domingo, junho 29, 2008

Ajustando as Expectativas.

A Economia não é uma ciência exata. É uma ciência mais ou menos exata, mais ou menos humana... (Guia de autodefesa do investidor das galáxias).

Isto se deve, em grande parte, a que as medidas implementadas pelos governos dependem pura e exlusivamente da resposta dos indivíduos. E indivíduos não necessariamente respondem da mesma forma a um estimulo.

Definitivamente estamos num ano turbulento.

Todo mundo esta torcendo para que a turbulência acabe logo. Apenas três semanas atrás parecia que todo estava dando certo... Mas, na realidade é que ainda não acabou.
Quando vai acabar exatamente? Bom, isso é algo que tem tantas repostas como analistas e economistas existem.

Períodos inflacionários aconteceram algumas vezes nos últimos 10 anos... Inúmeras vezes nos últimos 20 anos... E incontáveis vezes nos últimos 70 anos.

Uma pergunta interessante sería: O que você esta fazendo como investidor para tirar proveito das constantes oscilações?

Como investidores, a inflação é um fato ruim que corroe o retorno de nossos investimentos. Como se proteger da inflação é uma pergunta feita por bilhões de seres humanos neste planeta (sejam ou não, investidores).

Se o nosso Banco Central tivesse alertado no ano passado que a inflação para este ano seria algo em torno de 7%, sem duvidas, embora causasse uma grande reviravolta, hoje nenguem estaria tão espantado com os números atuais.
Mas o fato foi que não alertaram. Ainda pior foi o de fixar as expectativas em 4,5% (que é a meta para este ano)...

Continuando na linha de assumir este fato aberrante (a volta da inflação), autoridades financeiras do mundo concluíram no passado (1949) que: (1) títulos (sejam públicos ou não) são uma forma indesejável de investimento, e (2) conseqüentemente, ações são por sua natureza investimentos mais desejáveis que os títulos.

Como a inflação pode afetar os lucros da empresas?

É outra boa pergunta para se fazer neste momento...
Empresas que consigam repasar para seus clientes o aumento na produção de seus produtos/serviços, devem conseguir manter ou até aumentar seus lucros. Empresas que não consigam esta fazanha, bom... Vão ver seus lucros caírem ruela abaixo.

Na sua opinião, as empresas que estão no seu portfolio, estão em qual grupo?

Uma das formas mais antigas de proteger o dinheiro da inflação, como alternativa às ações, é o ouro. No gráfico abaixo da para perceber como muitos investidores tem utilizado esta alternativa apartir de 2006...

Quais são suas expectativas para os próximos 12 meses? Você deveria investir olhando para elas...

Boa semana, Bons Negócios.


domingo, junho 22, 2008

Inflação (Commodities e Petróleo)

A Organização das Nações Unidas para a Agricultura e Alimentação (sigla FAO em inglês), publicou seu índice de preços dos alimentos atualizado.

No gráfico facilmente se constata que a escalada dos preços dos alimentos não é um fenômeno recente, mas sim a consolidação de um processo que se iniciou no 2002. Embora se acelerou consideravelmente apartir de 2006.

O índice de preços de Alimentos (Food Index Price) esta composto por 5 commodities, sendo a Carne, o Leite, os Cereiais, Aceites e Gorduras, e o Açúcar. (Conferir a tabela fonte e detalhe da composição e calculo do índice, aqui).


O indice que cresceu 51% em relação ao mesmo período do ano passado, teve sua principal valorização nos preços dos Cereais (entre os quais se encontra o Arroz), dos Aceites e Gorduras, e em menor medida as Carnes, os produtos lácteos e o Açucar. Este último é o único que apresentou queda considerável desde Fevreiro deste ano.

Nesta semana temos a reunião do FED (quarta-feira) que irá definir a taxa de juros Americanos. Não gostaria estar nas calças do Bernanke, porque o dilema deve ser do tamanho do Grand Canyon. Bernanke vai ter que descidir se ataca a inflação crescente aumentando a taxa de juros, tentando desestimular o consumo no Estados Unidos. Se Mantem a taxa nos valores atuais, que na minha opinião seria o mais sensato. Ou, se abaixa a taxa de juros para aquecer a economia Americana que ainda sofre com os efeitos da crise de creditos hipotecários (conhecida como SubPrime), mas chuta a inflação forte alto e longe...

O fenômeno da Inflação, não é algo exclusivo dos Americanos. Na realidade a maioria dos paises do mundo apresentam índices de preços ao consumidor crescentes. Brasil também é um exemplo disto.

Muito tem se falado nesta últimas semanas sobre a verdadeira eficácia dos Bancos Centrais do mundo em combater esta nova escalada inflacionaria. Fala-se de inflação de demanda, que não é mais do que uma demanda maior por alimentos no mundo, do que o mundo pode produzir. Sendo assim, mesmo que se aumentem as taxas dos juros, qual é o real efeito disto nas vontades de comer mais e melhor dos quase 7 bilhões de habitantes?

