Circuit Breaker.

(Vendi antes da euforia; Comprei antes do Crash)

Seção Bvp/36.399, anexo de advertências do Guia de Autodefesa do Investidor das Galáxias: Cuidado, o Circuit Breaker é altamente viciante. Em caso de persistirem os sintomas o medico deverá ser consultado.

Na Bovespa o cirquit breaker é um mecanismo de controle de oscilação que interrompe os negócios no pregão. Primeiramente é acionado quando o índice Bovespa atinge uma queda superior ao 10%, neste caso os negócios são suspensos e só retornam depois de 30 minutos. Se o mercado continua em queda e atinge um valor 15% inferior ao fechamento do índice do dia anterior, os negócios serão suspensos por mais 1 hora.

O mecanismo foi implementado em 2003 para dar tempo às ordens de compra/venda automáticas disparadas pelos computadores. Desta forma, os investidores que utilizam este sistema teriam tempo de rever suas decisões e alterar as ordens.

Não seria interessante estabelecer algum outro tipo de circuit breaker diretamente no cérebro de alguns investidores? (quem sabe no futuro).

Tivemos mais uma semana de grandes oscilações e alguns circuit breaker...

E a estratégia da Plantação?

Como já venho dizendo, há algumas postagens, é tempo de compras e não de lamentações. (Compras que devem ser efetuadas com extrema prudência).

Na mira da Plantação tenho previsto mais incrementos em ações de Ideiasnet e ALL.
Ideiasnet, em valores absurdamente baixos, ainda mais baixos dos que comprei há duas semanas (18/9: R$3,60 e 7/10: R$2,44). Teria gostado adquirir ações a R$1,50, mas não tinha dinheiro em caixa naquele momento. Paciência.

ALL, é um trem novamente em aceleração... Vem apresentando excelentes resultados, e isto finalmente tem voltado a refletir na cotação. (A empresa declarou que não possui exposição cambial de contratos de derivativos que comprometam seus lucros). (Ver ALLL11)

É importante que você decida ir às compras porque avaliou que o momento é o indicado, e não porque têm outros que vão às compras, ou porque alguém diz para você ir às compras.

Sou um grande admirador de Warren Buffett, que recentemente declarou estar comprando ações (que é claro uma excelente noticia). Mas se o próprio Warren não segue ninguém, porque nos deveríamos?

Para que fique mais claro: Não só sou um grande admirador do mestre Buffett (quem me ensinou o pensamento e a estratégia de longo prazo), mas também admiro muito ao Peter Lynch (quem me ensinou o trabalho de escolher empresas que não necessariamente são as maiores), e do mentor de ambos: Benjamin Graham (quem me ensinou a avaliar os fundamentos de uma empresa e a ter uma estratégia para o portfolio). Se você me perguntar, sigo uma mistura que particularmente criei deles.

Ser investidor é primeiramente ser um mesmo, não ser uma imitação ou copia. Seja você mesmo!

Boa Semana, Bons Negócios!
(Fontes: Manual de Procedimentos Operacionais da Bolsa de Valores de São Paulo; cap xviii ).

Black Monday, Black Tuesday, Black Wednesdays, Black Thursday, Black Friday... Crash 2008.

Dinheiro pode comprar muitas coisas, menos confiança.
... Prova disto são os pacotes trilionarios disponibilizados nas últimas semanas pelos governos do G7... (U$700 bilhões os Estados Unidos; U$437 os Britânicos).

Alguém já entendeu o porque do castigo ao Lehman Brothers?
Paulson deixou quebrar este banco no mês de Setembro. Fato, que tem grande consenso, foi o inicio da grande onda de vendas e desconfiança generalizada que colocou todo mundo na atual situação caótica.
Quando Paulson (Ministro de Economia Americano) deixou ir à falência ao Lehman muitos jornais o criticaram e publicaram que ele estava jogando roleta-russa.
Agora fica evidente o resultado da brincadeira, com o registro de mais um Crash na historia dos mercados mundiais.

Resta agora aguardar na próxima semana que a ação conjunta, anunciada neste final de semana pelo Governo Americano e os Governos da Europa, consiga restabelecer a ordem. Embora a sensação continue sendo de falta de comando e grande desconfiança.

A má noticia, se é que ainda resta alguma, é que as coisas podem ficar piores.
Guarde estes números em algum lugar: Depois da crise de Outubro 1929 o PIB Americano caiu 50% e o Índice de Desemprego pulou para um valor superior aos 20%. Essa foi a época da Grande Depressão e durou 13 anos (1929-1942).
Não teve ação coordenada dos BC’s do mundo. Alias, o FED daquela época aumentou a taxa de juros e produz uma contração ainda mais violenta do crédito. Enfim, essa é outra historia.

Atualmente assistimos à tentativa dos BC’s do mundo de querer evitar um processo similar ao de 1929. Torço para que eles consigam...

Estamos numa fase na qual o investidor desconfia das empresas que cotizam na bolsa, bancos desconfiam de bancos, empresas desconfiam de bancos e de empresas, pessoas desconfiam de bancos e bancos desconfiam de pessoas...
Todos tentam proteger o dinheiro que restou.

Que estou fazendo na Plantação?
É difícil delinear um plano de ação baseado nos atuais fundamentos, porque os atuais fundamentos são irracionais.
Investir durante este período é algo que parece tão irracional quanto as quedas das últimas semanas.

Investir forte pode ser suicida?
Minha opinião é a seguinte:

• Primeiro, acredito que o mercado vai se recuperar, obviamente isto irá acontecer num horizonte aproximado de 12 meses.
• Segundo, dependendo do tamanho dos investimentos efetuados durante esta fase “delicada”, na medida que o mercado volte a seus valores pré-crash a Plantação pode-se tornar mais forte.
• Terceiro, tinha colocado metas em quantidade de ações para as empresas do portfólio. Evidentemente estou revisando estas metas. (Por exemplo, se tinha pensado colocar na Plantação um máximo de 100 ações de Ideiasnet quando sua cotação estava na faixa de R$6-R$9. Hoje que esta cotando R$2, porque não posso pensar em reavaliar esta meta a elevando para um máximo de 400 ações? isto significa "ficar mais forte").
• Quarto, empresas como ALL e Perdigão devem beneficiar-se neste novo cenário de Real desvalorizado.
• Quinto, ComGas tem resistido muito bem nesta crise.
  

Para medir o pulso da crise nos próximos meses, será importante acompanhar de perto os indicadores da economia real. Nível de Consumo, Inflação, Taxa de Juros, Balança Comercial do Governo, Desemprego, Nível de Inadimplência, e os resultados dos próximos balanços das empresas.

Sugiro que você seja muito prudente durante esta fase. Imagino que você pode estar preocupado com as recentes quedas, eu também estou (todo mundo esta).
Só você sabe quanto precisou trabalhar para guardar o dinheiro que você tem investido. Desta forma, pense bem e conte até 50 antes de fazer qualquer coisa.

... O que os jornais não disseram (ainda) é que Paulson quebrou as regras do diabólico e fatídico jogo. Quando todos acreditaram que ele estava puxando o gatilho apontado a arma para ele, descobrimos que ele estava apontando a arma para nós.

Boa Semana, Bons Negócios.

Comentário de Rodin Spielmann, Diretor de R.I de Ideiasnet.

(Rápida entrevista por email com Rodin Spielmann, em exclusivo para Stock Buster).

