais inclinado por Perdigão e Ideiasnet, em linha com a estratégia de consolidar a Plantação® em poucas empresas.

Boa Semana, Bons Negócios (definitivamente).

sE eU fOsSe rIco

Imagine uma música de Blues que você goste. Alias, seu Blues favorito acompanha muito bem a postagem de hoje... Pode colocar para tocar que aguardo aqui.

Na terça-feira estava relendo algumas velhas postagens quando encontrei esta do 11 de Outubro de 2006: Sempre há um novo arco-iris, que me deixou com uma idéia pipocando na mente. Claro, que como toda pedra que deve ser polida e/ou esculpida, não foi imediatamente que surgiu a idéia de hoje. Na quinta-feira do feriado, estava eu aí sentado lendo o suplemento de economia do Estado de São Paulo quando na página 23 descobri que um diamante foi vendido por u$16,2 milhões (ler nota aqui).

...A riqueza nos assombra desde que ganhamos nossos primeiros trocados e nos acompanha praticamente por toda nossa vida. Não podemos deixar que vire obsessão, e sim colocar-la como um objetivo de muito longo prazo que deve começar ser planejado no preciso e precioso instante no qual você se deteve para refletir o que você faria se fosse realmente rico.

Compraria um diamante de u$16 milhões talvez?

A maioria de nos, não pensamos seriamente o que faríamos se tivéssemos uma quantidade de dinheiro o suficientemente grande. Descartada a casa na praia, o carro de seus sonos, as viagens exóticas por tempo indeterminado, os anos de ociosidade, e algum que outro empreendimento, não conheço ainda ninguém que me fale com seriedade o que fará da sua vida o dia que o dinheiro deixe de ser um problema.

Eu tenho certeza que a pessoa que comprou essa obra de arte pela qual pagou u$16,2 milhões, dificilmente esteja errado na aquisição. Devem existir infinidades de motivos (ou no mínimo 16 milhões deles) que levarão ao senhor George Marciano a adquirir a pedra.

Podemos também pensar da seguinte forma: Independentemente de tratar-se de um caso extremo, pedras preciosas como esta ou obras de arte como um Picasso serão definitivamente a inversão mais segura de todas. Não existe crise do crédito hipotecário, recessão econômica, desvalorização da moeda, ou inflação que derrube este tipo de investimentos.

Desafortunadamente, ou afortunadamente, para ter acesso a este tipo de investimentos primeiro devemos possuir uma conta bancaria com mais do que seis zeros.

O mercado de arte movimenta bilhões de dólares pelo mundo. Você pode aspirar comprar um Picasso ou um Dali, e neste ponto voltamos à questão inicial da necessidade do dinheiro na conta. A obra “Muchacho com Pipa” se vendeu pela cifra recorde de u$104 milhões. A ultima pessoa em adquirir um quadro do Nova-iorquino Jackson Pollack (Obra Numero 5) foi o mexicano David Martinez, ele pagou a quantia de u$104 milhões.

Investir em obras de arte é uma arte!

Existem site especializados em acompanhar as cotações das obras produzidas pelos pintores mais famosos do mundo. Você pode dar uma olhada em PriceArt.com.

Não sou nenhum especialista em este tipo de investimento, embora já tenha dado meus primeiros passos adquirindo um quadro que gostei muito de um pintor Argentino, por enquanto pouco conhecido, chamado de Adria Alfandari.

Considero este tipo de investimento bastante interessante como investimento alternativo, basicamente por três motivos:

1. A obra de arte irá decorar sua sala;
2. Caso o artista alcance fama, o investimento pode ter um retorno altamente considerável;
3. Caso nada de surreal aconteça, você continuará admirando aquele quadro que deixou você maravilhado... e pode ficar olhando e olhando...
   

Avalie melhor a próxima vez que visite uma pequena exposição de arte... Será que não vale a pena adquirir uma obra?

... Conheça mais sobre pintores Brasileiros aqui.
Boa Semana, Bons Negócios!

(nota: Vai pensando...)

Em caso de bolha guarde todos os pregos.

Na vastidão do universo existem lugares excepcionais para almoçar, alguns exuberantes, e outros tão desanimados e deprimentes quanto o transito de sexta-feira às 18hs.
Afortunadamente, você pode facilmente identificar um bom restaurante consultando seu Guia de Autodefesa do Investidor das Galáxias, no anexo 412. Nele encontra-se com rico detalhe desde o cardápio do mais requintado e desconhecido restaurante chinês da cidade de sua preferência, até qual a melhor Kombi para comer Cachorro Quente e onde encontrar-la.

No Guia você pode aprender também como ficar milionário, na próxima semana, operando no mercado de opções. Lembra-se que em caso de falência um outro Guia devera ser consultado.

O Guia de Autodefesa do Investidor das Galáxias adverte para que o investidor sempre preste atenção à formação de Bolhas, ainda mais se elas são exuberantes ou irracionais, antes de prever qualquer tipo de investimento interplanetário.

As bolhas no mercado acionário são inevitáveis. É como querer esquentar água até que ferva sem que entre em ebulição. Não é possível no nosso universo.

Ben Bernanke mandou seu primeiro recado ao mercado (ao melhor estilo Greenspan), falando que a economia do Estados Unidos pode desacelerar-se no último trimestre deste ano e continuar fraca durante o inicio de 2008.

As empresas que cotizam na Bolsa de Valores de São Paulo vem aumentando significativamente seu valor desde 1999. (Capitalização Bursátil, é, a soma do valor de mercado de todas as empresas que cotizam na bolsa).

Capitalização Bursátil / PIB:

Estudos demonstram que a capitalização bursátil deve-se manter em uma faixa dentre 30 e 50% do PIB do país. Historicamente o mercado Americano se manteve em uma faixa de capitalização bursátil de 58%. Ficou abaixo deste valor durante a década do 50 (37%) encontrando o mínimo valor durante a Grande Depressão em 1929 (25%). Em 1999 o indicador estava em 185%.
Sabemos o que aconteceu logo no ano 2000 com a bolha das empresas de tecnologia e sua exuberância irracional.

O PIB do Brasil em 1999 foi de r$1,198 Trilhões. E o valor de capitalização bursátil em 1999 foi de r$408,9 Bilhões. O Índice de Capitalização Bursátil foi de 34,13%.

No 2006 o PIB do Brasil foi de u$1,067 Trilhões (r$2,300 Trilhões).Em dezembro desse mesmo ano o valor de capitalização bursátil da Bovespa foi de u$722,6 Bilhões. Isto significa um índice de 67,68%.

Em Setembro de 2007 o valor de capitalização bursátil da Bovespa foi de u$1,232 Trilhões. Se considerarmos que o PIB do Brasil crescerá neste ano algo em torno de 4%, em relação ao PIB de 2006, e o valor do dólar no final do ano é de r$1,80 temos um PIB aproximado de u$1,328 Trilhões. ( r$2,300 Trilhões + 4% / r$1,80).
Isso nos da um Índice aproximado de 92,77%.

Confira: Histórico de capitalização bursátil.

O Guia de Autodefesa de Investidor das Galáxias sugere e insita lembrar deste simples indicador, e aconselha levar em consideração que, como todo indicador ele não pode ser considerado isoladamente.

O Guia também recomenda comprar um mochila e uma cana de pescar.
Boa Semana, Bons Negócios!

Estratégia do tipo Amyr Klink.

Decidi hoje fazer um balanço da gestão dos últimos 3 anos da Plantação. Não me perguntem o que me levou a tão irrelevante decisão, coloquemos a culpa na chuva se é que você me permite?

Pensei que seria interessante apresentar com fatos os resultados das estratégias de investimentos aplicadas no portfolio da Plantação, portfolio que como é sabido é tão real quanto a vida mesmo.
Sei que ao fazer isto me exponho de alguma forma às criticas que, vai entender porque, sempre abundam na terra dos blogueiros.
... Depois de que o jogo de futebol acontece é quando começam os programas de televisão que discutem como foi o partido.

O quadro a seguir apresenta o desempenho do portfolio e como ele estava composto desde sua criação em Julho de 2004 até hoje.