Tem quem afirme que a época dos alimentos mais baratos pode ter chegado ao seu fim. Só uma mudança trascendental nos custos de produção e transporte poderiam ter um impacto significativo no preço final.


Os custos do transporte estão afetados pela forte alta no preço do petróleo. Pode um novo combustível vir a sustitiur ao petróleo de forma de fomentar um novo shock produtivo? Como foi o caso da informática na década do 90... Talvez no futuro, mas nada disso se vislumbra no curto prazo...


O resultado deste processo inflacionário pode vir alterar o ciclo de crescimento da economia mundial e do Brasil. A alteração do cenário pode ser significativa, ou não... Na verdade por enquanto só existem hipoteses... E bom ficar atento.

Boa Semana, Bons Negócios.
(Fontes: fao.org; oil-price.net).



terça-feira, junho 17, 2008

Dirty Sexy Money.

Aposto r$1 que você esta lendo esta linha. (Perdeu!)

Para você ganhar dinheiro nos casinos de Las Vegas você deve permanecer apostando o tempo todo. Preferencialmente você deviria apostar quantidades pequenas quando as probabilidades estão contra você e somas maiores quando as probabilidades estão ao seu favor. Não tem outra forma de ganhar, que não seja a de apostar constantemente no jogo.

Nos investimentos, você não deveria participar quando suas expectativas de ganho não são boas e deveria ser agressivo quando a situação é favorável. Por esta perspectiva, nos investimentos, você possui muitas mais probabilidades que em qualquer outro jogo probabilístico.

Nos investimentos, se você esta perdendo deve sair logo... Se você esta ganhando deve permanecer até que a situação se reverta. (Reminiscences of Stock Operator, Edwin Lefèvre).

Você não pode esquecer que o negocio do Casino “definitivamente” não é que você ganhe. Desta forma, se você esta ganhando, você deveria sair logo...
O Casino vai fazer “de tudo” para que você gaste até seu ultimo dólar... E ainda, volte feliz nas suas próximas ferias.

Las Vegas é uma cidade seca, se você nunca esteve lá, pense em Brasília... Brasília é para Las Vegas o que Belém é para Brasília. Na semana passada a humidade do ar foi de 4%, e eu já fico com sede só de lembrar. Tudo está montando para que você fique a maior parte do tempo dentro dos Casinos... Você só deve sair para pegar o táxi até o aeroporto.

Todo na cidade se traduz em uma questão de probabilidades...

Aposto r$1 que o próximo cara na fila do Starbuck vai pedir um café latte. (Perdi!).
Não é incrível como uma aposta deixa todo mais divertido...?

No exemplo acima, o mais provável é que o mercado suba, porem a expectativa de valor é negativa já que os resultados são assimétricos.

Pensar sempre em termos de Valor Esperado requer bastante disciplina e muitas vezes não é algo que seja natural... Se comparado com o pensamento no Resultado. Mas, independentemente de que lado do campo você esteja, existe um consenso que converge na mesma formula: É muito melhor manter foco na magnitude das correções, que manter foco na freqüência das correções.

Logicamente a Bolsa não é um grande Casino... tem quem pense o contrario.

Aposto que você esta pensando a respeito neste momento.
Boa Semana, Bons Negócios.

sábado, junho 07, 2008

Prenda-me se for capaz.

Você se lembra desse filme de Spielberg, com Tom Hanks e Leonardo Dicaprio?

A historia central do filme esta focada na extraordinária habilidade de disfarce, ousadia e fuga constante do jovem Frank Abagnale (protagonizado por Dicaprio), e a persistente e incansável perseguização do agente do FBI (protagonizado por Hanks)... O filme vale a pena...

Acompanhe meu raciocino..

Abagnale poderia ser o nome de uma constante. Isto é, sempre existe um personagem como ele em toda sociedade, e por conseqüência em todos os paises. Abagnale trascende além da pessoa física. Sua essência pode caracterizar inúmeras coisas de nosso cotidiano, como por exemplo, a Inflação.

A existência da constante de Abagnale deriva na necessidade de que exista um agente do FBI para combater-lo, prende-lo e acabar, ao menos temporariamente, com seus atos.
Continuando com o paralelo, temos os agentes dos Bancos Centrais perseguindo e tentando controlar, ao menos temporariamente, a constante de Abagnale (a Inflação).

A essência de Abagnale (e a inflação) são imortais. Com isto quero dizer que embora poda estar presa, encurralada ou adormecida, a Inflação sempre será algo que devera ser combatido.

Isto é bom para os agentes do Banco Central, por que no mínimo eles garantem a necessidade de sua existência e de seu trabalho.

Depois do estouro da bolha imobiliária nos Estados Unidos e da ação sincronizada dos Bancos Centrais para evitar uma recessão, como efeito colateral para estar resurgindo no mundo a Inflação. A constante alta dos commodities e por conseqüência dos alimentos (e por enquanto os malvados parece que são exlucivamentes os alimentos), tem levado aos Bancos Centrais a tomar medidas para combate-la.
O problema é que ou se combate a Inflação com suba de juros, ou se combate a recessão com baixa de juros... Eis o dilema.