Stock Buster: ...Não consigo desenhar para o futuro (2009)... um cenário tão ruim e pessimista de forma que o valor atual de Ideiasnet seja o de Outubro de 2005, quando IDNT não tinha aumentado sua participação em empresas como Officer e PadTec.... E seu faturamento não chegava perto do nível atual.
Ideiasnet tem contratos de Hedge de cambio? Algum investidor de peso vendeu sua posição na empresa nas últimas semanas?

Rodin Spielmann:
Como vocês, estamos sendo bombardeados com manchetes de aperto nos mercados de crédito, instituições financeiras e um enfraquecimento da economia global. Todas estas questões são motivo de preocupações, não só sobre a economia, mas como ela irá afetar a Ideiasnet e nossas empresas investidas.

As incertezas nos mercados de capital teve repercussões na economia em geral e, entre outras coisas, gerou retração do crédito. Ninguém sabe ainda tudo das repercussões. O que sabemos é que a Ideiasnet se encontra no melhor momento da sua história, com posição forte de caixa (perto de R$ 70 milhões) e um portfólio de empresas bem diversificado, muito bem posicionado, e em forte expansão. Além do dinheiro em caixa, temos um bom relacionamento bancário para apoiar o crescimento e, principalmente, os melhores gestores, funcionários e colaboradores na Ideiasnet e nas empresas investidas.

Olhando para o futuro a nossa estratégia é clara: expansão das companhias, ganhar fatia de mercado, tomando como base o que podemos controlar, o nosso desempenho. Inovação, execução e relacionamento ainda são fundamentais para proporcionar aos atuais e futuros clientes o valor que eles precisam, esperam e merecem do nosso grupo.

Mesmo neste cenário desafiador da crise instalada temos acelerado, apoiado e apostado no crescimento e desempenhando dos nossos negócios. Podemos citar alguns exemplos realizados neste período desde Março deste ano:

1. Padtec - comprou uma empresa Israelense – a Civcom e recentemente entrou na Shortlist da espanhola Telefónica;
2. Spring Wireless - fizemos um aumento de capital na companhia, juntamente com NEA e Goldman Sachs, que possibilitou a compra da OKTO uma das principais e mais desejadas companhias do setor de mobile do Brasil,;
3. Bolsa de Mulher - Consolidamos o setor feminino, criando o maior grupo de mídia voltado para mulheres da Internet Brasileira e abrimos o portal em 3 locais da América Latina;
4. Trinnphone - Compramos a ETML para fortalecer a Trinnphone e torná-la uma operadora de telefonia completa;
5. iMusica - Expandimos a operação mobile para 14 países da América Latina em parceria com a América Móvil;
6. Virtus - lançamos a pedra fundamental da fusão de 8 empresas no setor de software e serviços, formando uma das 3 maiores empresas deste setor;
7. BrANDS - lançamos a BrANDS, a primeira holding de comunicação 100% digital do Brasil, reunindo a Hands, AddComm, MediaFactory e TV ao Vivo;
8. NetMovies - colocamos no ar a campanha publicitária da empresa,;
9. Zura! - fechamos negócio do Zura! com o Yahoo!, desbancando do portal nosso principal concorrente e líder estabelecido do segmento, o Buscapé;
10. TecTotal - lançamento da empresa em sociedade com a Telefónica para suporte residencial;
11. Officer - como possui uma fluxo de caixa neutro e uma ótima situação de capital de giro, pode suportar a pressão neste momento de crise o qual acreditamos será o grande responsável por mais uma consolidação "orgânica" do mercado.

Além de tudo isso, é importante ressaltar especificamente o item (2) o qual demonstra que a Ideiasnet (neste caso, através da Spring) pode se tornar parceiro de eventuais investidores estrangeiros dedicados ao setor TMT, como o NEA.

Quatro Meses Depois...

Como questão de fato (diz Jason Zweig), conforme olhamos para as diferentes variáveis econômicas, como por exemplo: juros, inflação, crescimento econômico, preço do petróleo e commodities, desemprego, déficit/superávit das contas do governo, dólar e outras moedas; podemos ter certeza de três coisas:
Primeiro, alguém sempre paga um caminhão de dinheiro para fazer algum tipo de predição sobre estas variáveis.
Segundo, ele não vai contar para nos, e não podemos sequer saber qual é a precisão de suas previsões ao longo do tempo.
Terceiro, se vamos investir com base em previsões desse tipo, susceptíveis de erro, seria algo similar a pagar um trocado para uma cigana, ou análogo, e seguir suas orientações como guia.

A grande frustração com as previsões econômicas é que parece bem claro que a analise deveria funcionar. Concorda?
Normalmente entendemos que quanto mais pratiquemos tênis, futebol ou esporte que você quiser, melhor deveríamos jogar. Porque deveria ser diferente com os investimentos?

É neste ponto e, no atual contexto do cenário econômico mundial, que resulta interessante nos projetar quatro meses para frente (5 de Fevereiro de 2009).

Nessa data podemos dizer com algum grau de certeza, que:

1. O novo Presidente dos Estados Unidos (seja Barack Obama ou John MaCain) já terá assumido seu mandato de quatro anos. Vai assumir num momento crucial. Por um lado, terá que afrontar a maior crise financeira e econômica das ultimas décadas. Por outro, contará com o maior pacote de ajuda financeira já aprovado pelo Congresso Americano.
2. Como o pacote foi aprovado nesta semana (3/10/08), terão transcorrido quatro meses nos quais as medidas propostas por Paulson-Bernanke serão testadas e aprimoradas.
3. O COPOM terá realizado mais 3 reuniões. Qual será o nível da taxa SELIC? 14,25%? 14,75? 15,25? 13,75%?...
4. Se o BC do Brasil continua aumentando os juros, seguramente isto vai refletir no consumo (bens de consumo), e na industria da construção. Por outro lado, o fato de que o crédito internacional para as empresas seja escasso vai inferir ainda mais na indisponibilidade de crédito para as pesoas físicas.
   
5. É possível que a Bovespa não esteja mais no atual nível de 45.000 pontos? Se o plano de Paulson-Bernanke estiver dando certo, teremos uma melhora no valor do índice. Qual?
6. O PIB Americano relacionado ao último trimestre de 2008 terá sido divulgado (O Brasileiro também). Se for negativo abrira a real possibilidade de que os americanos entrem em recessão. Caso contrario, restará saber qual o grau de desaceleração da economia e, logicamente, seu impacto no resto das economias do planeta. Uma desaceleração forte vai impactar no preço do petróleo e de commodities afetando ao Brasil. A recessão Americana vai impactar ainda mais forte às empresas exportadoras e produtoras de commodities (ex: Vale e Petrobras).
7. ...De uma coisa podemos ter certeza. Faltarão 19 dias para o Carnaval 2009 (que será 24/2/09).
   

Penso que é importante, durante esta fase, não perder o foco. Isto é, se seu horizonte de investimentos continua sendo de 5 ou 10 anos, estamos diante de uma excelente oportunidade. Não deveríamos ficar nos lamentando porque não vendemos nossas ações no pico da euforia (erro 1).
Na mesma linha, não podemos nos dar o luxo de nos lamentar no futuro por não ter aproveitado devidamente estes momentos (erro 2).

Se tem empresas que estão anunciando recompra de ações (aproveitando o nível de preços de suas ações) como é o caso de Ideiasnet e ALL, não seria lucrativo trilhar o mesmo caminho?

“O Guia de Autodefesa do Investidor das Galáxias sugere, no caso que uma chuva de meteoritos atingir o mercado de valores o guarda-chuva não será suficiente defesa. Quebre seu porquinho, pegue as moedas e compre os destroços... O mercado sempre ressurge”.