(1) Rendimento considerado de Julho até Dezembro. Para a Plantação e para a Bovespa.
(2) Rendimento considerado até o mês de Outubro.

Como primeiro ponto devo destacar que, por exemplo, se fossem investidos r$10.000 na Plantação em Julho de 2004, hoje esse capital se haveria transformado r$38.707,39. A suma das porcentagens não leva em consideração a força composta do crescimento do capital.

Estratégias adotadas na Gestão do Portfolio da Plantação:

• Evitar escolher empresas que sejam numero 1 no mercado. A idéia é que elas se tornem a numero ou que sejam adquiridas por outras empresas. Isto potencializa o crescimento da empresa.
• Escolher as empresas estudando o potencial do mercado no qual atuam.
• É fundamental entender ao máximo o negocio em questão.
• Manter o portfolio o mais enxuto possível. (7 é o numero máximo de empresas que são aceitas na Plantação). Esta regra é importante porque me obriga a fazer um estudo detalhado antes de investir dinheiro em uma nova empresa. Não se trata de investir para depois olhar qual o resultado. Nem de manter dinheiro investido em empresas que não trazem os resultados esperados.
• Evitar diversificar demasiado. A diversificação excessiva se traduz em desempenho medíocre ou num desempenho similar ao da media do mercado.
• Como as flutuações no mercado são inevitáveis, quando aconteçam, devem ser aproveitadas para aumentar os investimentos nas empresas do portfolio.
• Foco na compra de ações com a maior margem de desconto possível. Isso costuma acontecer no meio de uma crise.
• Olhar o mais longe possível, se for possível até o além. Sempre haverá tormentas, terremotos, e outros eventos naturais que derrubam ao mercado. É importante saber se o Sol voltara a nascer e, aproximadamente, em quanto tempo.
• O objetivo do portfolio é obter um crescimento do capital na ordem dos 1.000%.
• Escolha uma empresa e efetue uma compra como se fosse sua única bala.
  

Este conjunto de regras que formam a estratégia relacionada com a gestão da Plantação é fruto de anos de leitura e de pratica. Não foram inventadas por mim. Foram criados por grandes investidores, todos eles sempre citados neste blog.

Não é porque você estude e aplique alguns dos conceitos do Warren Buffett ou do Peter Lynch que você vai se achar ou ser como eles. A mesma regra se aplica se você opera como um grande Trader. Você vai achar que é George Soros?

Considero eles grandes investidores com enorme quantidade de coisas que ensinar ao resto. Basta saber se você esta a fim de aprender com eles?

Quando Amyr Klink estava planejando atravessar o Atlântico num bote de remos, tentou construir um que independentemente da tempestade, nunca virasse no oceano. Finalmente, depois de perceber o monstro que tinha construído e a dificuldade para manobrar-lo, um amigo explicou-le:
_ Amyr, você não tem que tentar construir um barco que nunca vire. Tem que construir um que vire sempre mas que seja muito simples de colocar-lo novamente na posição certa.

Amyr Klink atravessou o Oceano Atlântico em 1984 nesse barco.

Boa Semana, Bons Negócios!

Fly me to the moon (BOVH3)

Foi uma farra daquelas, que seguramente será comentada por meses ou talvez anos. Foi só alegria, uma folia descontrolada, uma mega pipoqueira jamais antes vista por estas regiões. Avassaladora tivesse sido se houvesse terminado cedo, mas tem quem acredite que ainda continue e que tem pândega por longo tempo...

Os números falam por si, 52% num único dia.

Porque se isso não é especulação, onde é que esta a especulação? Estamos aqui falando de ações ou de opções?

Quem registrou-se na IPO da Bovespa Holding, deve estar com um sorriso que ultrapassa em vários centímetros o diâmetro da boca.

O filtro para afastar especuladores funcionou perfeitamente, só entraram aqueles que não tinham histórico especulador, garantindo que os novos especuladores operassem a vontades. E veja que vontades!

Nem tiveram tempo de arrumar o pelego. O preço de booking inicial foi de r$23 as 11:15am. O preço de fechamento, as 17hs foi de r$34,99.

Sendo o primeiro dia de negociação, mesmo com o sistema Anti Especulador ACME ligado, quem resistiria a não vender as ações logo no primeiro pregão?

Irracional? Raciocinemos juntos:

Você é comunicado que, por ser um investidor exemplar, foi privilegiado na distribuição de ações da Bovespa Holding. Seguidamente, no dia 26/10/2007 é creditada na sua conta a quantia por você requerida (ou o resultado do rateio...).

Fica feliz agora que você é sócio da quarta maior Bolsa de Valores do mundo. Orgulho e felicidade. Talvez comente o fato com seus colegas no trabalho, ou ligue para alguém que você quer mesmo deixar com inveja.

Depois de enrolar um pouco na sala do café do escritório, finalmente, você liga o computador e, enquanto baixa seus emails, da uma olhada para ver como esta o pregão hoje.

Ops! Descobre que suas tão queridas e orgulhosas ações da Bovespa Holding pularam de R$23 para 30r$. Serio! Acredita que o negocio foi de cara melhor do que você achava. Enche o peito e reclina a cadeira.

O email demora em abaixar e o abençoado Windows XP dá seu pau característico bem na hora do almoço, justo quando o antivírus se ativa automaticamente às 12hs em ponto.

Hora, de sair com a turma para almoçar.

Sexta-feira vai almoçar onde? No shopping, certo?

Duas horas depois, 14:25, você esta de regresso. O email não abaixou porque o computador se reiniciou automaticamente e fico aguardando seu login. Azar. Você coloca seu usuário e senha, entra no email e começa a ler sua caixa de entrada.

Surpresa logo no inicio da lista. Recebeu um alerta de sua corretora informando que as ações da Bovespa Holding estão cotando a R$34,20 representando uma suba de 48,69%. Você faz algumas contas e descobre que isso é muito para um único dia. Imediatamente vai para o site de seu Home Broker. Coloca uma ordem de venda a r$34,50 (que seria exatamente 50%) e pressiona no botão de “ok”. Ordem enviada com sucesso. Clique aqui para acompanhamento de ordens.

Você pressiona e sua ordem aparece com status de “Executada”.

Impossível? Não é não. Só o filme de Tom Cruise.

Não se preocupe, você não é um especulador. Você é simplesmente um filho de Deus.

Considerações finais:

• Em épocas de euforia, como a atual, se ganha dinheiro e isso é muito bom e divertido.
• Esteja sempre preparado para uma correção. No mínimo psicologicamente.
• Os estrangeiros movimentam um volume considerável na bolsa. R$40 bilhões de um total de R$50 bilhões relacionados com IPO's 2007 correspondem aos estrangeiros. Isto é muito bom, mas também temos que lembrar que um dia o clima pode mudar lá fora e nossos investidores estrangeiros precisarão de seu dinheiro. (fonte: bovespa.com.br).
• Segundo a revista “The Economist” o Warren Buffett esta investindo no Brasil. Será que entrou na IPO da Bovespa? (leia artigo aqui).
• Não sou pessimista.

Nota: O autor deste blog, infelizmente, não entrou na IPO da Bovespa e não tem nenhum tipo de interesse pessoal com essa empresa ou suas ações.

Boa Semana, Bons Negócios.

Vôo de papel, (GOLL4)

Quando eu era pequeno meu avô me ensinou a fazer aviãozinhos de papel. Era usual no final dos dias de verão desenhar aviões e colocá-los para voar no meio da rua deserta, concorrendo entre os amigos do bairro para saber qual voava mais longe ou ficava mais tempo no ar.
Com nove anos de idade foi um esperto desenhista, embora o melhor desenho não fosse o que melhor desempenho tinha.

Talvez venha daquela época meu interesse pela aviação...

Em Maio de 2006 iniciou-se um processo de deterioração constante na GOL Linhas Aéreas que, infelizmente, continua até hoje (GOLL4). O processo envolve dois trágicos acidentes aéreos. Um com a própria GOL outro com a TAM:

• Os acidentes iniciaram uma crise sem precedentes no setor da aviação civil Brasileira. Com impacto em praticamente todos os aeroportos do país;
  
• Diminuição do fluxo de passageiros;
  
• Diminuição da taxa de ocupação;
• Problemas no trafego aéreo;
  
• Re-planejamento da frota e seu crescimento;
  
• Temos também um aumento significativo do preço do petróleo (u$90) que representa a maior parte do custo das aeronaves. (o preço saiu da faixa de u$60 em outubro de 2006 e foi para a faixa de u$90 neste mês. Ver gráfico aqui.)