As bolsas, hipersensibilizadas tiveram ontem um solavanco por causa disto... Diria que qualquer fato é motivo para depressão... ou para realização... ou para euforia...

Ir pescar parece uma boa alternativa. (aclaração: pescar ações também é válido).
Como adiantei na postagem anterior, optei por exercer meu direito de subscrição de ações de Ideiasnet a r$6,70.

Deixo aqui uma interessante entrevista a Warren Buffett (assistir).
Estarei ausente na próxima semana. Regresso o dia 16/6.

Boa Semana, Bons Negócios.
(Fontes: Prenda-me se for capaz, trailler; gráfico: arikah.net, mesmo que de 2006 continua atualoizado).

Nota final: Quem sabe não prendem a inflação de novo...


sexta-feira, junho 06, 2008

Temos um novo sócio. (Ideiasnet)


FATO RELEVANTE

IDEIASNET S.A., sociedade por ações, com sede na Rua Visconde de Pirajá n. 572, salão 401, parte, Ipanema, Rio de Janeiro, inscrita no CNPJ sob o n. 02.365.069/0001-44 (“Companhia”), em cumprimento às exigências da Instrução CVM nº 358, de 03 de janeiro de 2002 informa aos seus acionistas e ao mercado em geral que foi cumprida a condição especificada no Fato Relevante divulgado ao mercado em 14/05/2008 restando, nesta data, livres para subscrição pela Centennial Asset Mining Fund LLC, empresa ligada ao grupo EBX, sociedade validamente constituída e existente sob as leis de Nevada, EUA (a “Centennial”) o percentual mínimo de 45% (quarenta e cinco por cento) do total das ações emitidas em decorrência do aumento de capital aprovado em 13/05/08.

Desta forma, a Centennial passa a garantir de forma firme e irretratável a subscrição e integralização, em moeda corrente nacional, da totalidade do aumento de capital no valor total de R$ 100.500.000,00 (cem milhões e quinhentos mil reais) representados pela emissão de 15.000.000 (quinze milhões) de ações, nominativas sem valor nominal.

Cumpre ressaltar que será respeitado o direito de preferência de todos os demais acionistas – assim considerados aqueles devidamente listados perante a Bolsa de Valores do Estado de São Paulo (BOVESPA) em 14/05/2008.

Rio de Janeiro, 05 de junho de 2008.

Nota: Exerci o direito de subscrição.

domingo, junho 01, 2008

O mês anômalo, Y.

Dias anômalos produzem um mês anômalo. Meses anômalos produzem um ano anômalo. Certo?

Maio foi um mês anômalo causado por alguns dias anômalos. A Plantação acumulou uma forte valorização de +19,78%, devolvendo o troco de Janeiro. (como demonstra o gráfico acima, ainda existem empresas que não recuperaram seu valor de 2007).

Em destaque estão as ações de Ideiasnet (IDNT3) que saíram de r$5,49 (30/4) fechando a r$7,70 (30/5), embora Ideiasnet ainda não tenha recuperado seu valor do 28/12/208 de r$8,64... Sinal que ainda temos caminho por percorrer, embora tudo indica estar transitando pelo bom caminho.

Dentro de duas semanas (11/6) vence o prazo para subscrever a distribuição particular de Ideiasnet, caso não venha acontecer alguma forte anomalia, possivelmente vou estar optando por exercer meu direito como acionista e subscrevendo.

Em linha com a estratégia de continuar diminuindo o número de empresas no portfolio da Plantação, estarei fechando a posição de Light, em breve, evento sujeito também anomalias. O valor será redistribuido nas empresas que compõem o portfolio.

Mas, anomalias não são coisas ruins (embora alguma vezes podem ser). São sim, fatos interessantes, curiosos, as vezes "misteriosos"... Como você pode perceber no gráfico das descobertas cientificas na historia da humanidade.

Repare que, depois da segunda revolução agrícola e no inicio da primeira revolução industrial o mundo começa mudar numa velocidade fora do normal. Podemos considerar este fato uma anomalia? Algum tipo de mistério talvez envolve tremenda mudança radical?

Cada uma destas novas descobertas trouxe associada uma disparada de novas empresas que exploraram comercialmente as novas possibilidades. Empresas foram fundadas, fortunas foram construídas, como exemplos têm: O motor a combustão, as ferrovias, o telegrafo e a eletricidade, o automóvel, a penicilina, o avião... A chegada do homem à lua, a descoberta do DNA, os PCs, o projeto Genoma... E a historia continua sendo escrita...

Qual será o próximo ponto nessa reta vertical e que tipo de negócios irão germinar com a nova descoberta? Como nos pontos anteriores, no inicio, foram aventuras ou corridas loucas, muitas vezes aconteceram como efeitos colaterais e não pela própria procura. Você conhece a historia da descoberta do Viagra ou do telefone?

Consideremos o próprio espírito de Stock Buster a essência na procura de novas oportunidades.

Fique de olho, sempre...
Boa Semana, Bons Negócios.

(fonte: relatório "Commission on growth and development", 22 de maio de 2008. www.worldbank.org).