Boa Semana, Bons Negócios.

U$700 Bilhões, Não São o Bastante?!

Enquanto escrevo esta postagem os legisladores do Congresso Americano anunciam que este tudo certo o acordo para aprovar o multibilionário e histórico pacote de Paulson-Bernanke. Na segunda-feira vota o Congresso e na quarta-feira vota o Senado.
Assim, carimbaram o cheque... E pronto.

Pronto?
Mais ou menos... Em realidade existem muitas duvidas ainda, embora exista um consenso sobre a necessidade de criar esse fundo para comprar os títulos podres em poder dos bancos.
A questão central é como gastar esse dinheiro?
O dinheiro estará, em breve, disponível para que o Governo Americano, através de Paulson-Bernanke e suas equipes, iniciem a compra. Mas não esta claro qual deve ser o preço que o governo deve pagar por esses títulos.

Se eles pagam um valor muito baixo (<= 30% do valor original), que garanta um bom retorno para os contribuintes Americanos que no final das contas são quem estão por enquanto pagando o pato, os bancos deveram contabilizar grandes perdas o que não vai ajudar devolver a confiança aos mercados. Em definitiva a crise não será diluída, o dinheiro terá ido embora e o final da historia será uma longa e penosa recessão com viés de débâcle. Por outro lado, se pagam um valor maior (>= 50% do valor original), vai ajudar aos bancos, mas dificilmente obterá algum retorno para os contribuintes e, pior, como os títulos foram comprados nesse patamar, dificilmente outros fundos (de hedge, etc) se interessem por compra-los. E é interesse de Paulson-Bernanke que os títulos sejam negociados através do mercado no futuro, isto é o Governo pretende vender os títulos para alguém...

Para que fique claro, quando se fala de valor original (ou valor de face), significa que se, por exemplo, um título “podre” foi emitido num valor de U$100 (e este seu valor original ou de face). Comprar o título por 30% do valor original significa pagar U$30 por este titulo “podre”.

Em resumo, mesmo com o dinheiro do fundo aprovado, ainda o mercado irá ficar de olho em como esse dinheiro é aplicado na recompra de títulos “podres”, que hoje cheiram mal (diria que são hediondos), mas no futuro: quem sabe?

No meio do tremor, do olho do furacão, do pânico generalizado, quem dá aula é nosso caro mestre Warren Buffett.
Warren comprou ações preferências do Goldman Sach (NYSE: GS) por um total de U$5 Bilhões. Estas ações pagam dividendos de 10%, e ainda ele possui o direito de adquirir outros U$5 Bilhões em ações durante os próximos 5 anos; o valor de exercício de esta opção é de U$115 por ação. Nada mal para nosso amigo Buffett!

É óbvio e evidente que não podemos investir como W. Buffett. Não em termos de volume. Mas podemos sim, e na minha humilde opinião: devemos, seguir uma estratégia similar.
Tenho absoluta certeza que na lista de ações das empresas que você acompanha existe hoje a possibilidade de adquirir ações com enormes descontos.
Não estou dizendo que as ações vão disparar no próximo mês ou no próximo trimestre. Estou dizendo que se sua estratégia é a de montar sua Plantação com um horizonte de 5 ou 10 anos (como é o meu), sem dúvida alguma estamos no meio de uma grande oportunidade.

Minha última pergunta é: É o bastante para você?

Boa Semana, Bons Negócios.
(Fontes: ft.com; WSJ.com; estadao.com.br; blog de Krugman; The Economist)

Fogo de Chão (na Bovespa).

(cartoon: cartoonstock.com)

E chegou o dia de um espetacular crash na bolsa (em câmera lenta), que é como talvez seja referenciado este período no futuro. Porque em teoria isto é o que significa um crash do mercado, uma queda abrupta maior ou igual a 20%.

Desde seu máximo de 73.517 (20/05/2008) a Bovespa deslizou –37,55%. Tem quem compare o estrago com a Grande Depressão de 1929, mas na verdade ainda estamos longe de alcançar seus níveis de intensidade. Só para iniciar a comparação, naquela época o Dow Jones ardeu durante onze meses um total de –87,52%, sem falar que os estragos gerados na economia real demoraram duas décadas para se recuperar (aumento considerável do desemprego, fábricas e industrias fechando por todos os lados, bancos quebrados em cada esquina... etc).

Hiper breve resumo ao limite da bancarrota:
Ajudaram ao Bear Stearns; Ajudaram a Freddie Mac e Fannie Mae. Deixaram quebrar ao Lehman Brother (ainda ninguém entendeu bem porque?). Resgataram ao AIG... quem será o próximo?

Outro grande fator diferencial é que o FED de 1930 não tomou nenhuma ação para tentar diluir ou contra-restar a crise, 80 anos depois a historia esta sendo escrita de forma diferente. Claro, torcemos para que o final também seja diferente. Os amigos de Washington abriram a carteira no salão oval e fizeram uma vaquinha de mil milhões de milhões (u$700 bilhões)... (e ainda gritaram truco!).

... Como efeito imediato: Disparou a euforia.
Você lembra quando abordei os estágios de uma crise financeira na postagem: O Estagio Crítico (23/03/2008)? Se estiver certo, devemos entrar agora num período de quietude (de duração indeterminada).

O que tem acontecido na Bovespa, nos últimos meses, é um processo constante e gigantesco de busca por liquidez que tem forçado os investidores (principalmente estrangeiros) a praticamente “liquidar” seus ativos (ações). No inicio da semana (15/09) o assunto recrudesceu rapidamente, a Bovespa teve uma queda histórica, o Ouro teve uma subida histórica, e o Dolar aumentou 18% forçando o BC a voltar a emprestar títulos nesta moeda para evitar que a desvalorização continuasse.

18/9 Comprei ações de IDNT3 a R$3,60. Como já tinha antecipado por aqui, no meu ponto de vista é momento de aproveitar (prudentemente) os grandes descontos que a crise esta oferecendo.
As compras não pararam por aí. O problema é dispor de caixa para poder fazer estas compras, o time não sempre é o que gostaríamos.

Quero destacar a importância de tirar proveito (o maior possível) dos momentos atuais. Ricos em experiências, atitudes, reflexões, temores, preocupações e ansiedade.
Você tem dinheiro no mercado? Então, meu caro colega, você esta de alguma forma pagando para aprender uma das mais importantes lesões de investidor que é a de conhecer-se assim mesmo. Se for caro ou não depende, mais uma vez, pura e exclusivamente de você.

Lembra daqueles testes, extremamente difundidos, para descobrir qual é seu perfil de investidor? Pois saiba, que não tem melhor teste para conhecer seu perfil que o atual!
É surpreendente como as pessoas podem ser corajosas nesses testes... Mas, diante da cruel realidade se comportam de forma oposta às respostas que deram.

Desta forma, é recomendável que, antes de você tomar suas decisões de investimentos, lembre qual foi na realidade seu comportamento diante de períodos turbulentos como os atuais. Acredito fortemente que esta simples dica vai fazer que você ganhe/poupe seu dinheiro.

Ainda estamos em turbulência... assim seja prudente.
... Não esqueça de desfrutar um bom churrasco com amigos.

“Ter foco no negócio resulta mais lucrativo que ter foco no preço da ação. (W. Buffett)”.

Boa Semana, Bons Negócios.

Foi pescar... E os irmãos Lehman decretaram bancarrota.