Como resultado desse processo destrutivo o preço das ações de GOL caíram de r$80 para r$ 45 (fechamento desta sexta feira 19/10).

Para adicionar querosene, a GOL comunicou ao mercado que esta estudando fechar o capital. (ver comunicado ao mercado, aqui). Significa que estão estudando mandar embora aos investidores que acreditaram e investiram na empresa. Escutei boatos de que o preço alvo seria de r$54 por ação. Escutei também que Constantino Junior não quer fechar o capital, mas que Constantino pai quer.

Durante esta fase (de crise) as ações executadas pela GOL tiveram um reflexo inerte ou insignificante nos resultados da empresa como um todo, claro que podemos pensar que as coisas poderiam ter sido piores.

Por outro lado a GOL não é necessariamente hoje a empresa mais barata do mercado. Costumo receber semanalmente orçamentos de viagem para diferentes cidades do Brasil e dificilmente a GOL tem um preço mais barato que a TAM. Para não dizer que na grande maioria das vezes o preço é maior. (Isto só significa concorrência acirrada.)

A empresa possui potencial, mas existem demasiadas incertezas sobre seu futuro. Por isso decidi trocar esta posição.

Estou iniciando a coleta das ações desta empresa e redirecionado esse capital em outras empresas da Plantação. Ainda não decidi exatamente quais, na lista estão Ideiasnet, Perdigão, ALL e Light.

A GOL não deixou de ser um negocio interessante (só que tem outros que são mais), posso voltar no futuro, caso deixem a porta aberta.

Com isto, a Plantação passará a ter 6 empresas, em linha com a estratégia de reduzir o número de empresas no portfolio comentada neste blog (ver: Tem um vírus no meu portfolio (GOLL4)).

Esta comprovada também a importância de manter um certo nível de rotatividade no portfolio. Falei sobre este assunto na postagem: Rotatividade do portfolio, na medida certa, em Julho de 2006.
O ingresso de Ideiasnet no portfolio sem duvida revigorou a performance da Plantação, a saída da GOL (atual ancora do portfolio) segue esta linha.

Nunca ganhei um único campeonato de aviãozinhos de papel, embora tenha excelentes recordações daquela época. Felizmente, na atualidade, alguém ensina como construir o melhor avião de papel do mundo! (confira aqui).
... Mas ainda acredito que o que meu avô me ensinou fazer seja o melhor.

Boa Semana, Bons Negócios.

Bovespa Sexy, Bovespa! (Parte 1)

Pacificamente o ano vai entrando na reta final. Negócios foram feitos e desfeitos. E, apesar de crises e sub-crises, o saldo mais uma vez mostra-se positivo; Coisa que é muito boa! Isto me lembra de alguma forma caprichosa, vai entender porque, a seguinte historia...

Quando Josino bateu na porta não tinha a menor idéia de quem iria responder seu chamado. Quem abriu a porta foi o próprio Justino, com parcimônia. Justino carregava 79 anos nas costas, junto com duas pontes de safena no seu coração já forjado pela vida e sustentado pelos médicos.
O visitante identificou-se como Josino dos Santos que acabava de chegar à cidade proveniente de São Paulo, após 74 horas de viagem de carro.

Justino não entendeu e limitou-se a responder: Pois não?
Josino explicou que trazia uma mensagem de Elvira e que tinha viajado pessoalmente para transmiti-lo porque não queria utilizar nenhum outro meio de comunicação. Embora fosse mais prático ele estava atendendo um pedido especial de Elvira, que infelizmente tinha partido para o além. Imagino que o senhor irá entender, diz Josino.

Justino continuou sem entender muito bem, mas o fato de falar da Elvira foi mais do que suficiente para deixar entrar ao quase desconhecido visitante.
Acomodaram-se em duas grandes poltronas uma enfrente da outra, separadas unicamente por uma pequena mezinha com algumas fotos e um vaso com girassóis recentemente coletados.

Josino começou explicar que ele era um homem muito rico e afortunado. Que havia acumulado grandes riquezas na sua vida, que já conhecia as principais cidades do mundo embora tivesse 42 anos, e que não tinha nenhum tipo de reclamação que fazer para o senhor (Justino), há não ser o fato de comunicar que ele era seu pai.

Justino não respondeu nada. Fico imóvel dirigindo sua vista para a janela da sala. Primeiro, porque isto ajudava a lembrar, e segundo porque Célia, sua esposa, poderia chegar a qualquer momento da feria e ele não tinha a mínima intenção de que ela conhecesse alguma vírgula desta historia.

Justino limitou-se a dizer: Filho?
Começou então a lembrar daqueles anos em São Paulo, quando conheceu Elvira numa noite junto com seu amigo Vitor...

A vida de Justino não tinha nada de espetacular que oferecer para Hollywood e muito menos para uma novela da TV Globo ou para, no mínimo, algum de seus capítulos.
Em 1952 aquela viagem para São Paulo foi memorável, ele foi entrevistado por Vitor Civita para começar a trabalhar como jornalista na jovem Editora Abril. Justino ficaria morando em São Paulo desde o final do inverno até o outono do próximo ano.

Vitor e ele viraram grandes amigos na época. Foi numa noite de sexta feira quando ambos conheceram a Elvira. Vitor insistiu para que viajassem juntos para sua casa em Santos, no final de semana, e foi nesse final de semana quando o romance entre eles (Justino e Elvira) começou...

Célia entrou na casa com as compras da feria penduradas em ambos braços.
Assim como Justino estava curioso, Célia também estava. Ela perguntou se a jovem visita era de seu filho?
Josino e Justino olharam imediatamente para Célia sem conseguir ocultar a surpresa. E antes que Justino pudesse interferir, Josino respondeu que era.

(continua...)
Nota: fique de olho na reunião desta semana (quarta e quinta) do Banco Central que irá definir o valor da taxa SELIC.

O Oráculo de Delfos.

Na semana passada descobri que Alan Greenspan estudava Saxo Tenor e tomava aulas na mesma turma que Stanley Getz. Eles tocaram juntos por algum tempo, claro que na época Stanley só tinha 15 anos de idade.

Descobri também que Alan dedicou-se à música antes de virar um economista de sucesso e que tocava numa banda junto com outros 14 músicos, ele fazia o imposto de renda deles nos intervalos enquanto o resto da banda descansava 20 minutos num quarto chamado de “greenroom” que ficava detrás do cenário. Lugar que se infestava com cheiro de fumo e de maconha, segundo palavras do próprio Alan.

Interessante foi perceber o caminho que Greenspan trilhou até chegar a ser o presidente do Banco Central mais poderoso do planeta. No seu livro, A Era da Turbulência, Greenspan conta sua historia (autobiográfica) de uma forma pouco usual e extremamente envolvente. De forma clara entende-se como ele tornou-se um grande pesquisador capaz de antever ciclos econômicos, mestre na análise de dados e eficaz piloto da principal economia do mundo (de 1987 a 2006).

Eu acredito muito que estudos e analises abrangentes sobre a economia de um país, a economia do mundo, analise de setores dentro de uma economia, o estudo de uma empresa, seu negocio, sua gestão e seus concorrentes, sem duvida contribuem de forma significativa a qualquer investidor.

Não inventei isto. Os livros recomendados neste blog contribuiram a me formar esta idéia que permanentemente tento transmitir para você de através das postagens.

Todos nós acreditamos em algo, mesmo que esse algo seja a negação de todo.

Se você não está a fim de conhecer melhor os pensamentos de Alan Greenspan sobre os Estados Unidos e a economia mundial (Brasil inclusive), então sugiro que leia o capitulo 25 do livro.

Nem precisa comprar o livro para isto, basta comprar um café em alguma dessas mega livraria e bisbilhotar o capitulo...

Esta é minha ultima tentativa de deixar você interessado no assunto, que, pode crer, será extremamente útil para seu futuro como investidor.

Segue o inicio do capítulo 25 “O futuro Délfico” do livro de Alan Greenspan, A Era da Turbulência:

“ ... As pessoas sempre se sentiram fascinadas pela idéia de perscrutar o futuro.
Os generais da Grécia Antiga consultavam o oráculo de Delfos para orientar suas aventuras militares. Até hoje os profetas fazem sucesso. Wall Street emprega exércitos de pessoas muito inteligentes para interpretar o que as entranhas dos mercados vaticinam sobre o preço das ações no futuro.

Até que ponto podemos prever o futuro? Todos nós temos a capacidade inata de ponderar probabilidade, dom que ajuda a orientar nossas ações em todos os campos da atividade humana, desde assuntos triviais até questões de vida ou morte. Nem sempre acertamos nesses julgamentos, mas eles sem dúvida foram bastante eficazes para permitir a sobrevivência e a multiplicação da espécie humana...

... As previsões econômicas de longo prazo se baseiam em dois conjuntos de dados históricos estáveis: 1) população, que é a estatística mais previsível com que lidam os economistas, e 2) crescimento da produtividade, conseqüência do aumento gradual do conhecimento e das fontes de crescimento sustentáveis. Como o conhecimento nunca se perde, a produtividade sempre aumenta.

Assim, quais seriam as projeções mais razoáveis da economia americana para, digamos, 2030? ”.

Alan Greenspan possui grandes admiradores e grandes antipatizantes.
Independentemente de que lado voce esteja, não podemos discutir o poder de sua influencia.

Boa Semana, Bons Negócios!

60.000 >= Bovespa <= 75.000

Este ano a primavera não só trouxe as aves migratórias provenientes do sul e do norte do continente em seu processo de reprodução, mas trouxe também um bando de investidores estrangeiros que tiraram a Bovespa da faixa dos 50.000 pontos e a levaram para a faixa dos 60.000 pontos.

Foram necessários 46 dias úteis para a Bovespa voltar ao valor inicial de 58.037 pontos do dia 23 de Julho. (ver post relacionado: 9 Semanas e 1/2).

O problema com os investidores estrangeiros pode ser análogo ao das aves migratórias: terminado o período em questão, e sem mais que fazer por esta região; migram novamente.
Restará aguardar para conhecer a real proporção de investidores migratórios que Setembro trouxe romanticamente para o Brasil.

Embora ainda persista algum tipo de ressaca, já estão os analistas prognosticando que a Bovespa pode chegar a 65.000 ou 67.000 pontos até Dezembro. Não podemos esquecer que neste mês de Outubro inicia-se o já tradicional Rally Bovespa, em sua edição 2007.

Para você lembrar, foi (Outubro+Novembro+Dezembro):

• Rally Bovespa 2004: 12,61% - Plantação: 26,49%
  
• Rally Bovespa 2005: 6,14% - Plantação: 15,85%
  
• Rally Bovespa 2006: 20,58% - Plantação: 23,31%
  
• Rally Bovespa 2007: ??,??%

Durante os meses turbulentos causados pelos problemas com as hipotecas de segunda linha nos Estados Unidos e sua derivação para bancos e instituições financeiras ao redor do mundo, tal como relatei neste blog, a estratégia de aproveitar as fortes flutuações mais uma vez demonstrou ser acertada e proveitosa.

Resumo das compras realizadas durante a liquidação de Inverno:Infelizmente, desta vez, não consegui comprar em valores mais próximos do mínimo por causa da falta de dinheiro a vista, vamos fazer o que? Acontece nos melhores fundos e com os melhores gestores, acontece também na Plantação.
Outro fato para destacar foi a compra realizada no dia 23/7, o dia do inicio da débâcle.

O mês de Setembro acumulou uma subida de 11% na Plantação.

Ainda é cedo para afirmar que os problemas acabaram e que a Bovespa esta definitivamente num novo ciclo. Porem devemos procurar sempre olhar para frente o mais longe possível e delinear a estratégia baseados nesta visão.

Na fabula da corrida da Lebre versus a Tartaruga você não deve olvidar que quem ganha é a Tartaruga.

Por último fiz o curso de Valuation de Alexandre Povoa. Já tinha lido seu livro algum tempo atrás, mas como em muitas coisas, o fato de assistir o curso e tirar as duvidas é sempre muito benéfico.

O livro de Alexandre Povoa se chama, "Valuation, como precificar ações". Desde já sua leitura é recomendada.

Boa semana, bons Negócios!

Unppluged.

Senhor Bernanke, obrigado por ter cortado a taxa de juros americanos surpreendendo praticamente a todos os investidores do mundo e desatando uma nova corrida para os investimentos em ações que tão castigados estavam nos últimos meses. Fixo a taxa de juros americanos em 4,75% ao ano!

Obrigado também ao senhor Alan Greenspan que tem advertido reiteradas vezes, como sempre, sobre a fragilidade na qual encontra-se a economia americana e o perigo crescente de que o país (Estados Unidos) entre em recessão. Não se preocupe, vou comprar e ler seu livro porque considero ao senhor uma personalidade genial do século XX.

Obrigado ao senhor Meirelles, por ter segurado um pouco mais os juros em patamares elevados permitindo que as aplicações de renda fixa lucrem com os juros estratosféricos ainda por algum tempo. Claro, sabemos que o Brasil perdeu a ponta para Turquia, mas isto não desmerece o esforço do senhor. 11,25% ao ano!

Merecem também menção especial os investidores estrangeiros, que derrubaram a Bovespa ante o menor sinal de ameaça retirando rapidamente todo o dinheiro e permitindo que compremos ativos a preços especialmente baixos. Voltem sempre...

Já tem que vaticina que estamos diante o inicio de uma nova bolha especulativa e que esta bolha estará focada nos paises emergentes.
Como já sabemos, enquanto as bolhas se formam, todo é muito divertido. Especialmente por que todos ganhamos dinheiro...

Seja como for, não quis perder a oportunidade de escrever esta pequena postagem no meio de minhas pequenas férias familiares.
Volto logo... (quarta feira)...

Boa semana, bons negócios.

Tem um vírus no meu portfolio: (GOLL4)

Hipóteses:
Considere um portfolio de ações qualquer que contem uma empresa aérea entre as empresas selecionadas.

Considere uma serie de trágicos acidentes, caos no controle aéreo e nos principais aeroportos.
Podemos afirmar que GOL voltará ser um bom negócio?

Teses:
Dadas todas linhas aéreas brasileiras, consideremos a GOL como a única que opera baixo o conceito de baixa tarifa e baixo custo.

Demonstração:
Inicialmente pode-se demonstrar a hipóteses utilizando a abordagem Pitagórica irracional e contraditória. Note-se que em junho de 2006 a Gol tinha um valor de mercado de r$15,10 bilhões, em setembro de 2007 a GOL tem um valor de r$7,87 bilhões.
Isto significa que estão levando o baixo custo até as ultimas conseqüências!

Se você estava tentando comprar a companhia em junho do ano passado, mas estavam faltando na sua conta r$7 bilhões (e o BNDES não quis emprestar), agora você tem a oportunidade de comprar a empresa pela metade de seu valor de mercado de um ano atrás.

Não esqueça que no meio do caminho a GOL adquiriu a Varig e aumentou sua frota de aviões, sua malha aérea, suas freqüências nacionais e internacionais, mas não aumentou seu lucro liquido, nem o valor de suas ações.
Também não aumentou sua Margem Bruta que caiu de 34% para 20%. Aumentou sim sua divida Bruta / Patrimônio Liquido que pulou de 38% para 63%.

Fica claro que se k (k: lucro liquido) pertence ao conjunto dos números reais, especialmente com valor negativo; e o valor de n (n: ação) nunca poderá pertencer ao mesmo universo que k, isto significa que n pertence ao conjunto dos números naturais.
Mesmo que irracional, o valor de n tenderá a 0 (zero).