Esquecida em algum lugar inóspito do Guia de Autodefesa do Investidor das Galáxias acha-se a definição mais elementar, porem certeira, sobre o cérebro humano. Diz assim: Cérebro: Aparato pelo qual nos pensamos que nos pensamos. (Ambrose Bierce).

Dito isto, é importante que pensemos um pouco sobre as coisas que aconteceram e as que possam vir acontecer (ainda)... e não estou falando da seleção Brasileira.

Antes, uma pequena dose de sinceridade:
Na teoria você sabe exatamente quanto risco esta disposto assumir quando decide onde investir seu dinheiro... Na prática, quando o mercado esta subindo você diz que tem alta tolerância ao risco. Mas quando o mercado esta baixando você se torna “rapidamente” intolerante.

Na teoria você tem definido clara e consistentemente suas metas financeiras. Na prática você não tem certeza de quais são estas metas, a ultima vez que você achou que sabia, você decidiu muda-las devido às circunstância.

Na teoria os investidores devem comprar na baixa e vender na alta. Na pratica sabemos que muitos atuam exatamente contrariando esta regra elementar.

Vamos conjeturar um pouco depois de tamanha débâcle:

Tal vez você, como eu, já tenha-se perguntado porque esta crise tão extensa não para de deteriorar os mercados dia trás dias, mês após mês (e esperemos que fique por aí e não falemos de anos).
2008 esta sendo um ano totalmente atípico sem duvidas. Basta olhar o gráfico do índice Bovespa para deduzir que no mesmo ano que a bolsa fez seu máximo histórico de 73.517 pontos, tivemos também uma das quedas mais acentuadas e prolongadas derrubando o mesmo índice para 48.416 pontos. Nada mais e nada menos que –34,14% (durante quase 5 meses consecutivos de queda!).

Em parte, claramente podemos atribuir a crise aos problemas de credito que surgiram nos Estados Unidos, uma outra parte ao forte sobe e baixa dos commodities (especialmente o petróleo) e suas implicações na inflação mundial. Temos também uma certa desaceleração de diversas economias (especialmente na Europa e no Japão). E uma parcela, na minha opinião cada vez maior, de pânico gerado nos investidores que derivou na permanente onda de vendas massivas, com a inevitável conseqüência da derrubada dos preços.

Infelizmente, nada esta fugindo muito do obscuro presságio que os caras de Davos publicaram no seu relatório anual em Janeiro de 2008. (O relatório esta disponível no blog desde o 9/1/08, veja Global Risk 2008).

Não consegui ficar muito tempo sem abrir meu notebook no meio das minhas férias, e agora que as coisas estão terríveis e os preços no chão (e com fogo), não tenho muitas alternativas há não ser sair pescar pela bolsa também.

Nota: Os irmãos Lehman (Lehman Brothers) fundaram seu banco em 1850 nos Estados Unidos. Parece que o FED escolheu este banco para passar o recado ao resto de que não todo mundo será resgatado com o dinheiro dos contribuintes americanos.

Bom, mais uma vez temos pela frente uma excelente oportunidade. Qual sua postura diante esta crise? Depende pura e exclusivamente de você e seu cérebro.

Boa Semana, Bons Negócios.
(não entre em pânico, é prejudicial para seu bolso).

Kit galeto, Perdigão

A Perdigão tem crescido consideravelmente nos últimos anos e se transformado em uma das maiores empresas de alimentos de América Latina. Quando a Perdigão ingressou na Plantação em Julho de 2004, gerava vendas por U$1.244 bilhões e possuía ativos por um valor total de U$ 963,3 milhões. Em Dezembro de 2007 a Perdigão gerou vendas por U$3.406,7 bilhões e possui ativos por um total de U$3.676 bilhões.

Sobre as perspectivas de negócio: A diversificação no portfólio de produtos da Perdigão demonstrou ser uma excelente e acertada estratégia. Hoje Perdigão vende desde pizzas congeladas, margarinas, frios e frango até massas prontas, tortas, vegetais congelados, doce de leite, iogurtes, leites longa vida, manteiga, queijos e carne bovina.

Como estratégia de longo prazo a Perdigão procura:

• Expandir seus principais negócios de produção e venda de produtos alimentícios de aves, suínos, bovinos, leites, produtos lácteos e alimentos processados por meio de, entre outros, investindo na capacidade de produção adicional para ganhar escala e eficiência.
• Diversificar sua linha de Produtos, especialmente de Alimentos Processados de Valor Agregado.
• Expandir a Base de Clientes Nacional e Internacional.
• Fortalecer a Rede de Distribuição Global.
• Liderança em Custos Baixos.

Quanto custa Perdigão (Valuation):

Como conseqüência da ultradifundida crise financeira dos últimos tempos e da fuga massiva de investidores da Bolsa, me arriscaria dizer que praticamente todas as empresas da bolsa estão abaixo de seus preços considerados “justos”. Perdigão não foge desta regra.

Considerações:

• O crescimento médio da industria de alimentos é de 7,48% ao ano.
• Previsão de uma melhora nas margens da empresa 4,2% para 7% devido à diminuição nos custos e melhoras de produtividade em 2008 e 2009. Com impacto direto no caixa.
• Aumento do valor do Dólar a partir de 2009 terá impacto na receita da empresa que vende 51% para o mercado externo.
• Em relação ao fechamento de hoje de R$39,30 temos uma potencial de valorização de 139%.
  

Riscos:
Como riscos atuais inerentes ao negocio identificamos:

• Riscos potenciais sanitários (como o aparecimento no Brasil da gripe aviar ou algum outro tipo de doença que afete a produção da Perdigão). (perspectiva baixa).
• A Real forte esta afetando as exportações da empresa. (perspectiva Média).
• O preço elevado dos grãos estão aumentando os custos da empresa, diminuindo suas margens. (perspectiva Alto/Media).
• A integração completa de Eleva. (perspectiva media/baixa).
• A mudança de Presidente que irá ocorrer em Novembro, embora tenha sido estruturada e anunciada desde o inicio alterações na alta direção sempre traem apreensão. (perspectiva baixa/media).

Enquanto termino de escrever esta postagem adiantada, devido a que estarei durante um breve período de ferias, a Bovespa termina de despencar mais uma vez até o ridículo nível de 51.404 pontos (-3,96%). O dia só não foi mais estressante porque acabou.

Parece algo contraditório fazer um valuation de qualquer empresa em estes dias... Parece mesmo?
Se a atual avaliação que o mercado esta fazendo em relação a Perdigão estiver correta, significa que como premissas devemos considerar um módico crescimento de entre 0% e 5% a partir deste ano (2008) e na perpetuidade para que o valor de fechamento de hoje faza sentido.

Isto tem sentido?
Bom, tem sentido para o mercado nestes momentos. Se voce acredita que a leitura que esta fazendo o mercado esta errada, então é um excelente momento de avaliar uma compra...

Boa Semana, Bons Negócios.
(seja cauteloso, sempre).

Investimento estilo Semp Toshiba ®.

Para a maioria dos investidores as coisas nunca estiveram tão chatas e para o resto, também.

As crises costumam deixar todo mundo desanimado e com o bolso sangrando, qualquer noticia é motivo para o desespero e a depressão. Os dias são amargos e as semanas são cinzentas, os meses... Os meses parecem um Tango Argentino da época de Discépolo.