Se o valor de n (atualmente) tende a zero, porque manter a ação no portfolio?
Esta demonstração é factível só utilizando o método do absurdo.
Eu gostaria muito que o senhor presidente da GOL (Constantino Junior) me ajuda-se a responder esta pergunta (para você e para mim)... Isto é absurdo.

Se não vendi a ação quando custava r$70 seria coerente vender-la quando custa r$39?
Vender hoje significaria assumir que a GOL não vai recuperar-se nos próximos meses (considero um horizonte de 4 a 6 meses). Significaria também assumir que a contribuição desta empresa na plantação é de r$0. (Isto porque os lotes comprados dois anos atrás a r$26 compensam as perdas dos lotes comprados no inicio deste ano a r$60).

Reconheço a aposta pode ter uma carga de teimosia e grande paciência.
A GOL despencou sua relevância no portfolio da Plantação de 20% para 6,9%. E infelizmente já causou o estrago que poderia no portfolio...

O negocio aéreo é um bom negocio, se a empresa é bem administrada, se não existem problemas nos aeroportos e no controle do trafego aéreo, e se não acontecem acidentes.

Corolário:
Como venho comentando em postagens anteriores, a estratégia para a plantação será a de concentrar os investimentos em 3 ou 4 empresas (hoje são 7). Dessa lista, por enquanto, só tenho certeza de Ideiasnet e ALL: Hoje GOL não esta em esta lista.

Corolário do Corolário:
Você conhece algum bom antivírus?

Esta será uma semana com emoção. A reunião do FED vai delinear se estamos perto de uma recuperação sustentada, se continuamos na deriva, ou se ainda vamos ter que esperar outro mês...
Continuo tentando aproveitar as oscilações adquirindo Ideiasnet e ALL...

Boa Semana, Bons Negócios!

Warren Vargas

Historias como a de Warren Vargas, desconhecidas e comuns, sublimes e desgraçadas, aceitavelmente desesperadoras, às vezes trágicas, às vezes sinistras, sem um pingo de fortuna, mas com todo o azar nas costas, desumanas, mas não ou suficiente como para serem consideradas animais ou extraterrestres... Podem geralmente confundir-se com a historia de qualquer outro Warren Vargas.

Warren Vargas, cara leitora ou leitor, encaixa-se nesse tipo de historia na qual, você, dificilmente achará algum tipo de referencia no Google ou na Wikipedia. Talvez em algum blog, quem sabe...

Ele poderia ter sido presidente do Brasil, se tivesse chamado-se Getúlio; Ou pudesse também, ter sido o homem mais rico do mundo se seu pai levasse o sobrenome de Buffett. Porem, não poderia nunca ter sido o homem mais rico do mundo ao mesmo tempo que presidente do Brasil. Ou poderia?

Tudo bem. De qualquer forma, parte de sua historia plasmada nesta postagem de hoje, só vem a tona porque Warren Vargas foi, entre muitas outras coisas, um investidor como você ou como eu.

Sua historia envolve luta, persistência, tenacidade, coragem, entusiasmo, e qualquer outro adjetivo qualificativo que, no final das contas, tenha algum tipo de relação com fracasso. Ou beire suficientemente perto do fracasso como para que nem Hollywood se interesse em resumir sua existência num filme de 90 minutos.

Como investidor ele ganhou tanto dinheiro, quanto perdeu. Nem um centavo a mais, nem um centavo a menos.
Seu mérito talvez resida na incansável quantidade de vezes nas quais ficou rico para depois ficar pobre.

Como latino americano, em 1994 tinha investido grande parte de sua fortuna na bolsa do México e em 1995 sua fortuna foi dividida por 2, depois do Tequila.

Com o resto, partiu então para a região dos tigres asiáticos. E em 1997 e 1998 ele sofreou novamente com a crise e o default. Tinha dinheiro investido nas bolsas da Malásia, Indonésia, Tailândia, Coréia e Rússia. Quando estava quase nas vésperas de perder todo seu capital, decidiu corajosamente zerar suas posições nesses paises e trazer o que restava para o Brasil.
Infelizmente, a desvalorização do Real o pegou fazendo as contas dos benefícios das privatizações. E 1999 foi outro ano para esquecer.

Com algum trocado decidiu investir algumas fichas nas então hiper-atrativas empresas de alta tecnologia dos Estados Unidos. O resto dos trocados foram investidos em títulos em dólares do governo Argentino.
E como esta historia é mais recente no ano 2000 e 2001 Warren Vargas voltou ao inicio de sua aventura investidora.

Alguns amigos dizem que ele voltou. Esta fazendo negócios milionários no milionário mercado imobiliário americano.

Por favor, se você conhece a Warren Vargas, sabe onde ele mora, ou tem seu email, celular, telefone fixo, caixa postal, endereço no Orkut, message...
Agradeceria profundamente que me encaminha-se um email neste blog: http://stock-buster.blogspot.com/.

Antes, apague todo e qualquer resquício dele no seu computador. Pode ser que não tenhamos demasiado tempo...

Divirta-se.
Boa semana, Bons Negócios.

A Terceira Fundação da Bovespa (54.637)

O celebre escritor Isaac Asimov em sua famosa saga de livros, A Fundação, divulgou através de um de seus personagens uma particular teoria psico/matemática.

O matemático Hari Seldon, personagem central do inicio da saga, consegue desenvolver uma formula pela qual é possível prever o comportamento das massas (humanas). A teoria baseia-se em que é impossível prever o comportamento de um único ser humano, mas é possível prever o comportamento de um grande conjunto de seres humanos se analisado seu comportamento através da historia.
Hari Seldon, prevê através do estúdio matemático da historia, que o atual império galáctico que já tem mais de 40 mil anos, esta preste a acabar. E, caso nada fosse feito transcorreriam 30 mil anos de barbárie antes que seja constituído um novo império.

Desta forma, Hari Seldon, planeja a construção deste novo império galáctico. O processo se reduziria de 30 mil a 1000 anos. Obviamente, Seldon sabe que não irá viver o suficiente para ver sua obra concretizada. Sendo assim, ele prove de ferramentas aos cidadãos do novo futuro império para resolver cada uma das crises que deverão afrontar.

Enquanto isso, o mês de Agosto, foi particularmente volátil. Isto não é nenhuma novidade para ninguém que invista no mercado de ações. E não precisamos ler no blog do Batman, nem no Estadão do Robin, para saber que não faltou emoção no médio do inverno.

Nas últimas duas semanas do mês, o portfolio recuperou praticamente todo o valor que tinha perdido nas primeiras duas semanas. Embora ainda persista uma diferencia de –2,37% se comparado com o fechamento do mês anterior. Mas, o estrago poderia ter sido bem maior...

Após das declarações nesta ultima sexta-feira (31/8) de Ben Bernanke e George W. Bush, claramente sincronizadas, nas quais Bernanke não prometeu nada além de ficar de olho e Bush prometeu tudo para as famílias com problemas hipotecários...

Ficou claro como a “administração das expectativas”, se utilizadas com habilidade, podem ser úteis para acalmar uma crise como a atual.

Digo acalmar porque, por enquanto, nada mais foi feito além da injeção de liquidez que os Bancos Centrais do mundo já colocaram (u$500 bilhões). Que não é pouco!

Acabou a crise?! Duvido.
Ainda devemos ter repercussões, mas ambos discursos foram o estopim para que muitos investidores que estavam fora do mercado decidiram voltar. E, de fato isto pode acelerar a recuperação, no mínimo, até o próximo banco e/ou fundo declarar que esta com problemas por causa das hipotecas de segunda linha.

Entre os principais motivos da depreciação da plantação, esta o fato de que a GOL (GOLL4) continua cotando a valore absurdamente ridículos, sem sinais de levantar vôo.
ALL (ALLL4) esta cotando a valores baixos. Como comentei no post anterior, estarei focando as aquisições durante os próximos meses em ALL, IdeiasNet e, possivelmente Porto Seguro(PSSA3).

Esta estratégia não significa que vou zerar as posições nas outras empresas. Vou manter os investimentos nas empresas que compõem o portfolio, focando as novas aquisições nas empresas que mencionei anteriormente.

A leitura da saga A Fundação, permite ao leitor compreender como são utilizadas a religião, a economia, a ciência e a tecnologia, e a política para manipular e resolver as diferentes crises. Claro, você sabe que não será neste blog que você vai achar o final da historia. Para isto recomendo sua leitura, acredite, você não se vai arrepender.

Boa Semana, Bons Negócios!

9 semanas e ½.

Segundo Charles P. Kindeleberger a grande maioria das bolhas especulativas no mercado acionário estão relacionadas com bolhas no mercado imobiliário. Mr. Charles define três tipos diferentes de conexões entre estes dois ativos do mercado (As ações e os imóveis):

1. A primeira é que em muitos países, especialmente os países pequenos ou em processo de industrialização, uma porção significativa da valoração do mercado de ações esta associada a empresas que trabalham com imóveis, empresas do ramo da construção e outras indústrias muito relacionadas com “real state”, incluindo os bancos.


2. A segunda é que investidores que se enriqueceram rapidamente com o incremento do valor dos imóveis nos quais investiram, começam a diversificar sadiamente seus investimentos e então compram ações.


3. A terceira conexão é um espelho da segunda. Investidores que se enriqueceram por causa da valorização do mercado acionário começam a comprar casas, apartamentos, e terrenos procurando diversificar e manter seu patrimônio.

O problema de repetir os erros do passado, usualmente acontece, simplesmente porque já esquecemos daqueles erros.
Esquecemos de por que ou, por quais motivos algum fato determinado aconteceu. Esquecemos quais foram seus efeitos e por quanto tempo se mantiveram.
Pode ser interessante rever o passado para conseguir encasular no lugar certo e da forma correta a atual crise nos mercados financeiros globais.

Esta é a teoria de C.P. Kindeleberger detalhada em seu livro “Manias, Panics, and Crashes.”
Apoiado nas idéias de Charles segue a continuação um simples quadro que preparei com o histórico de algumas crises que aconteceram no mercado Brasileiro desde 2004. (ver gráfico do índice bovespa: 2004-2007).

(clique no quadro para aumentar)

5-jan-2004: Inicio do governo Lula. Investidores retiram dinheiro da bolsa por temor a política economia que o governo de Lula possa adotar;

7-mar-2005: Pressões inflacionarias no mercado americano, temor de suba de taxa em aquele país; Barril de petróleo a 56u$; Taxa Selic 19,25%; Crise do Mensalão; Saída de investidores estrangeiros;

9-mai-2006: Pressões inflacionarias e temor por forte suba da taxa americana; Saída de investidores estrangeiros;

26-fev-2007: Investigação do governo chinês na Bolsa de Xangai. Preocupação com a economia Chinesa; Temor por controle de capitais na China; Temor por desaceleração da economia Chinesa;

23-jul-2007: Quebra no mercado de hipotecas de alto risco americano (Subprime); Queda de fundos como Bearns e BNP Paribas; Venda massiva de investidores estrangeiros nas bolsas do mundo para cobrir posições.

A crise atual aconteceu de forma relativamente rápida. Como usualmente acontecem as crises nestes últimos anos. A velocidade esta relacionada com a agilidade que atualmente existe para executar ordens de compra ou venda em praticamente qualquer mercado de ações do mundo.

Estou no grupo de aqueles que pensam que esta crise ira terminar em algum momento (ainda este ano). Em conseqüência disto, minha estratégia continua sendo a de aumentar o peso das empresas que compõem o portfolio... Estou avaliando também concentrar a maior parte do peso do portfolio em duas ou três empresas...
Na mira: Ideiasnet (IDNT3) e ALL (ALLL11).

Boa Semana, Bons Negócios!

Uo, uo, uo.... Já é natal!

Voce lembra na pantera Cor de Rosa quando alguém falava do outro lado do telefone, mas não dava para entender nada?
Segue replicação de uma conversa entre Stock Buster (SB) com um investidor que não quis ser identificado (INI).

Nota: O dialogo de INI foi censurado pelo respectivo órgão censurador.

SB: Esta perguntando para mim?
SB: Não sei... Se tivesse, apenas acesso, à bola de cristal talvez não estaria aqui, você não acha?
SB: Bom... Muita gente vendeu a qualquer preso. Sabe como que é que é. Precisa de dinheiro então tem que vender as pressas. Imagino que este não seja seu caso doutor?
SB: Sim vender as pressas, não as presas, Me desculpa é meu sotaque.
SB: Exatamente. Como aquelas pessoas que tem que vender a casa ou o carro porque precisa do dinheiro. Ao final termina vendendo a qualquer preço.
SB: Como Doutor?
SB: Sim, tem muita ação cotando a preços ridículos.
SB: Por exemplo: você tem um desconto de 27,18% no valor de Ideiasnet se comparado com o valor máximo dos últimos tempos. Isto é, fechou hoje a 5,09 contra 6,99 (16/7 IDNT3) que fez no pico.
SB: Porque não? É uma excelente empresa hoje classificada como smallcap, no mediano prazo talvez não seja mais. Você leu o relatório do ultimo trimestre?
SB: Com descontos de 20% ainda você encontra a Light e Porto Seguro. A Light fez um máximo de 31,49 (3/7 LIGT3) e hoje fechou a 24,99. A Porto fechou hoje a 63,99 e fez um máximo de 80,10 em Junho (8/6 PSS3).
SB: Gol?! Ela foi triplamente castigada. A primeira vez, após o acidente de setembro, depois durante a crise nos aeroportos e o descontrole no trafego aéreo, e finalmente com o acidente da TAM. Do máximo que fez 81,38 (9/07/06 GOLL4) e hoje fechou a 42,61, isto dá 47% de desconto.
SB: Por enquanto mantenho a posição no portfolio. O preço é muito atrativo, o problema é que continua ficando mais e mais atrativo... Alem de outras analises envolvidas com a estratégia da Plantação que não consigo explicar rapidamente para voce pelo telefone.
SB: Sim esteve lá. Foi excelente. Recomendo sempre a todo investidor, sempre que for possível, participar das apresentações dos resultados das empresas. Na semana anterior participei do webcast de Ideiasnet e da reunião de APIMEC de ALL. Alem de poder aprender ainda mais sobre o negocio, você tem a possibilidade de conhecer melhor aos executivos da empresa. Desta vez, conheci a Raimundo Pires diretor de Operações de ALL.
SB: Parecem os descontos de Natal, não?
SB: Inicialmente vou manter o foco em ALL e Ideiasnet. Seguramente estarei aumentando o peso de ambas proximamente.
SB: Se eu soubesse exatamente quando, seria parente de Merlin ou Nostradamus. Mas, não seu quando a crise irá terminar. Acredito, que ainda vamos ver volatilidade. Tenho lido todo o que consigo sobre o assunto. E percebe-se que os Bancos Centrais estão atuando para acalmar e diluir os ânimos.
SB: É verdade, nestes momentos é mais fácil ser pessimista. Caso a predição negativa seja confirmada você pode falar que avisou... Mas, aqui entre nos, eu estou cauteloso, mas otimista... Caso contrario tivesse colhido a plantação completa.

Boa Semana, Bons Negócios... (será?)

Quem mexeu na minha cerveja?

A mais longa e avassaladora festa já realizada no mercado de valores esta agora em seu quinto ano consecutivo e, ainda assim, ninguém quer que acabe. Certa vez um grupo de investidores de um fundo de hedge olhou para o relógio, mas isso foi em 1998, e os investidores do Long Term Capital Management foram socorridos pelo então presidente do FED, senhor Alan Greenspan.
A festança é extraordinária, você só acreditaria vendo, mas se você não tem nenhuma necessidade especifica de acreditar, então é melhor não ir.

Recentemente houve alguns movimentos desesperados e assustadores para acabar com a folia, mas então o novo presidente do FED, o senhor Ben Bernanke falou na festa e todo mundo pareceu entender. Mas, na manha seguinte quando comentaram os fatos, o mal-entendido generalizado derrubou até os copos de cerveja que já estavam no chão.

O problema esta focalizado nas tais hipotecas de alto risco, que como seu nome já o indica são “hipotecas de alto risco”. Algo assim como: me empresta seu dinheiro e que Deus o pague.