Na fase atual estamos na etapa da redescoberta, o momento em que os investidores nos deparamos ante uma recessão que não foi recessão. Ante a ameaça de inflação que se dissipou antes de crescer para proporções mais escalofriantes. Ante um Investment Grade que foi bom para o Governo, que desfruta de juros mais baixos, mas não foi igualmente bom (e proporcional) para o resto da população, que arca com juros mais altos. Ante uma desaceleração na economia local, regional e mundial, que embora tenha emagrecido inicialmente nossos portfólios, é no mínimo: Sadia.

Porque sadia, meus caros amigos investidores? Porque períodos de crise são necessários para a economia da mesma forma que períodos de prosperidade. É durante este ciclo, que se destrói aquelas coisas que não tinham fortes bases, e se reconstrói iniciando um novo ciclo. (mas este é assunto para outra postagem).

A relação entre o PIB do Brasil e o valor de todas as empresas que cotizam na Bovespa (chamado de Capitalização Bursátil), resulta em um índice extremamente interessante que já foi abordado em outras ocasiones por aqui. (Ver: Em caso de bolha guarde todos os pregos 11/11/07; Capitalização Bursátil: Uma verdade irreverente 27/04/08).

De confirmar-se a projeção do PIB para este ano 2008 e caso a bolsa se mantenha nos atuais níveis, podemos prever claramente como o índice (PIB/Cap) volta aos valores considerados mais normais, e em linha com seus valores históricos que na última década no Brasil foi algo em torno de 35% e 55%.

O índice costuma ser um excelente indicador do ânimo dos investidores. Seja ele de euforia ou de pânico. (Aclaro que, como todo indicador, nunca pode ser avaliado isoladamente).

(para aumentar clicar na imagem)

Podemos concluir que estamos mais perto do final do ciclo de baixa que de seu recrudescimento?
Bom... Não podemos precipitar-nos, mas podemos utilizar a sabedoria Semp Toshiba e concluir que 50 meses é muito tempo. Se você, como eu, tem longos prazos de investimentos sem duvidas a fase atual no mercado é atrativa.

Nota: O Guia de Autodefesa do Investidor das Galáxias adverte, o método Semp Toshiba de investimento não é apto para cardíacos.

Boa Semana, Bons Negócios.

Pekin 2008 versus PIB 2007

... 56 semanas já se passaram desde o inicio desta crise hipotecaria que estrangulou o crédito nos Estados Unidos, aumentou a inflação, aumentou o desemprego, gerou a queda o Dólar, disparou o preço dos commodities, o preço do Petróleo, deixou a economia americana a beira da recessão, desacelerou a economia mundial e não deixou que a seleção Brasileira ganhasse da Argentina nas olimpíadas de Pekin.

Bernanke, falou então desde a cidade da Jackson Hole (algo assim como o Buraco de Jackson), o recado foi claro, por enquanto nada de aumentar a taxa de juros americanos que continuará 2% ao ano.
Por outro lado, não duvido que assim que a economia mostre sinais de recuperação e a crise seja definitivamente deixada para trás, o aumento nos juros voltarão imediatamente para combater à inflação. Falou e esta falado!

Finalizadas as Olimpíadas de Pekin, segue o quadro final das posições de cada país mais a posição do país na economia mundial (baseado no PIB).

(para aumentar clicar na imagem.)

A conclusão que dá para tirar imediatamente é que quanto mais rico é o país mais medalhas obtêm... Em alguns casos a posição nas olimpíadas esta muito próxima da posição na economia mundial, embora sempre existam exceções.

Depois de um período na qual direcionei meus investimentos para a participação como investidor em um empreendimento destinado à construção de casas populares, voltei a olhar para o mercado de ações e especificamente para as empresas que compõem a Plantação.

ALL e Ideiasnet apresentaram seus resultados trimestrais recentemente, ambos considerados bons e com excelentes perspectivas de crescimento.
Ideiasnet, em particular, conseguiu fechar pela primeira vez um ciclo de negócios (que é o foco principal de sua atividade) com o ingresso do Goldman Sachs e da empresa de venture capital New Enterprise Associates ambos; Ambos aportaram U$56 milhões na Spring Wireless. O banco avaliou em U$110 milhões pré-money e U$140 milhões pos-money, com base nesta avaliação o retorno para os acionistas de Ideiasnet é de aproximadamente 450%. (veja a integra do comunicado de Ideiasnet aqui). A ideia é que a Spring Wireless faza uma IPO na Nasdaq.

Embora, tenha consciência, de que a crise ainda não terminou. Vou iniciar novamente um período de compras aproveitando os altos descontos atuais...

Pensamento Sudoku da semana #2: Investimento do tipo Semp Toshiba... 50 meses é muito tempo...

Boa Semana, Bons negócios.

(Fontes: site oficial de Pekin 2008; IMF)
(Nota: para obter a tabela completa de Medalhas Vs. PIB encaminhe um email para carlos.rubinstein@gmai.com).

Para onde vai o dinheiro?

O dinheiro é um tipo ativo, se não é o único, que mais rápido muda de mãos. Dificilmente ele desaparece, embora teorias conspiratórias de famosos políticos, entre outros, demonstram eficientes técnicas de disfarce.

Na medida que o dinheiro flui ele produz alterações nos valores de outros ativos (bolsa, metais, commodities, imóveis... pessoas). Obviamente as alterações podem ser positivas (aumentando o valor) ou negativas (diminuindo o valor).

Na seqüência de gráficos percebe-se a forte pressão vendedora dos últimos meses:
Normalmente o ouro costuma ser um investimento utilizado como proteção em tempos de crises profundas. No gráfico se observa claramente o movimento ascendente durante o recrudescer da crise. Mas desde Fevereiro os investidores começaram a vender suas posições depois do pico...

Muito tem se falado sobre o preço do petróleo. Justificativas de movimentos especulativos, estagnação da produção e crescimento forte da demanda tem fundamentado o forte crescimento no preço por barril. Porem, a partir de Julho 2008, seu preço começou a despencar e nao da sinais de se manter nos atuais patameres...

A queda nas commoditeis também se iniciou a mediados de Julho.

O dinheiro saiu do Ouro, do Petróleo, das Commodities e da Bovespa... Para onde ele foi então?
É um fato que muito dinheiro esta migrando para Renda Fixa (no caso do Brasil) e para os Bonos do Tesouro Americano...

Os preços na bolsa estão extremamente atrativos com descontos significativos. O problema é que a crise, que já é longa, pode demorar ainda alguns meses em reverter. Ante este cenário, muitos optam por sair do mercado e investir em lugares mais seguros (como renda fixa).

... Como sempre que choveu parou, pode resultar interessante estar entre os primeiros em chegar na festa... Isto implica ter paciência, muita paciência.

Boa Semana, Bons Negócios.

Em breve...

Caros leitores,

Estarei atualizando o blog em breve...

Stock Buster.

Quanto custa Ideiasnet? (2.1)

Mais duas perguntas de Jason Zweig de seu livro Your Money and Your Brain. Você sabe qual é o animal que mata mais seres humanos nos Estados Unidos (U.S)? Vai uma ajuda para você: São os jacarés, os ursos, os veados, os tubarões ou as serpentes? Próxima pergunta (em U.S): Qual é o numero de mortes causadas pela guerra, suicídios e homicídios? Os números são: 310.000, 815.000, 520.000 (você pode unir o numero com a causa correta?).

Em um ano típico bambi é responsável por 130 vezes mais mortes que os outros quatro animais somados. Porque? Porque embora bambi não tenha dentes de tubarão ou garras de urso, ele tem o preocupante habito de pular na frente dos carros nas estradas americanas.

Na segunda pergunta, os números estão surpreendentemente na ordem certa. Infelizmente, na maioria dos anos, suicídios produzem mais mortes que a guerra e os homicídios juntos.