Desta forma os bancos emprestaram dinheiro, nos últimos anos, a pessoas com capacidade financeira no mínimo duvidosa. As pessoas com capacidade financeira no mínimo duvidosa compraram suas casas, no mínimo a preços elevados, e deram origem a uma bolha imobiliária que como já sabemos são muitas vezes a origem de muitas crises financeiras.

Os bancos, que nada tem de tontos, cobraram uma taxa extra para emprestar dinheiro para estas pessoas. Depois venderam estas hipotecas, em lotes, para outros bancos ou investidores que aceitaram comprar o risco em troca de uma remuneração no mínimo mais aceitável.

Por algum motivo, o 13 de Março deste ano, um grupo de pessoas com capacidade financeira duvidosa, decidiu deixar de pagar suas hipotecas. Então a Associação de Bancos Hipotecários Americanos anunciou que o índice de execução de hipotecas disparou, e seguidamente o boato de que estava acabando a cerveja espalhou-se na velocidade do som.
Milhares de convidados decidiram retirar seus casacos todos de uma vez e o Bear Stearns não deu conta do recado. Foi o primeiro sinal.

O segundo sinal aconteceu na semana passada. A banda francesa BNP Paribas (que também atende no Brasil) cancelou o show que estava previsto, e automaticamente a cerveja acabou.
Com a liquidez seca, muitos quiseram vender seus títulos lastreados em hipotecas para levantar dinheiro para pagar as dividas, que já existem com outras bandas, mas como não apareceu um único comprador as coisas foram piorando.

Até a ultima sexta-feira os bancos centrais já tinham colocado na praça u$140 bilhões, sinalizando que eles têm dinheiro suficiente para que a cerveja continue correndo livremente na festa e as diferentes bandas continuem tocando.

De cada 10 artigos que falam sobre os atuais problemas financeiros na economia global, 5 falam que é uma crise e 5 falam que não é uma crise.
Eu espero que tudo seja rapidamente resolvido da mesma forma que foi em 1998. Mas também, não contaria muito com isso.

O FED Americano ainda tem opções para tentar conter a crise. Isto é: Colocar mais dinheiro no mercado atraves da venda dos famosos T-Bonds; e/ou abaixar a taxa de juros americanos hoje no patamar de 5,30% ao ano.

Celso Ming escreveu na sua coluna de hoje, no jornal O Estado de São Paulo: O que é o quê? E simplificou tudo numa única pergunta: O que é um fundo de hedge que não é capaz de dar hedge justamente quando se precisa de hedge?

No meio à volatilidade exuberante, aumentei o peso de Ideiasnet no portfolio. Participei do webcast de Rodin Spielmann na ultima quinta-feira e penso que a empresa continua nos trilhos e fiel a sua estratégia, que apresenta uma trajetória de crescimento excelente. Alias, todo investidor deve, sempre que possa, participar destes eventos.
Quarta-feira (15/8) teremos reunião de investidores de ALL.

Índice Bovespa e Dow Jones: 1998 - 2007
Enjoy it!

Bovespa Postnuclear.

"The following takes place between 23/7 and 3/8..."

Desde que comecei escrever este Blog, em Março de 2006, utilizei a palavra “paciência” em varias postagens...
Em circunstancias similares, mas por motivos diferentes, a Bovespa nesse período experimentou quedas como a destas últimas duas semanas. (Ver gráfico com histórico de quedas na Bovespa).

De fato a bolsa experimentou uma forte queda nas ultimas duas semanas. –8,944% (58.037: 23/7; 52.846: 3/8).

Foi o Mensalão, foi a gripe aviar, foi a crise no setor aéreo, foi crise na China, foi crise no setor hipotecário secundário dos Estados Unidos... E assim vamos... Sempre haverá alguma crise.

Definitivamente não gosto de ver como meu portfolio perde valor de um mês para outro. Mas nas reiteradas oportunidades nas quais aconteceram correções similares, a estratégia de sair as compras, nesses momentos, tem sempre demonstrado ser a melhor tática.

Desta vez, não será diferente.
Na mira estão: ALL (ALLL11), Perdigão (PRGA3), Ideiasnet (IDNT3) e Light (LIGT3)

Tem aqui a ultrafamosa regra do 72, utilizada para determinar com que velocidade seu dinheiro esta crescendo. Você deve pegar o retorno anual em porcentagem (de seu portfolio ou de uma empresa determinada) e dividir 72 por este retorno. O resultado será o numero de anos que você vai levar em dobrar seu dinheiro.
Por exemplo: Se você esta obtendo um retorno de 25% ao ano, você vai conseguir dobrar seu dinheiro em menos de 3 anos. (72/25 = 2,88). Se você esta obtendo um retorno de 11% ao ano (talvez uma Renda Fixa), você vai levar 6 anos e médios em dobrar seu dinheiro...

Tenho certeza que você deve ter feito já algumas contas. Não é?
Talvez, neste momento, você esteja com a mente mais bem posicionada. E tenha saído do foco depressivo e pessimista causado pelo acumulo sucessivo de más noticias.

Voltando, ALL, Perdigão e Ideiasnet apresentam descontos significativos. Light apresentou lucro liquido, no 2do trimestre, 682% maior se comparado com o ano passado. Que tal dar uma olhada nos negócios destas empresas?

Será que o desempenho delas será afetado realmente? Vai cair o consumo de frango ou de carne no Brasil ou no mundo? ALL perdeu mercado e transporta menos cargas para os portos? As empresas da holding Ideiasnet vão faturar menos? As pessoas vão deixar de comprar computadores? Os juros no Brasil vão voltar subir ou parar de cair? O país vai crescer menos? A economia esta na beira da recessão?

Porque não ler novamente os relatórios anuais destas empresas e avaliar até que ponto a atual crise pode afetar e mudar as estratégias definidas por estas empresas?

Por último, lembrando que sempre falam de “Comprar na Baixa e Vender na Alta”. Mito que apesar de muitos conhecerem, poucos seguem...
Você. Esta prestes a comprar, ou, a vender?

Boa semana, bons negócios.

(Nota: Regra do 72. Livro de Peter Lynch, Beating the Street, página 108.)

Entrevista com Marcelo Piazza

Dos inúmeros livros disponíveis para, “investidores iniciantes”, que desejam começar aprofundar seus conhecimentos sobre o mercado de ações descobri, há pouco tempo, o livro de Marcelo Piazza. Foi um colega do trabalho que me emprestou o livro perguntando-me o que achava.

Decidi tentar fazer uma entrevista com o autor, em primeiro lugar, porque achei o livro uma excelente leitura para quem se encaixa no perfil de investidor iniciante; em segundo lugar, porque recebo emails de leitores me perguntando sobre cursos, livros ou conselhos de como iniciar a compra de ações na Bolsa.
Visando responder a todos... Segue a conversa com o senhor Marcelo Piazza, autor do livro "Bem-vindo à Bolsa de Valores" que gentilmente acedeu a responder esta pequena entrevista para o blog Stock Buster.

Confira a entrevista por email... Mais uma vez, Muito Obrigado Marcelo!

S.B: No seu livro, "Bem-vindo à Bolsa de Valores" você aborda de forma clara os conceitos básicos e necessários para operar na Bolsa de Valores. Qual foi o motivador que levou você escrever este livro?
M.P: O que me levou a escrever o livro foi o fato de eu não encontrar, na época, nenhum livro que eu pudesse indicar quando me perguntavam sobre algum material direcionado exclusivamente aos iniciantes, ou seja, aqueles que queriam aprender um pouco mais sobre mercado de ações, mas não tinham nenhum conhecimento prévio do assunto. Os livros ditos “para iniciantes” se esqueciam de tratar o assunto desde o início, do básico mesmo, o que deixava o leitor inseguro.

O investidor iniciante, que ler seu livro, irá dispor no final da leitura de um conjunto de ferramentas e conhecimentos indispensáveis para comprar/vender ações. Você esta trabalhando em algum novo projeto (livro) que de seqüência a este último?
Estou trabalhando em um novo livro, porém não será ainda a continuidade deste primeiro. Muito pelo contrário. O novo projeto serve para atender aqueles que querem investir, mas ainda não estão preparados para a Bolsa de Valores. Muitos interessados no assunto “investimentos” querem começar aos poucos, para, aí sim, com mais confiança, pularem para o mercado de ações à vista. Quem sabe, após concluir este segundo livro, eu possa me dedicar à uma continuidade para o primeiro.