O importante aqui é o seguinte. Se você ficou surpreso com ambas respostas isto é porque, como a maioria dos investidores, temos em nossa mente eventos pré-julgados que são facilmente evocados quando estamos na frente de uma questão que aparentemente já conhecemos ou vivemos. Para a maioria das pessoas é mais fácil pensar que alguém pode ter uma morte violenta que acabar com a própria vida... Guerras são mais comuns que suicídios. Certo?

Como investidores cometemos erros similares com nosso dinheiro.

Valuation de Ideiasnet:

(clique na imagem para aumentar)

A analise de Valuation é bastante sensível às premissas que sejam consideradas no cenário. Uma pequena mudança da taxa de desconto e da taxa de crescimento tem um grande impacto no resultado final. Neste caso, considerando as premissas no gráfico o valor de Ideiasnet é algo em torno de R$25,54; Mas do que o dobro do valor do cenário da semana passada.

Poderíamos também testar o modelo fazendo uma espécie de engenharia reversa, para descobrir quais são as atuais premissas (da taxa de desconto e de crescimento) que o mercado esta considerando para precificar, como valor justo de Ideaiasnet, R$5,30 (fechamento 8/8).
Será que essas premissas realmente têm fundamentos?

Como Ideiasnet é uma empresa, ainda, relativamente jovem. Precisamos construir um valuation de vários estágios para poder achar um valor justo o mais preciso possível. Isto é, na etapa atual de amadurecimento do modelo de negócios de Ideiasnet, devemos considerar uma determinada taxa de crescimento e de desconto. Normalmente, taxas de crescimento mais altas ocorrem em esta fase. Quando o modelo de negócios de Ideiasnet se estabilize, seguramente seu crescimento deve ser similar à media do mercado (para a mesma industria).
Já na fase madura, o crescimento deve ser menor ao da media do mercado.

A taxa de crescimento não é um valor arbitrário ou um número mágico que sai da cabeça de quem este fazendo a analise. Normalmente esta extremamente relacionada com o crescimento, investimento e produtividade da empresa.
É errado assumir que o passado se repete.

Eu considero esta ferramenta fascinante e muito valiosa na hora de decidir se comprar ou não uma determinada empresa. Além de servir para colocar os pés no chão e não deixar que sentimentos de ansiedade, preocupação ou euforia tomem conta de minhas decisões.

Como Jason Zweig diz no seu livro: Se você não se conhece assim mesmo, o mercado pode ser um lugar muito caro para faze-lo.

Boa Semana, Bons Negócios.
(fontes: Valuation, Como precificar ações, A. Povoa; Your Money and Your Brain, Jason Zweig).

Quanto custa Ideiasnet? (1)

Jason Zweig, explica no seu fantástico e psicológico livro Your Money and Your Brain (Seu Dinheiro e seu Cérebro, ainda não traduzido ao português), que as reações emocionais são uma espécie de “hardcode” em nosso cérebro. Quando alguma coisa aterrorizante acontece, as amídalas focam nossa atenção no risco potencial como, por exemplo, perder dinheiro. Isto pode disparar uma reação ao medo antes que seu cérebro entenda o que realmente esta acontecendo.

A exposição a cenas perturbadoras (como as vividas pelo trader ansioso) pode configurar um conjunto de respostas primitivas em nosso cérebro de macaco (sem ter a intenção de ofender aos macacos). Este é um dos motivos pelos quais resulta extremamente tentador vender tudo e voltar ao mercado quando as coisas não estejam tão assustadoras.

Mas a idéia não é ir ao mercado precisamente quando os preços estão tentadores? (Infelizmente isto costuma acontecer no meio períodos de crise, o que para muitos resulta contraditório). E, como saber quando um preço é tentador, ou alucinantemente tentador?

Uma forma de saber (e é a que eu utilizo) se vale ou não a pena comprar uma determinada ação, é estimar quanto custa a tal determinada empresa. Por exemplo, se tivéssemos a intenção de comprar ações de Ideiasnet, deveríamos procurar saber: Qual seria o valor justo para comprar Ideiasnet?

E aqui vai a primeira mensagem: Quem diz que o valor justo de um ativo é um número preciso? (Alexandre Povoa, no curso de Valuation).

O método de Fluxo de Caixa Descontado (FDC) é uma ferramenta valiosíssima e aparentemente simples, que serve para calcular o valor presente de uma determinada empresa utilizando como fonte seu fluxo de caixa.

Valuation de Ideiasnet:
Vamos diretamente para a pratica, já que a teoria é bastante extensa e resulta muito mais útil para você ler o livro de Como Precificar Ações, de Alexandre Povoa, onde o método esta explicado no detalhe. Só para esclarecer, fiz o curso de Valuation com Alexandre Povoa. O senhor Povoa é sócio diretor dos fundos de investimento Modal Asset, ele mesmo utiliza esta ferramenta para fazer a gestão de seus fundos.

Valor de Mercado de Ideiasnet (1/08): R$533.277.760. (se obtém de multiplicar o valor da ação pelo número de total de ações emitidas pela empresa, que é de 90.848.000).

(para aumentar clicar na imagem)

Algumas considerações importantes sobre este primeiro cenário de valuation de Ideiasnet:

• A taxa de crescimento em perpetuidade de 5% é menor à media da industria de TI que é de 15%.
• O valor obtido na perpetuidade representa 90% do valor total da empresa, isto significa que o peso que tem a perpetuidade em esta analise é muito grande.
• Projetar o Lucro Liquido não é muito apropriado, já que o Lucro deriva do balanço contável, é sabemos que balanços podem ser maquiados. Projetei a receita do ultimo balanço publicado, considerando um crescimento de 20% para 2008. Depois de projetar a receita projetei todo o balanço de resultado, chegando aos R$17.579 de Lucro Liquido para 2008. A partir desse ano (2008) o Lucro Liquido cresce 35% em 2009, 18% em 2010... etc.
• A taxa de desconto aplicada neste cenário é uma perspectiva da taxa SELIC. Podem ser utilizadas outras taxas de desconto.
• EBX pagou R$6,70 por ação na operação efetuada recentemente. Isto significa que o preço justo considerado para fechar o negocio entre EBX e Ideiasnet foi de R$608.681.600.

Como conclusão inicial temos que, no atual cenário, o valor de mercado de Ideiasnet esta subestimado. Segundo a projeção Ideiasnet poderia custar algo em torno de R$12,21, o que daria uma valorização de 109% em relação ao último fechamento.

Vou continuar compartilhando com você, durante as próximas postagens, o Valuation de Ideiasnet. O método é utilizado para avaliar as empresas que entram na Plantação.

Boa Semana, Bons Negócios.

Que você espera quando você investe?

A resposta é obvia. 100% das pessoas esperam ganhar dinheiro!
Não conheço ninguém que invista com a expectativa de no final retirar menos dinheiro do que investiu no inicio.

Existem inúmeros caminhos para obter sucesso nos investimentos. Se isto não fosse assim, e uma única formula fosse a formula para o sucesso, então não existiriam tantos investidores no mundo que conseguiram atingir seus objetivos utilizando as mais diversas e variadas estratégias.
Posso citar, em sem duvidas você irá concordar, a Warren Buffett e George Soros, a Peter Lynch e Philip Fisher, a Eike Batista e Abílio Diniz. Eles são todos grandes investidores e empreendedores de estilos bem diferentes.

Como investidor, uma de minhas principais metas no portfolio da Plantação é a de lembrar-me permanentemente que os grandes retornos em dinheiro se obtém no longo prazo.

Se minha expectativa é a de que a Plantação se transforme em um portfolio de Um Milhão de Reais, ou Um Milhão de Dólares; Devo ter bem claro que isto vai levar algum tempo (cinco ou dez anos), o próprio Warren Buffett avalia a performance de seus investimentos em períodos de 10 anos.

Essa é minha escolha é meu estilo de investir. Quando uma empresa ingressa na Plantação é para permanecer por um longo período de tempo. Um fato que pode fazer que uma empresa saia é que as condições do negócio mudem radicalmente e não existam perspectivas para recuperar-se no médio prazo.

Desta forma, na Plantação não veremos empresas entrarem e saírem logo de uma semana, ou cinco semanas, ou de três meses, ou seis meses.

Gostaria de refletir brevemente sobre esta meta, que eu acho que tem muito a ver com você, já que tento ajuda-lo a atingir o Milhão de Reis em seu portfolio.
Eu realmente acredito que é possível de acumular este valor (e até mais), e por este motivo tenho falado desde o inicio deste blog que ter um plano para poupar seu dinheiro, ser fortemente disciplinado nos investimentos e procurar atingir grandes retornos durante longos períodos de tempo; são elementos fundamentais para obter sucesso.

Desde Novembro de 2007 e, durante estes meses caóticos, tenho aumentado a quantidade de ações de Ideiasnet em 37,31% e as de Perdigão em 15,03%. (Isto significou aumentar o capital investido na Plantação em 24,97%).

As compras não foram porque eu esperava que o preço de Ideiasnet disparasse no curto prazo. Foram sim, porque aproveitei as grandes quedas que o preço sofreu durante esse período. (mesma coisa com Perdigão).

Com isto não estou dizendo que minha estratégia é a melhor ou é a única. Nada disto!
Como falei no inicio existem inúmeras estratégias e eu incentivo você a criar suas próprias analises e seu próprio processo de investimento.

... Falo processo, porque também acredito fortemente, que se focar no processo é muito mais rentável que se focar no resultado de curto prazo.

(rendimento, de r$1000, na Plantação de Junho de 2004 até julho de 2008, clique na imagem para aumentar)

Depois de que a Plantação atinja o Milhão, porque não atingir Dez Milhões nos próximos dez anos? ou Cem Milhões nos próximos vinte anos?

Boa Semana, Bons Negócios.
...

Pensamento Sudoku da semana. #1, nível fácil: A diminuição no número de acidentes de trânsito, por causa direta da lei seca, deve impactar positivamente os resultados da Porto Seguro aumentando seus lucros...

Perspectivas para o futuro, segundo Morgan Stanley.

“E chegamos à etapa seguinte da nossa aparente interminável crise financeira. Desta vez são Fannie Mae e Freddie Mac que ocupam as manchetes, com alertas funestos de um colapso iminente... Até que ponto devemos ficar preocupados?”. Paul Krugman, do jornal The NYT, inicio do artigo (14/7/08) Fannie, Mae and You.

Estamos em uma crise longa que não dá sinais de terminar no curto prazo. E todo mundo esta muito sensível e nervoso porque espera uma recuperação que não chega... Porque os mercados não saem do lugar... Porque o colapso iminente esta muito agoniante e a cada momento uma má noticia aborta qualquer tênue tentativa de recuperação... Ou, porque as pessoas refletem se não deveriam ter vendido alguns meses atrás... E agora já é tarde demais.

Morgan Stanley apresentou em um de seus relatórios, uma interessante avaliação sobre as perspectivas de investimentos em infraestrutura nos Países Emergentes (PE) para os próximos 15 anos. Obviamente na analise podem-se achar importantes recomendações de investimentos. O relatório de 39 páginas, rico em detalhes, merece ser lido na integra. Segue aqui um pequeno resumo dos tópicos que achei mais relevantes focados no Brasil:

1. A demanda por infraestrutura é crescente no Brasil. A população continua crescendo e se urbanizando e os recursos de infraestrutura atualmente disponíveis são escassos.
2. Ao mesmo tempo, um sustenido crescimento económico nos PE permite ao governo financiar projetos em infra-estrutura (as conhecidas PPP) sem o auxilio de financiamento externo.
3. Muitas empresas dos PE estão competindo, ou em muitos casos se tornando parceiros, de empresas nos mercados desenvolvidos.
   

Um verdadeiro boom de construção de infraestrutura esta acontecendo nos países emergentes envolvendo as áreas de Eletricidade, Água, Propriedades, Portos e Aeroportos. Um valor sem precedentes será investido na próxima década pelos PE. Segundo estimativa do Morgan Stanley um total de u$21,7 trilhões será gasto em infraestrutura, desse valor 67% será gasto pela Ásia e aproximadamente 5% pelo Brasil (isto significa u$1,085 trilhões gastos pelo Brasil).

Para o 2015, São Paulo terá 20,5 milhões de habitantes e Rio de Janeiro terá 12,8 milhões colocando ambas cidades entre as 20 cidades mais populosas do planeta (na posição #4 e #18 respectivamente).

O relatório também aborda o impacto do aquecimento global nas economias dos PE. Destaca que os PE são mais vulneráveis as mudanças climáticas que os países desenvolvidos. E explica porque a Rússia e a China podem ser os maiores beneficiados pelas mudanças no clima.

O número de empresas com capital aberto, ligadas a infra-estrutura, tem-se incrementado em 52% nos PE, enquanto nos países desenvolvidos o incremento foi de 32%.

Você sabia que para exportar algum produto pelos portos Brasileiros são necessários 8 dias, enquanto nos Estados Unidos são necessários 5 dias. Ou que para importar um produto para o Brasil são necessários 14 dias para cumprir com a documentação necessária, enquanto na China são necessários 11 dias e nos Estados Unidos só 5 dias?.

No 2005, Brasil possuía quase a mesma quantidade de quilômetros de trilhos ferroviários que a Alemanha. (embora a diferencia de superfície de cada país seja mais do que óbvia).

Estados Unidos possui quase 7 vezes mais de quilômetros de trilhos que o Brasil. (Brasil: 29.706 quilômetros, Argentina 32.170 quilômetros; Estados Unidos: 180.000 quilômetros).

(clique no grafico para visualizar melhor).

Por último, quarta feira temos decisão do COPOM sobre a SELIC.

Boa Semana, Bons Negócios.
(Fontes: Morgan Stanley, Emergin Market Infraestructure (relatório completo); Fannie, Mae and You)

Método Sudoku de investimentos.

É possível que este ano você não esteja satisfeito com o desempenho de seus investimentos... É possível mesmo?

... É sim!

Quando você se lembre no futuro, deste ano, destes meses, você indefectivelmente irá lembrar as decisões que você tomou. Se você vendeu suas ações, vai se lembrar (de um jeito)... E se você comprou, vai se lembrar também (de outro jeito). A questão reside em que unicamente uma de essas duas decisões terá sido correta e fará com que você se senta do jeito apropriado e em linha, logicamente, com sua decisão.
... Qual?

É por este motivo que hoje vasculhei no Guia de Autodefesa do Investidor das Galáxias, procurando achar um indicio. E o que achei foi a incrível abordagem do método Sudoku de investimentos. O nome Sudoku ® é a abreviação japonesa para a longa frase, suuji wa dokushin ni kagiru (数字は独身に限る) que significa os dígitos devem permanecer únicos.