O fator psicológico é abordado no seu livro. Como você acha que se comportarão os investidores iniciantes quando o clima no mercado mudar?
Ótima pergunta. Muitos aplicadores de primeira viagem estão descendo como água em temporal para dentro do mercado de ações, sem sequer saber o que estão fazendo. É importante investir, e recomendo fortemente este mercado, porém é necessário saber um mínimo sobre a negociação em Bolsa de Valores, coisa que eles estão deixando de lado. Estão entrando no mercado baseados em dicas e palpites, sem qualquer tipo de análise prévia.

O mercado, como um todo, vem obtendo valorização quase que constante, desde 2005, e nessas épocas não é difícil ganhar dinheiro com ações. O problema é que o período de altas pode se inverter a qualquer momento, mesmo que só temporariamente, o que vai deixar muitos destes aplicadores desesperados. Eles não sabem proteger o seu capital das grandes oscilações de preços, e investimento sem proteção significa só uma coisa: elevação do risco.

Apesar de o mercado de ações ser um mercado de renda variável, isso não significa que temos que correr grandes riscos. Pelo contrário. O investidor consciente tenta reduzir ao máximo o risco de suas operações, a fim de manter seu capital seguro.

É certo também que não devemos ficar movimentando o capital investido a cada pequena queda dos preços. O investimento a longo prazo é o mais indicado para o mercado de ações. Mesmo assim, sem ser considerado um especulador, é possível ter a calma de quem aplica a longo prazo, aliada à atenção de quem opera no curto prazo, criando assim um meio termo que vai promover resultados mais consistentes.

Da forma como vejo os iniciantes pipocando para dentro desse mercado sem qualquer preparação, é provável que não saibam o que fazer caso aconteça uma reviravolta nos gráficos. Provavelmente, serão eles os últimos a tomar alguma providência, que pode vir tarde e trazer prejuízos. Vamos torcer para que o mercado continue firme, como tem acontecido ultimamente, porque todos só têm a ganhar com isso.

Qual seria seu conselho para estes investidores ficarem mais bem preparados? Assim como os investimentos em Bolsa de Valores podem proporcionar grandes retornos, ultrapassando os 100% ao ano, podem também acabar com o sonho de muita gente. É necessário ter uma boa base teórica antes de dar a primeira ordem de compra. Dessa forma, recomendo que o interessado aplique, primeiro, alguns poucos reais comprando alguns livros para iniciantes, para que tenham um contato inicial com o assunto, e estejam mais conscientes.

Recomendo fortemente que o interessado leia o meu livro, o Bem-vindo à Bolsa de Valores (www.novosmercados.com), porque é fundamental saber o conteúdo básico desse universo antes da primeira aplicação. O custo dessa preparação prévia é insignificante perto do que o investidor vai economizar posteriormente, seja evitando erros básicos dos iniciantes, seja economizando com taxas de corretagem.

Além disso, o leitor vai descobrir que existem várias formas de proteger seu dinheiro das quedas de preços. Seguem abaixo alguns cuidados a serem tomados, que estão explicados detalhadamente no livro:

• Desenvolva uma estratégia operacional, e siga-a com disciplina;
  
• Esteja seguro do motivo da compra de um papel;
  
• Tenha em mente o prazo para a aplicação, ou seja, curto, médio ou longo;
  
• Condicione-se ao uso do stop, que é um recurso utilizado para proteger automaticamente o capital aplicado;
  
• Invista sempre uma pequena porção do seu capital em ações;
  
• Busque enxergar o mercado de forma ampla: “Quem olha do último andar vê mais do que quem olha do primeiro”;
  
• E por último: Evite que suas emoções se envolvam na operação. Aplique racionalmente.

Embora, você aborde as escolas mais famosas (Fundamentalista e Técnica), no seu livro você não define sua preferência, mas explica em mais detalhes a Técnica. Nas suas analises, você diria que é: x% Fundamentalista y% Técnica?

Eu posso dizer que, hoje, aplico baseado 90% na Análise Técnica. Faço isso porque estou visando somente o curto prazo, nesse momento.

Além disso, interpreto os gráficos como uma espécie de “Raio X” também dos fundamentos da empresa, já que eles traduzem exatamente o que está acontecendo com uma companhia num período de tempo. Isso nada mais é do que uma visão real dos seus fundamentos sendo “digeridos” pelo mercado.

Apesar de preferir a Análise Técnica, recomendo a quem vai se iniciar nesse mercado que tenha pelo menos uma noção da Análise Fundamentalista, o que vai evitar que se cometam erros básicos por falta de conhecimento desta.

Atualmente, qual a composição de seu portfolio de investimentos? (Quantos % em ações, quanto em Renda Fixa...)? Se você quiser, pode detalhar as empresas que compõem seu portfolio.
Atualmente, estou fazendo algumas variações de portfolio, buscando diferentes combinações para tentar obter o melhor retorno sempre, sem precisar definir exatamente se quero aplicar no curto, médio ou longo prazo. Assim, faço uma mescla de vários produtos do mercado, como ações, opções, fundos e títulos públicos.

Mas posso adiantar que, apesar de recomendar a compra de ações, isso não significa ter que manter 100% dos seus recursos aplicados nesses papéis. Muito pelo contrário. Fazer isso só irá aumentar sua exposição ao risco e, como já falamos, não é essa a intenção que o investidor deve ter. Equilíbrio e cautela são a melhor receita sempre. Por isso, nunca ultrapasso os 30% do meu portfolio com ações. Opto mais pelos fundos de investimentos para reduzir o risco da aplicação, e aí sim, poder deixar um restante do capital disponível às maiores variações das ações e opções.

Existe uma questão que eu diria ser a mais freqüente: Qual o valor mínimo para comprar em ações? Qual conselho você daria para investidores iniciantes nesse sentido?
Um fator muito positivo no mercado de ações é que não existe um valor mínimo para começar. É possível comprar apenas 1 ação, por exemplo. E o preço dos papéis varia bastante, começando a ser cotado desde alguns poucos centavos. Então, cada um pode iniciar com a quantia que se sentir confortável.

Para quem está interessado em aprender sem correr tantos riscos, recomendo começar com quantias pequenas, entre R$ 500,00 e R$ 1.000,00. Acredito que o objetivo, no início, não deva ser buscar grandes retornos, mas sim desenvolver um bom método. Investir com pouco dinheiro também ajuda a controlar a ansiedade gerada pelos investimentos de risco. Isso exige treino e uma boa dose de paciência.

Se você tivesse que fazer uma análise da perspectiva do mercado para 2008, qual seria?
É difícil fazer previsões, ainda mais para o próximo ano, mas acredito que, nos meses seguintes, o mercado ainda será influenciado positivamente pela crescente procura aos investimentos com maior risco, em função da queda dos juros, que vêm deixando aplicações em renda fixa e fundos quase sem nenhuma rentabilidade real.

É desestimulante tentar explicar a um interessado que ele pode optar por um título que vai render menos que 1% ao mês. As pessoas querem porcentagens significativas, e estão dispostas a correr um certo risco para alcançar isso. Então, as soluções de maior risco estão atraindo cada vez mais gente.

Somando-se a este detalhe, temos ainda o fato de que o Brasil está percorrendo o caminho que o aproxima um pouco mais de atingir o tão importante “grau de investimento” (investment grade), nível dado pelas agências internacionais de classificação de risco, o que implica dizer que o país está mais seguro e confiável para receber investimentos estrangeiros, e também menos especulativo. É o mesmo que dizer que o risco de aplicar em títulos brasileiros diminuiu. Isso vai atrair a atenção dos investidores internacionais, que vão passar a ver o Brasil como uma opção de negócio.

Este nível de classificação pode ser alcançado tanto já em 2008, como daqui a 4 ou 5 anos apenas, mas é inegável que o país será muito beneficiado com essa conquista.

Boa semana, Bons negócios!
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