O método Sudoku de investimentos (® em trâmite), é a abreviação japonesa para alguma coisa que ainda os próprios japoneses não conseguiram traduzir, desta forma deixemos a explicação de seu significado para outra oportunidade. O importante é entender a sabedoria milenar que habita na sua simplicidade.

Se você ainda não jogou Sudoku, recomendo que comece tentando por um fácil, só para entender as regras do jogo e ter a imensa satisfação de resolver um! Porque, meu caro leitor, quando você encare um Sudoku de nível difícil, dificilmente você consiga vencer sem errar.

O Sudoku é interessante porque estimula e exercita o pensamento “espacial”. Isto é, é necessário analisar varias linhas de raciocino para poder chegar a conclusão de qual numero é o correto em uma determinada cela do quadro.

Trazer esse exercício para nosso mundo de investimentos pode resultar numa ferramenta efetiva na hora de analisar uma determinada empresa ou setor. Avaliar o desempenho da empresa é importante, mas não é suficiente. Uma analise “espacial” sobre os rumos da macro economia, dos indicadores econômicos como a inflação, taxa de juros, dólar, indicadores de consumo, crédito e nível de emprego, e o cenário político.

Os negócios da empresa estão inseridos num contexto, entende-lo ajuda ao investidor a tomar a decisão mais apropriada.

Você pode iniciar o exercício lendo o relatório MD&A 2008 de Ideiasnet. (baixar documento aqui).

A semana continuará conturbada e turbulenta... Fique atento às oportunidades... Ou, treine seu Sudoku.
Boa Semana, Bons Negócios.

Keep Walking.

Os primeiros dias do mês de Julho foram tão ruins como o mês completo de Junho, que por sua vez foi ruim como o primeiro semestre de 2008.
O porfolio “A Plantação” foi atingido pelas constantes oscilações no mercado. Sejam positivas ou negativas.

O tamanho da confusão é generalizado, embora os prognósticos para 2008 sempre foram pesimistas, eu mesmo neste blog (humildemente) falei que o ano sería complicado.

Não é a primeira vez que vivemos um período de agitação como este, no qual o número de más noticias e o número de pessimistas, supera amplamente ao número de boas noticias e de otimistas. Não é para você classificar-se de um lado ou de outro, na verdade isto pouco importa nestes momentos... O que realmente importa é se você vai conseguir tirar proveito desta crise. Qual será sua atitude?

Se você, esta no grupo dos investidores que permanecem no mercado, deve estar sentindo o sangue escorregar como areia. Confesso que este é um fato que me incomoda, mas não me desanima. Muito pelo contrario.

Teve um leitor que me comentou que eu sempre opero na ponta compradora, comentário que esta desbordado de verdade. O dia que pense em fechar as posições será porque: Ou atingí meus objetivos; Ou o mercado terá um longo período de estagnação (e não vale mais a pena ficar nele tentando ganhar dinheiro).

Veja no quadro um breve histórico das ultimas crises financeiras que impactaram na Bovespa (para visualizar melhor clique no quadro):

Em 2002, bem antes deste blog existir e da Plantação chamar-se Plantação. Eu estava fora do mercado de ações e todos meus investimentos estavam focados em Renda Fixa e fundos cambiais. No 2003 comecei a investir no mercado a traves de um fundo de ações composto por ações do Ibovespa. A estratégia foi investir nesse fundo de ações até 25% do patrimônio que tinha na época para investir.

Em 2004, especificamente em Junho, sai do fundo de ações, resgatei parte do fundo de renda fixa e iniciei a Plantação. (operando diretamente na Bolsa a traves de um Home Broker). Nessa época a distribução ficou 65% Renda Fixa, 35% Ações.

Desde aquela época até agora, os investimentos foram direcionados para a Plantação. A distribução atual é de 26% renda fixa, 74% ações.

Isto respeita uma regra fundamental de Benjamim Graham, que diz que o Investidor Intelligente não deve investir mais do que 75% em Ações/Títulos e 25% em Títulos/Ações.

O pêndulo deve oscilar de um lado ou de outro, dependendo das expectativas que o investidor tenha do futuro.

É importante não agir por impulso. Se você não saiu em Julho/07 porque acreditou na recuperação (fato que aconteceu), então você viu o índice Bovespa crescer até os 73.515. Se você não saiu nesse momento, será que é uma boa idéia sair agora que o índice esta em 59.281?

Ou será que não é melhor aproveitar os grandes descontos oferecidos pela saída massiva de investidores estrangeiros?

Seja qual for sua decisão, não perca o sono por isso... caso venha acontecer, então tem algo errado!

Keep Walking...

Boa Semana, Bons Negócios.

Mente de um trader ansioso...

QUE SEMANA !!!!... A piada é uma tentativa de desviar a atenção nesta semana inesquecível.

Não consegui achar quem foi o autor desta piada... Chamada Trader's mind. Não parece uma fotografia desta semana na Bovespa?

Até Domingo...
P.S.: Tente não pensar como o Trader da piada.

Ajustando as Expectativas.

A Economia não é uma ciência exata. É uma ciência mais ou menos exata, mais ou menos humana... (Guia de autodefesa do investidor das galáxias).

Isto se deve, em grande parte, a que as medidas implementadas pelos governos dependem pura e exlusivamente da resposta dos indivíduos. E indivíduos não necessariamente respondem da mesma forma a um estimulo.

Definitivamente estamos num ano turbulento.

Todo mundo esta torcendo para que a turbulência acabe logo. Apenas três semanas atrás parecia que todo estava dando certo... Mas, na realidade é que ainda não acabou.
Quando vai acabar exatamente? Bom, isso é algo que tem tantas repostas como analistas e economistas existem.

Períodos inflacionários aconteceram algumas vezes nos últimos 10 anos... Inúmeras vezes nos últimos 20 anos... E incontáveis vezes nos últimos 70 anos.

Uma pergunta interessante sería: O que você esta fazendo como investidor para tirar proveito das constantes oscilações?

Como investidores, a inflação é um fato ruim que corroe o retorno de nossos investimentos. Como se proteger da inflação é uma pergunta feita por bilhões de seres humanos neste planeta (sejam ou não, investidores).

Se o nosso Banco Central tivesse alertado no ano passado que a inflação para este ano seria algo em torno de 7%, sem duvidas, embora causasse uma grande reviravolta, hoje nenguem estaria tão espantado com os números atuais.
Mas o fato foi que não alertaram. Ainda pior foi o de fixar as expectativas em 4,5% (que é a meta para este ano)...

Continuando na linha de assumir este fato aberrante (a volta da inflação), autoridades financeiras do mundo concluíram no passado (1949) que: (1) títulos (sejam públicos ou não) são uma forma indesejável de investimento, e (2) conseqüentemente, ações são por sua natureza investimentos mais desejáveis que os títulos.

Como a inflação pode afetar os lucros da empresas?

É outra boa pergunta para se fazer neste momento...
Empresas que consigam repasar para seus clientes o aumento na produção de seus produtos/serviços, devem conseguir manter ou até aumentar seus lucros. Empresas que não consigam esta fazanha, bom... Vão ver seus lucros caírem ruela abaixo.

Na sua opinião, as empresas que estão no seu portfolio, estão em qual grupo?

Uma das formas mais antigas de proteger o dinheiro da inflação, como alternativa às ações, é o ouro. No gráfico abaixo da para perceber como muitos investidores tem utilizado esta alternativa apartir de 2006...

Quais são suas expectativas para os próximos 12 meses? Você deveria investir olhando para elas...

Boa semana, Bons Negócios.